Тот, кто надеется, что обсуждаемое в последние дни возможное соглашение между странами-производителями может за несколько дней взлететь до небес, решив одним махом все проблемы, взорвавшиеся на глазах у международных рынков, заблуждается. Вряд ли черное золото сможет вернуть утраченные позиции в 2016 году. Восстановление, если что, произойдет только в 2017 году. За этот год можно упокоиться душой.
Это предсказание Леонардо Моджери, бывшего директора по стратегии в Eni, который сейчас является адъюнкт-профессором в Гарварде. Тот же человек, который в 2012 году предсказывал падение цен, имеет место и сегодня. В то время некоторые называли его сумасшедшим, другие просто улыбались и игнорировали его слова. Это были годы 100 долларов за баррель, период, когда никто не беспокоился о последствиях существовавшего годами дисбаланса между спросом и производством. Через несколько лет крах пришел, как по маслу.
Сегодня Могери возвращается, чтобы высказать свое мнение о нефти, и в отчете «Мировой рынок нефти: нет надежной гавани для цен» хорошо объясняет причины, по которым питать иллюзии о внезапном восстановлении цен на сегодняшний день не имеет смысла. «Несмотря на снижение цен, текущая добыча нефти, похоже, вопреки законам гравитации и экономики продолжает расти», — пишет эксперт.
Опять же, основная причина этого противоречия заключается в том, что, хотя многие страны и столько же компаний объявляют о сокращении своих будущих бюджетов расходов, лишь немногие решили действовать конкретным образом с параллельным сокращением производства по уже реализуемым проектам. В результате, несмотря ни на что, дисбаланс между спросом и предложением продолжает расти.
Многие надеются, что буря закончилась, что в 2016 году спрос на черное золото вырастет достаточно, чтобы уменьшить некоторые излишки, созданные за эти годы. «Но это кажется маловероятным. Потребление, — четко заявляет Могери в отчете, — снова вырастет, но реально оно не достигнет уровня, необходимого для ликвидации излишков добычи, которые достигли примерно трех миллионов баррелей в сутки».
Настоящая перебалансировка может произойти только в том случае, если производители решат осуществить значительные сокращения, однако эту гипотезу, похоже, никто не хочет применять в реальности. Особенно в отношении Ирана, вновь вернувшегося в игру после многолетней изоляции и открыто выступающего против значительного сокращения своих поставок нефти.
По словам Могери, ситуация может измениться только в том случае, если сырая нефть достигнет новых минимумов, около 25 долларов за баррель. Но даже в этом случае отрицательную запись придется поддерживать в течение определенного периода времени. Уже одно это, вероятно, подтолкнет производителей к тому, чтобы действительно что-то предпринять и значительно пересмотреть производственные квоты.
Ближайшие месяцы будут важны для выяснения того, какие сценарии будущего могут открыться для черного золота. «Волатильность останется ключевой особенностью рынков», — говорит Могери. Весна, период, когда спрос традиционно растет в соответствии с более высоким спросом со стороны транспортного сектора, может создать иллюзию восстановления, точно так же, как снижение производства в Соединенных Штатах и других производителях, таких как Венесуэла, «может убедить рынки в том, что худшее позади».
На самом деле, предупреждает гарвардский профессор, это будет самый деликатный момент, поскольку он может «затормозить более решительные действия стран-производителей, которые смогут убедить себя в том, что рынок наконец-то возвращается к норме и что нет необходимости искать сложное соглашение о сокращении производства». Что было бы очень серьезной ошибкой.
Резюмируя: единственная надежда на то, что цена на черное золото снова вырастет в 2016 году, заключается в том, что произойдет настоящий взрыв спроса, что маловероятно, учитывая, среди прочего, китайский кризис. В противном случае первые реальные признаки улучшений появятся только в 2017 году, при условии, что кто-то окончательно и по-настоящему решит что-то делать.
Приложения: Мировая нефть 2016
