Робкое начало финансовой недели в Азии из-за отсутствия идей, поступающих на Уолл-стрит или из Европы. Только Токио +0,8% открылся на положительной территории, несмотря на то, что и потребление, и динамика промышленного производства, снизившаяся на 1% в ноябре, получили новые негативные сигналы. Корейская фондовая биржа -1,1%, Шанхайская фондовая биржа -0,8% и Гонконг были слабыми в начале. «Чистки» менеджеров коснулись и гендиректора China Telecom, в отношении которого ведется следствие по делу о «серьезных нарушениях».
С понедельника по четверг на прошлой неделе нефть марки WTI прибавила почти 10%, сегодня утром она снова упала до 37,7 доллара за баррель (-1%), во всяком случае выше цен на Brent, явление, которое можно объяснить окончанием запрет на экспорт сырой нефти из США, действовавший с 1973 г. Восстановление, хотя и скромное, цен способствовало восстановлению финансового сектора (+3% за последнюю неделю), сильно подверженного влиянию энергетического сектора (-20% с начала года). ).
Рынки, таким образом, начинают закрывать финансовый год, не создавая иллюзии того, что последствия кризиса, которому вот-вот исполнится десять лет, остались позади. Тенденция потребления в США в суперсубботу (день перед Рождеством, посвященный покупкам в последнюю минуту) оставалась вялой, в том числе из-за необычной жары.
На сессии 24 декабря Dow Jones снизился на 0,3%, S&P500 — на 0,1%, Nasdaq — на 0,1%.
PIAZZA AFFARI ВЕДЕТ ВОЗРОЖДЕНИЕ ЕВРОЗОНЫ
Баланс европейских рынков на конец года был намного лучше, чему способствовал рост доллара (+10% по сравнению с прошлым годом, сегодня утром торговался выше 1,09 по отношению к евро) и, прежде всего, покупки Банк Центрального Европейского Союза, который позволил Еврозоне вырасти больше, чем ожидалось 12 месяцев назад (+1,5%, лучше, чем расчетный 1%), а Италии освободиться от бремени «нулевого роста», хотя и с скромным +0,8 %.
Шок, вызванный последствиями для вкладчиков «санации» уже введенных в эксплуатацию четырех банков, отодвинул на задний план во многом положительную цифру: Piazza Affari готовится закрыть 2016 год на вершине рейтинга бирж развитых стран: +13% (+1% за три дня до Рождества) против +9,40% в Париже и +9,14% во Франкфурте. Только Мадрид, сдерживаемый предвыборным назначением, не участвует в «фиесте», как Лондон, искалеченный кризисом товарных запасов. Индекс Euro Stoxx вырос на +4,4%.
Положительный баланс Piazza Affari обогащается приземлением регистрационного номера веса Poste Italiane, уже продвинутого в основной корзине, и предстоящим началом процесса листинга железных дорог. Но, прежде всего, 2016 год откроется приземлением самой престижной новинки с наибольшей международной популярностью.
FERRARI, ЗОЛОТОЙ НОМЕР ПРИБЫЛ
На самом деле все готово к дебюту года. Ровно через неделю, 4 января, Ferrari выйдет на Миланскую фондовую биржу с тикерной гонкой, уже используемой на Уолл-стрит. В первые дни 2016 года состоится распределение обыкновенных акций Ferrari среди акционеров FCA из расчета одна на каждые 10 принадлежащих. Кроме того, они получат специальный голосующий пакет Ferrari. Поэтому последней датой, когда купленные обыкновенные акции FCA будут включать право на получение акций Ferrari в рамках разделения, будет 30 декабря для сделок на Миланской фондовой бирже (или 31 декабря для сделок на NYSE).
Накануне дебюта, который будет предшествовать ожидаемому отделению акций «Гарцующего коня» от Fiat Chrysler, Экзор и Пьеро Феррари подписали акт акционеров на принадлежащие им акции: 23,5% — холдинговая компания семьи Аньелли, 10% — наследник Дрейку, которому соответствуют 33,4% и 15,4% прав голоса соответственно. Соглашение предусматривает обязательство консультироваться перед собраниями акционеров и преимущественное право покупки в случае передачи акций.
В настоящее время капитал компании составляет около 8,8 млрд долларов, а коэффициент P/E на 2015 год составляет 27,6, согласно консенсус-прогнозу.
Партия не будет испорчена отзывом 185 калифорнийцев, собранных в США из-за дефектов, которые могли вызвать возгорание двигателя.
Прожекторы также на Exor. В ожидании приобретения контрольного пакета акций Ferrari холдинговая компания выпустила старшие облигации на сумму 250 миллионов евро со сроком погашения в 2025 году и купоном 2,875% (цена размещения 98,934) с целью финансирования приобретения PartnerRe .??
GOLDMAN РЕКОМЕНДУЕТ: ПОКУПАТЬ BTP, ПРОДАВАТЬ BUND
Франческо Гарзарелли, стратег Goldman Sachs, среди рекомендаций 2016 года включает покупку BTP против Bunds: разрыв между доходностями в еврозоне обречен на сокращение благодаря плану покупки Qe.
