«В долгосрочной перспективе, да и в среднесрочной перспективе, я настоятельно не рекомендую делать ставки на экономику США, которая должна улучшиться в третьем квартале. Конечно, полное восстановление займет больше времени. Может быть, до конца следующего года». Так заявил председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая вчера вечером по телевидению. Смешанный посыл: для реального выхода из кризиса нужно будет подождать до конца 2021 года, отмечают пессимисты. Но Пауэлл утверждал, что у ФРС «не хватает боеприпасов» в ожидании вакцины, которая, по словам Дональда Трампа, появится через несколько месяцев. Столкнувшись с этими сигналами, рынки выбрали путь осторожного оптимизма.
ТОКИО В РЕЦЕССИИ, ПОЕДИНОК С ТАЙВАНЕМ В ВОЗ
Токио делает успехи (+0,4%), несмотря на подтверждение того, что страна снова в рецессии: ВВП упал на 3,4% в первом квартале после -7,5% в конце 2019 года. зафиксировал убыток на 1,8% по сравнению с прошлым годом. Это первый случай сокращения экономики страны с 2014 года.
Гонконгский Hang Seng (+0,4%) и сеульский Kospi (+0,6%) выросли. Shanghai Composite +0,6% накануне деликатных назначений в Пекине. Сегодня Всемирная организация здравоохранения должна решить, принимать ли Тайвань, одну из стран, лучше всего справившихся с пандемией. В таком случае это было бы крупным поражением председателя Си накануне партийного съезда, который открывается в среду. Тем временем Вашингтон выдвинул новые барьеры против Huawei, готовой вывести на рынок новый мобильный телефон 5G.
Акции Индии упали на 2%, а рупия ослабла. Goldman Sachs пересмотрел свои оценки ВВП во втором квартале в сторону понижения до -45% по сравнению с -20%, исходя из окончания карантина в середине месяца. Однако те же экономисты пересмотрели свои прогнозы на третий квартал в сторону повышения до +20%, а прогнозы на четвертый оставили без изменений (+15%).
ПОДНИМАЕТСЯ BRENT, РИЯД, ПОЛНЫЙ ЗАПАДНЫХ ДЕЙСТВИЙ
На нефтяном фронте, следуя приказам из Китая, есть признаки восстановления. Нефть марки Brent выросла на 3% до 33,5 доллара за баррель, что является самым высоким показателем за последние пять недель. И риск нового кризиса хранения отступает. Количество буровых установок упало до 10-летнего минимума, а уровень в резервуарах Кушинга в Оклахоме, нефтяном центре, упал впервые с февраля.
Не только масло. Суверенный фонд Саудовской Аравии инвестировал 7,7 млрд долларов в европейские и американские «голубые фишки» и купил акции British Petroleum, Boeing, Facebook, Bank of America, Citigroup, Walt Disney, Marriott, Pfitzer и Starbucks.
ЖЕЛТЫЙ МЕТАЛЛ НА МАКСИМУМЕ ЗА СЕМЬ С ПОЛОВИНОЙ ЛЕТ
Золотая лихорадка не прекращается: 1.759 долларов за унцию, +1,1%, максимум за семь с половиной лет. Напряженность в отношениях между США и Китаем подталкивает желтый металл, но еще больше — низкие ставки, которые, как ожидается, будут ниже нуля, несмотря на отрицание Пауэлла.
МИНИМАЛЬНАЯ СТАВКА BTP ITALIA СОСТАВЛЯЕТ 1,4%.
В этом контексте итальянское казначейство разыгрывает карты между сегодняшним днем и четвергом (день, зарезервированный для учреждений). БТП Италия индексируется с учетом инфляции, теперь в выпуске № 16. Впервые для тех, кто держит ценные бумаги до погашения, были предусмотрены пятилетний срок действия и «бонус лояльности», равный 8 на тысячу брутто инвестированного капитала. Минимальная ставка выпуска, объявленная в пятницу, составит 1,4%.
В прошлогоднем выпуске было размещено 6,75 млрд восьмилетних облигаций с итоговым купоном 0,65%. На этот раз цель более амбициозная: речь идет о 14-15 миллиардах, в том числе потому, что оферта совпадает с экспирацией выпуска четыре года назад и с купонным отрывом различных голубых фишек.
