Наконец-то прибыл исполнительный указ о Пире. После пяти месяцев ожидания, в течение которых рынок был буквально парализован из-за отсутствия официальных нормативных актов, разъясняющих, кто и во что может инвестировать, правительство вышло из тупика и опубликовало в «Официальном вестнике» новые правила индивидуальных сберегательных планов. .
ПИР: ПУТЬ К ДЕКРЕТУ
Текст должен был прийти в феврале, но вскоре стало ясно, что срок никогда не будет соблюден. Потом были разговоры о марте, но все еще ничего. Ничего даже в апреле, несмотря на многочисленные заверения и готовый указ, припаркованный в Минэкономразвития.
Май — это месяц поворотного момента, благодаря которому — но среди инсайдеров есть много скептицизма — рынок Pir, наконец, может перезапуститься после нескольких месяцев, в течение которых никто не смог предложить клиентам подписку на новые индивидуальные сберегательные планы из-за нововведений, внесенных в Закон о бюджете, которые изменили механизм функционирования этих инструментов, установив новые и строгие правила. Очень жаль, учитывая, что всего за два года, по данным Assogestioni, 72 PIR-совместимых фонда на рынке привлекли почти 15 миллиардов евро (10,9 в 2017 г., 3,95 в 2018 г.).
ПИР: КРАТКИЙ ОБЗОР
PIR, напомним, были созданы в 2016 году правительством Ренци с целью передачи денег инвесторов итальянским МСП, позволяя последним находить ресурсы через альтернативный банковскому каналу. Вступление в силу произошло в 2017 году. Как они работают? Это долгосрочные сберегательные планы, которые предусматривают налоговые льготы – отсутствие налога на прирост капитала – для розничных инвесторов которые решат инвестировать свои деньги в итальянские компании не менее чем на 5 лет. Законодательством предусмотрено, что не менее 70% от общей стоимости Пира он должен быть вложен в финансовые инструменты, выпущенные или заключенные компаниями, проживающими в Италии или имеющими стабильный бизнес в нашей стране.
PIR, НОВЫЕ ПРАВИЛА: ВОТ ЧТО МЕНЯЕТСЯ
Правила, введенные правительством Lega-M5S с Законом о бюджете на 2019 год, обязывают инвесторов, которые решают делать ставки на PIR, выделять часть их денег к целевому и венчурному капиталу. Закон распространяется только на новые фонды, для тех, кто подписался до 2019 года.
В частности, 70% от общей стоимости упомянутых выше PIR должны быть инвестированы, 5% — в финансовые инструменты, выпущенные правомочными МСП и торгуемые в многосторонних торговых системах, и не менее 5% — в венчурный капитал. МСП не должны быть зарегистрированы на регулируемом рынке и не должны получать финансовые ресурсы на сумму, превышающую 15 миллионов долларов. С точки зрения структуры это компании с численностью до 250 сотрудников, с максимальным оборотом 50 миллионов или, как вариант, с балансом ниже 43 миллионов.
Новые правила также позволяют инвестиции в «акционерный капитал» и «квазиакционерный капитал», т. е. тип финансирования на полпути между акционерным капиталом и долговым обязательством, с более высоким риском, чем долг первого порядка (старший), и более низким риском, чем первичный капитал (обыкновенный капитал).
