«Часто говорят, что есть предел смягчению денежно-кредитной политики, но я не придерживаюсь такого мнения». Именно так Харухико Курода, президент Центрального банка Японии, возобновил сегодня утром ультраэкспансионистскую политику Банка Японии, предполагая, что в сентябре появятся новые монетарные стимулы в попытке, пока тщетно, пробудить цены. Слова Куроды немедленно отразились на фондовом рынке (+1,3%) и иене (103,57 против доллара, +0,35%). Еще больше снизилась доходность гособлигаций. Другие азиатские индексы также выросли благодаря данным по занятости в США. Оживленнее всего Гонконг (+1,7%).
Речь Куроды, первая после Джексон Хоул, открывает еще одну горячую неделю для центральных банков. Заседание ЕЦБ состоится в течение недели, а управляющий Банка Англии продемонстрирует следующие шаги после Brexit в парламенте. В обоих случаях рынки делают ставку на усиление своего Qe. Между тем, рынки празднуют данные по занятости в США в прошлую пятницу (151 новое рабочее место против ожидаемых 180 21), «наилучшие из возможных», согласно комментарию Джузеппе Серсале из Anthilia: достаточно низкие, чтобы воспрепятствовать повышению процентной ставки в США XNUMX сентября следующего года. завершение заседания монетарного комитета ФРС, но не настолько катастрофическое, чтобы парализовать фондовые рынки.
БЛУМБЕРГ: «ДРАГИ БУДЕТ ДЛИННО КОНТРОЛЬНЫМ КОНТРОЛЕМ»
Ключевым событием недели, несомненно, станет заседание дирекции ЕЦБ. По данным Bloomberg, Марио Драги еще раз подчеркнет необходимость очень «мягкой» финансовой политики в условиях инфляции, которая остается чуть выше нуля, и макроданных, которые, как ожидается, будут очень разочаровывающими: по данным UBS, Европейский центральный банк будет признать, что рост Еврозоны в 2016 году не превысит 1,5%, а затем даже замедлится до 1,3-1,4% в следующем году. Столкнувшись с этими данными, 80% экономистов из группы Bloomberg сделали ставку на то, что в четверг Франкфуртский институт объявит о продлении количественного смягчения как минимум на шесть месяцев, до сентября 2017 года, сверх целевого показателя в 1.700 миллиардов уже запланированных покупок. Другие, такие как сам UBS, настроены более скептически, учитывая сильную оппозицию со стороны банков и страховых компаний в Северной Европе.
УОЛЛ-СТРИТ ЗАКРЫТА, УЩЕРБ ДЛЯ МЕРКЕЛЬ НА ВЫБОРАХ
Положительному открытию также способствует праздничный день на Уолл-Стрит, который закрыт в связи с Днем труда. Эмоции не иссякнут начиная со вторника, по случаю первой прямой дуэли между двумя кандидатами в президенты США. Сегодня европейские фондовые биржи также будут конкурировать с поражение Ангелы Меркель на выборах в Померании, ожидаемо, но все же сенсационно.
Большие движения также витают в воздухе на нефтяном фронте после открытий Владимира Путина, главного героя G20, несмотря на множество открытых фронтов, от Украины до обвинений в хакерских атаках против Хиллари Клинтон. Президент настаивает на соглашении между ОПЕК и Россией, на которые вместе приходится половина мировой добычи нефти, о замораживании поставок, в том числе благодаря урегулированию позиции Ирана. «Было бы справедливо найти какой-то компромисс, — сказал Путин в интервью, — Ирану, освобожденному от международных санкций несколько месяцев назад, нужно разрешить продолжать наращивать добычу, пока он не вернется на полную мощность». Назначение назначено на конец сентября, когда в Алжире встретятся основные мировые производители ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК.
ТЕНЕВЫЕ ВЕСЫ ТРАМПА НА G20: ДВИЖЕНИЕ АНТИПРОТЕКЦИОНИЗМА
Дональд Трамп, имя которого так и не было названо, был каменным гостем G20 в Ханчжоу. Главная угроза, нависшая над мировой экономикой, - единогласно подхватили хоры, - это наступление протекционизма, т.е. "лекарства", предложенного кандидатом от республиканцев в Белый дом. В этом на словах согласны все, начиная с Си Цзинпина и Барака Обамы. Но, предупреждает генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурриа, с 2008 года по настоящее время в мире было одобрено 1.400 мер, ограничивающих торговлю.
Отношение великих к Великобритании после Брексита резкое: Обама отрицает какую-либо привилегированную ось с Лондоном. Япония объявила, что в случае отсутствия соглашений с ЕС она перенесет свои инвестиции в Соединенном Королевстве на континент.