Сокращение нового предложения будет способствовать улучшению показателей казначейских ценных бумаг. Фактически, 2016 год будет «более легким» с точки зрения выпусков государственного долга, который может сократиться на 30 миллиардов по сравнению с этим годом, который закончился с финансированием, равным до 410 млрд евро, не считая биржевых операций.
Завтра 6 миллиардов евро будут предложены в виде шестимесячных BOT с погашением 4 января 2016 года. Министерство экономики также предоставит инвесторам 1-1,5 миллиарда евро девятого транша Ctz августа 2017 года.
С другой стороны, на среднесрочном аукционе в среду, 30 декабря, инвесторам будет предоставлено от 4,5 до 6 миллиардов евро в 5- и 10-летние CCTEU и BTP.
В частности, пятый транш 5-летнего купона с 1 ноября 2020 года по ставке 0,65% будет предлагаться в диапазоне от 1,75 до 2,25 миллиарда долларов. Тот же диапазон предложения для девятого повторного открытия десятилетнего юбилея 1 декабря 2025 г. 2%.
Что касается CctEu, то седьмой транш залога 15 декабря 2022 года будет продан с аукциона за 1-1,5 миллиарда долларов.
ПОВЕСТКА ДНЯ: MEDIOLANUM СТАНОВИТСЯ БАНКОМ, ПРИБЫВАЕТ РОССИЙСКИЙ ВВП
В канун Нового года здесь нет недостатка в чувствительных номерах. Завтра Istat опубликует данные по потребительскому и деловому доверию после статистического ежегодника за 2015 г. Банк Италии выпустит статистический бюллетень в четверг.
На корпоративном фронте Banca Mediolanum заменит Mediolanum в списке в среду, 30 декабря.
В США завтра выйдет индекс Кейса-Шиллера по продажам вторичного жилья. Четверг PMI Чикаго.
Самые важные данные 30 декабря придут из Москвы: ВВП третьего квартала, упавший на 4,15: Трудности реальной экономики не помешали инвесторам в России вести отличный бизнес: только Украина на грани дефолта заканчивает год с более высоким выходом. Для Goldman Sachs рубль (и мексиканский песо) может стать выигрышной ставкой в 2016 году: рассуждать так, что нефть упасть еще ниже будет сложно.
TENARIS ПОД ПРИЗМОЙ БРАЗИЛЬСКОЙ КАДЕ
Новые проблемы из Бразилии для Tenaris, вовлеченные в последние расследования скандала о взяточничестве Petrobras. Бразильский орган Cade начал административное судебное разбирательство в отношении 21 компании и 59 человек (менеджеров и сотрудников самих компаний), чтобы проверить, не создали ли они картель с целью получения контрактов от государственного нефтяного гиганта. Кейду, сумма контрактов, в которых якобы действовал так называемый «бизнес-клуб», составляет 35 млрд реалов (более 8 млрд евро). Среди компаний, находящихся под следствием, — объявили СМИ, — есть и итало-аргентинская промышленная группа Techint семьи Рокка. Для итальянской группы это второе судебное разбирательство с участием суданской страны после того, как прокуратура Милана инициировала расследование, в котором уже фигурирует Saipem.
В среду акции Tenaris выросли на 3,87% благодаря восходящему движению всего энергетического сектора. На Уолл-Стрит Нефть и Газ выросли примерно на 4%, отраслевой индекс Eurostoxx вырос на 3,6%.
Eni закрылась на +3,41%, сократив убыток с начала года до -2%. Saipem +3,67%, что на 12% меньше, чем на XNUMX января.
В центре внимания и ЖКХ: сегодня утром ожидаются тарифы на электроэнергию и газ. 23 декабря Терна, которая недавно приобрела электросеть железных дорог за 757 млн, подорожала на 2,6%.
БАНКИ, ПЛОХИЕ КРЕДИТЫ СНИЗИЛИСЬ ТОЛЬКО В 2017 ГОДУ
Горячий конец года для банковской системы. В ожидании какого-либо (не легкого) прогресса в переговорах с Брюсселем о запуске одного или нескольких проблемных банков, ABI улучшил свои прогнозы развития сектора в течение следующих двух лет. По оценкам Итальянской банковской ассоциации, объем неработающих кредитов в банковской системе в целом должен достичь своего пика в 2016 г., а затем начать снижаться в 2017 г. Ожидается рост кредитов (в 90 г. на 2017 млрд больше, чем в 2014 г.), что должно привести к росту кредитного портфеля на 2% в 2016 г. и на 3,1% в 2017 г. ?
Между тем, в канун Рождества между Группой Монте-Паски и профсоюзами компаний было достигнуто соглашение о рационализации расходов, наложенных Европейским центральным банком, который потребовал сокращения расходов на персонал примерно на 200 миллионов евро. Свой вклад в жертвы внесут также топ-менеджеры и высокопрофессиональные деятели, для которых предусмотрено снижение зарплаты на 2,5% годовых.
