РЫНОК ОТВЕРГАЕТ СБЕРЕЖИТЕЛЬНЫЙ ФИАТ
БЕЗ ИНВЕСТИЦИЙ ВЫ ОКАЗАЛИСЬ В ДЕТРОЙТЕ
Этим утром New York Times, проиллюстрировав отличные результаты Chrysler, спросила Джессику Колдуэлл, старшего аналитика Edmunds.com, престижного независимого исследовательского центра, решат ли результаты детройтской компании проблемы Fiat. Ответ был нет. «Каким бы впечатляющим ни было восстановление Chrysler, — сказала мисс Колдуэлл, — этого недостаточно для решения проблем итальянской компании в среднесрочной перспективе, которая сильно пострадала от европейских проблем». Так же считают и операторы. Вчера днем, сразу после публикации данных Fiat, на акции Lingotto посыпались крупные заказы, что привело к падению примерно на 6% ниже уровня в 4 евро.
Отторжение рынка связано с одним соображением: без американского партнера Chrysler, в котором Fiat владеет 61,8%, всего за один квартал чистый убыток составляет 246 миллионов долларов. Учитывая это число, мало что имеет значение, что благодаря действиям дочерней компании в Детройте, которая владеет рыночной долей в 11,2% рынка США (более чем в два раза больше, чем у Fiat в Европе…), квартал завершился с торговой прибылью. чуть более одного миллиарда евро (лучше, чем консенсус аналитиков, 965 миллионов, и примерно вдвое больше, чем год назад). Или что финансовые данные сигнализируют об улучшении: ликвидность увеличивается, 22,7 млрд (с 21,4 на конец марта), чистый промышленный долг уменьшается (5,4 млрд, на 300 млн меньше). «Экономия» на инвестиционном фронте, выбор, продиктованный обвалом спроса, делает ближайшее будущее еще более неопределенным, о чем свидетельствует замедление оборота (-7,5% за вычетом вклада Chrysler).
Очень маловероятно, что Fiat сможет отреагировать в обозримое время, если инвестиции упадут даже больше, чем и без того очень осторожные оценки накануне. Гораздо проще, учитывая ситуацию, предсказать, что центру тяжести группы суждено все больше и больше смещаться на запад, на другую сторону океана. Chrysler, как предупреждает сам Серджио Маркионне из Нью-Йорка, находится на пути к достижению своих целей на 2014 год, когда контроль Exor над группой укрепится. Даже если, продолжает Маркионне, IPO Chrysler «не является событием 2012 года». А Фиат? К настоящему времени очевидно, что высшее руководство Lingotto не верит в «спонтанное» восстановление европейского рынка и полагается, с одной стороны, на возможный план вмешательства ЕС для решения проблемы избыточных производственных мощностей, другие о возможных слияниях и союзах, которые могут возникнуть в результате такого выбора экономической политики. Альтернатива? В Турине Volkswagen чувствует давление, решив использовать слабость группы, чтобы, наконец, атаковать Alfa Romeo. Год назад Фердинанд Пих заявил, что «ситуация еще не созрела». Сегодня, если смотреть из Вольфсбурга, ситуация кажется подходящей для решающего рывка. Маркионне, очевидно, не разделяет эту идею. Отсюда беспрецедентный конфликт между Турином и немецким гигантом.
