Как указано фокус di Intesa Sanpaolo и один предыдущая статья на FIRSTonline, с распространением мирового финансового кризиса динамика ВВП Польши значительно снизилась в 2009 году (1,6%) по сравнению со средним показателем за предыдущие пять лет (5,4%), но, в отличие от других стран Центральной Европы - Восточной, таких как Венгрия или Словения, страна не вошла в рецессию. Динамика ВВП далее продолжала сохранять положительную динамику, пусть и слабый, даже с учетом обострения кризиса суверенных долгов в еврозоне. Экономика выросла на 2,2% в 2012 г., резко снизившись с 4,4% в 2011 г. из-за комбинированного эффекта слабый внутренний спрос, учитывая непростую конъюнктуру на рынке труда с безработицей на уровне 14,3%, а дель замедлениеэкспорт из-за рецессии в еврозоне, в то время как необходимость стабилизации государственных счетов препятствовала расширению государственного спроса, в связи с чем в 2012 г., несмотря на замедление экспорта, вклад торгового баланса в динамику ВВП был положительным и даже лучше, чем в предыдущем году из-за сокращения импорта. Прирост кредитов населению в декабре 2012 г. составил 0,2% против 12,0% в том же месяце предыдущего года, где более сложные условия кредита также поставили в невыгодное положение инвестиции, динамика которых также была значительно ниже, чем в предыдущем году.
Экономические показатели говорят о том, что экономика все еще теряет обороты. Внутренний и внешний спрос еще больше снизился в первом квартале 2013 года, что привело к замедлениеэкспорт до 3,2% (с 7,1% в январе), при этом реализация промышленной продукции снизилась на 2,1% в том же месяце и вновь упала в марте (-2,9%). Если рецессия в еврозоне продолжит ослаблять экспорт в первой половине этого года, немного более слабый обменный курс по сравнению со средним показателем за последние годы должен помочь сохранить конкурентоспособность экспорта. на рынках. Положительный импульс для роста может также исходить от окупаемость инвестиций в инфраструктуру благодаря кредиту ЕБРР в размере 75 миллионов евро на строительство регазификационного терминала, который удовлетворит треть потребности страны в газе. В этом смысле, В 2014 году ожидается усиление роста ВВП, но интенсивность которого тем не менее будет зависеть от степени иностранного спроса, который в прошлом году был основным двигателем польской экономики. Не забывая, что устойчивые дефляционные тенденции по всей стране ослабили инфляционное давление в первые месяцы 2013 г., доведя инфляцию с 2,4% в декабре до 1,0% в марте.
Польша значительно сократила дефицит государственного бюджета до 3,5% ВВП в 2012 г. с 5,1% в предыдущем году, но тем не менее не смогла снизить его ниже порога в 3,0%, как того требуют договоры ЕС. Вместо этого в 2014 году ожидается более значительное сокращение дефицита, поскольку при государственном долге, близком к 55% ВВП, конституционные предписания потребуют от страны принятия решительных мер по стабилизации государственных финансов.. Фактически, Конституция Польши устанавливает предел государственного долга в размере 60% ВВП, и закон налагает жесткие ограничения на свободу государственных расходов, когда долг превышает 55% ВВП.
Если портфельные инвестиции имели чистый профицит, он был зарегистрирован чистый отток прямых иностранных инвестиций. В текущей ситуации, при текущем дефиците стабильно около 3,0%, чистое внешнее финансовое положение страны, отрицательное в настоящее время и оцениваемое на уровне около 69% номинального ВВП, будет сохраняться в отрицательной динамике, но в любом случае будет иметь тенденцию к коррекции в среднесрочной перспективе, стабилизируясь на уровне 55% ВВП. Хотя в краткосрочной перспективе стране необходимо усилить степень своей ликвидности. Итак, в январе прошлого года МВФ предоставилрасширение программы гибкой кредитной линии (FCL), срок погашения которого установлен на январь 2015 года, с возможностью использования кредита в размере до 22 млрд СДР для финансирования финансовых потребностей в случае необходимости.
И если в Польше, как и в других странах Центральной и Восточной Европы, в первой половине прошлого года CDS испытывали сильную напряженность из-за опасений международных инвесторов по поводу суверенных долгов в зоне евро, начиная с мая 2012 г., когда CDS в Польше составлял 235 б.п., напряженность на рынке государственных облигаций снизилась, допуская постепенное снижение соответствующего спрэда до его текущего уровня в 102 б.п.