ВСТРЕЧА MPS И TERNA, КВАРТАЛЬНЫЕ ОТЧЕТЫ ТЕЛЕКОМ
Насыщенный календарь встреч также для компаний на площади Аффари. Сегодня состоятся встречи MPS и Terna. Правления Telecom и Exprivia встречаются для подготовки ежеквартальных отчетов.
В меньшей степени дивидендная кампания. Сегодня купон выделяют 22 компании против 69 год назад. Требование властей ЕС отложить или отменить раздачу банковских купонов имеет большое значение.
ОТКЛЮЧЕНИЕ ДИВИДЕНДОВ ДЛЯ GENERALI, БАЛАНС ДЛЯ ENI
Лидерами по распределению прибыли являются Eni (баланс) и Generali. Стоит отметить купон Azimut (1 евро) с дивидендной доходностью 7%.
За ним в основной корзине следуют A2A, Buzzi, Italgas, Prysmian, Recordati и Saipem. Среди средних игроков Anima, Erg, Inwit, Salini и Unipol. Наконец, Be, Cellular Line, Cementir, Falck, Interpump, Massimo Zanetti и Tamburi.
FCA ПОДТВЕРЖДАЕТ КРЕДИТ ДЛЯ ПОСТАВЩИКОВ
Сегодня утром в центре внимания оказался Fiat Chrysler после запроса субсидированного кредита в размере 6,3 миллиарда долларов для Intesa Sanpaolo под гарантию Sace. Трехлетняя кредитная линия будет использоваться исключительно для деятельности группы в Италии и для поддержки цепочки поставок автомобилей в Италии, состоящей из около 10 19 малых и средних предприятий, после повторного открытия итальянских заводов, закрытых из-за Covid-XNUMX. Пандемия XNUMX. XNUMX, запущенная в конце апреля.
Модель, разработанная для автомобильного сектора, будет доступна для всех других итальянских секторов, от туризма до моды и агропродовольственного сектора. На практике банк напрямую платит работникам и поставщикам крупных компаний, которые берут кредит.
Запрос вызвал споры на выходных: зачем помогать FCA после переноса штаб-квартиры за границу? На самом деле запрос касается итальянской деятельности группы, которая с 55 XNUMX сотрудников остается самым важным частным производством в стране. Не следует упускать из виду тот факт, что FCA только переместила свой зарегистрированный офис в Нидерланды с целью использования преимуществ корпоративного управления (двойное голосование на собрании для большинства), но налоговая служба находится в Лондоне.
Среди лучших «голубых фишек» прошлой недели мы выделяем Diasorin (+18%) и Recordati (+9%): обе акции относятся к фармацевтическому сектору и обновили соответствующие исторические рекорды. С другой стороны, Exor, оштрафованный остановкой продажи Partner RE.
ПРОТОКОЛ ФРС, МНУЧИН НА КОНГРЕССЕ, ZED ВЫХОДИТ
После интервью Пауэлла публикация протокола последнего заседания ФРС, запланированного на среду, не теряет интереса. Завтра в Конгрессе Пауэлл и министр финансов Стивен Мнучин выступят с докладами о мерах по борьбе с Covis-19, в то время как политическая конфронтация обостряется. Демократы в пятницу вечером проголосовали за новый пакет мер на 3.000 трлн долларов, который, однако, не нравится республиканцам, поскольку они считают его суперэлекторальной подсказкой, которую нужно дать до начала президентских выборов.
Сегодня будет опубликован индекс рынка недвижимости США NAHB.
На европейском фронте завтра выйдут индексы Zew Германии и еврозоны, а также инфляция того же блока единой валюты. Но две другие проблемы поддерживают напряженность в Еврозоне: дистанция между Севером и Югом Старого континента по Фонду восстановления и тупиковая ситуация в переговорах с Лондоном за несколько недель до истечения срока, установленного для соглашения о Brexit.
ЕВРОПЕЙСКИЙ PMI ЗДЕСЬ, BPOC ВСТРЕЧАЕТСЯ
Среди движущих сил рынка недели также обратите внимание на PMI Франции и Германии, а также всегда ожидаемые обзоры по запасам нефти и по заявкам на пособие по безработице, поданным в США, также перегруженных коронавирусом. Следует следить за распространением Acea данных о регистрации автомобилей в Европе.
Между тем, в среду состоится заседание китайского центробанка, который 20 апреля понизил ставки до исторического минимума в 3,85%.