Другие встречи недели:
- выпуск Бежевой книги (среда), самой верной карты состояния здоровья звездно-полосатой экономики;
– публикация данных по PMI услуг Еврозоны, по промышленному производству Франции и Германии и по ВВП Еврозоны с розничными продажами;
– дополнение к Экономическому бюллетеню Банка Италии выйдет в пятницу.
Apple ВЫПУСКАЕТ IPHONE 7, ЧТОБЫ ЗАБЫТЬ О ШТРАФЕ
Это будет неделя Apple снова. Но на этот раз Маргрет Верстаген, еврокомиссар, наложивший исторический штраф на Apple, не имеет к этому никакого отношения. В среду вечером прожекторы в Сан-Франциско снова включатся, чтобы осветить последнее дополнение к ферме, созданной Севом Джобсом: будет организована презентация iPhone 7, смартфона, которому Тим Кук доверил миссию по обращению вспять замедления темпов роста продажи, обвиненные в последние два квартала, с особым вниманием к Китаю, где Apple сделала огромные инвестиции (один миллиард в Диди, китайский Удер), но страдает от продвижения конкурентов, от Xiaomi до Huawei.
На корпоративном фронте важное значение имело заседание наблюдательного совета Bayer, которому предстоит решить, следует ли улучшить предложение по Monsanto или начать агрессивное предложение о поглощении американской агрохимической компании.
БАНКИ, ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ: UNICREDIT, UBI И MPS В СВЕТЕ
Банки снова будут в центре внимания на Piazza Affari. И не только из-за тревоги, вызванной прогнозами занятости в секторе заявлениями (позже скорректированными) премьер-министра Маттео Ренци. После тревожных заметок, посвященных кризису системы в отчете Валютного фонда, возможно, Марио Драги воспользуется возможностью пресс-конференции постдирекции, чтобы подтолкнуть Италию к ускорению своих вмешательств. Как отметила Клаудия Сегре, «необходимость для Италии, на долю которой приходится 31,7% просроченных кредитов (НОК) в зоне евро, очевидна во внедрении эффективных мер по управлению залогом и внесении поправок в положения о несостоятельности».
INTESA SUPERSTAR, МИЛАН В 2016 ГОДУ ТЕРЯЕТ 19%
На прошлой неделе восстановление сектора продолжилось в ожидании следующих новостей. Индекс Ftse Mib завершил неделю ростом на 2,02%. Убыток с начала года снижен до -19,08%. Лидером был Banca Intesa (+8,84%), возможный стержень широкомасштабных решений, даже если на форуме Амброзетти в Черноббио председатель Джан Мария Грос-Пьетро заявил, что никакого слияния между Eurizon Capital и Pioneer Investments не будет. проверено Intesa Sanpaolo.
Рядом с ним находится Unicredit (+7,69%), ожидающий завершения различных досье (Banca Pekao, Pioneer, NPL), открытых на столе Жан-Пьера Мустье, который в Черноббио избегал каких-либо комментариев по этому поводу.
Также налицо Banco Popolare (+5,72%) и Mediobanca (+5,69%): им нравится приобретение сети Barclays в Италии компанией CheBanca!, но и слухи о возможной продаже акций Unicredit.
Строительная площадка Монте-Паски все еще активна, но в Черноббио Казначейство не пошло на компромисс в отношении участия в увеличении капитала. План спасения MPS является самой важной проблемой среди итальянских банков, и банки с высоким статусом работают над ее решением, подчеркнул Джан Мария Грос-Пьетро в кулуарах семинара Амброзетти.
Тем временем там ждет Ubi. Было подтверждено, что институт будет участвовать во второй процедуре продажи четырех хороших банков, созданных Banca delle Marche, Banca Etruria, Cassa di Risparmio di Ferrara и Cassa di Risparmio di Chieti, на которые он не претендовал, но был приглашен, уточнил генеральный директор Виктор Массиа.
В STM И TENARIS ЭЛКАН ОБЪЯСНЯЕТ ДЕЙСТВИЯ EXOR
Stm выделяется среди ценных бумаг в минусе (-4,26%), подпорченных суждением Bank of America. Tenaris (-3,07%) и Saipem (-1,20%) также были плохи, несмотря на положительный исход размещения первого выпуска компании.
FiatChrysler также оказался в минусе (-3%), несмотря на отличные показатели продаж в Италии и хорошие показатели в США. Спор с Германией имеет большое значение, поскольку компания обвиняется в искажении некоторых данных о выбросах дизельных двигателей. Эта гипотеза оспаривается компанией и опровергается анализом итальянских властей. Европейская комиссия выступит посредником между Германией и Италией. Об этом пишет официальный представитель ЕС Лючия Коде, подчеркивая, что роль Брюсселя заключается в том, чтобы быть посредником, а не арбитром.
Джон Филип Элканн в Черноббио хотел объяснить, что уход Exor из Италии в Голландию «не мотивирован финансовыми причинами. Если поехать и посмотреть, инвестиции в Италию растут».
