Бычья гонка продолжается столь же внезапно, сколь и энергично. К настоящему времени рынки убеждены, что рост стоимости денег США неизбежен: июнь или, благодаря осторожности, вызванной британским голосованием о членстве в ЕС, июль. Между тем, препятствие Греции пало после соглашения в ночь со вторника на среду в Брюсселе.
МВФ на самом деле пока воздерживается: «Мы не в ситуации, когда МВФ может сказать: «Мы готовы двигаться вперед», но я думаю, что мы сможем добиться этого к концу года», — сказал один чиновник. Но требуется нечто большее, чтобы обуздать эйфорию, исходящую от того, что Уолл-стрит нагнетается банками. Фондовые индексы растут: Dow Jones +0,9%, S&P500 +0,7% до 2.090 пунктов (в одном шаге от исторического рекорда 2.134), Nasdaq +0,7%.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПОВЫШАЮТ ОЦЕНКИ УОЛЛ-СТРИТ, GOLDMAN ПОВЫШАЕТ ОЦЕНКИ ВВП
Толчку благоприятствуют многочисленные факторы.
1) Нефтяное ралли. Цена сырой нефти сегодня утром перешагнула психологический порог в 50 долларов: Brent достигла цены 50,08 доллара (+0,7% по сравнению со вчерашней ценой 49,2 доллара, уже на 1%), Wti торгуется на уровне 49,86 доллара. Это самые высокие котировки за последние семь месяцев.
2) Доллар движется на максимумах последних двух месяцев по отношению к евро: кросс евро-доллар находится на уровне 1,113.
3) Двухлетняя казначейская облигация, наиболее чувствительная к изменениям денежно-кредитной политики, составляет 2%. 0,93-летняя облигация выросла до 1,87%. Со спредом 170 б.п. к немецкому бунду (0,17%).
4) Ралли технологических акций продолжается. Вчера Microsoft возглавила гонку, объявив о списаниях и затратах на реструктуризацию в размере 950 миллионов долларов для своего бывшего подразделения мобильных телефонов Nokia. Fly Computer Science (+42%) ввиду слияния с подразделением ПК Hewlett-Packard. Удар Alibaba (-6,8%), ведется расследование для проверки фактических данных о продажах. Но восстановление обусловлено финансовыми показателями: Citigroup +3,7%, Bank of America +3%, JP Morgan +2,7, Goldman Sachs +3%.
5) Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения свою оценку ВВП за второй квартал: по данным Инвестиционного банка, США должны зафиксировать рост на 3% с прежних +2,7%, согласно отчетам Zerohedge.
СЛАБАЯ АЗИЯ, КИТАЙ ОПАСНО
Однако энтузиазм не заразил Азию. Обеспокоенность ситуацией в Китае давит на фондовые рынки: рост доллара рискует оказать давление на юань с негативными последствиями для всего региона. Несмотря на сильный рост в энергетическом секторе, Токио ограничивает отскок до 0,3%, Гонконг -0%. Шанхай теряет 4%, Шэньчжэнь -1%. Сегодня Bank of China и China Merchant впервые выпустят две облигации, состоящие только из проблемных кредитов.
МИЛАН +1,6%, ОБЛИГАЦИИ ГРЕЦИИ НИЖЕ 7%.
Положительное закрытие вместо этого европейских фондовых бирж, зараженных новым оптимизмом относительно перспектив экономики. В Милане индекс FtseMib завершил сессию ростом на 1,6%, ниже только в Мадриде (+2,3%). Парижская фондовая биржа прибавляет 1,1%, Франкфуртская +1,4%.
В Европе, как и на Уолл-стрит, лучшие акции принадлежат банковскому сектору: отраслевой индекс Stoxx закрылся на 3,2%. Любой подъем в США не должен заразить ЕС, все еще находящийся под влиянием дефляции. Но если рыночные ставки вырастут под влиянием ФРС, у банков и страховых компаний будет некоторая передышка, неспособная в текущем сценарии нулевых ставок извлечь выгоду из финансового управления.
Кроме того, рост доллара может помочь экспорту европейских компаний. Особенно в этом нуждается Италия: в марте промышленность зафиксировала худшее замедление с лета 2013 года — падение оборота на 3,6%. Автомобильный сектор (+1,8%) и нефтяной сектор (+2,4%) также хорошо выросли в списке.
Долговая сделка с Грецией сразу же повлияла на долговой рынок. Доходность 7-летних облигаций Афин упала ниже 2% утром и скорректировалась во второй половине дня. Двухлетние облигации торговались под 6%. Впервые с начала мая спрэд BTP/Bund упал ниже 120 пунктов и закрылся на отметке 128 пунктов с доходностью 1,44%. Казначейство объявило, что в понедельник, 30 мая, будут предложены 6-7,5 миллиардов между Ccteu и Btp на 5 и 10 лет.
METROWEB, CDP ПРЕДОСТАВЛЯЮТ ЭКСКЛЮЗИВНЫЕ ПРАВА КОМПАНИИ ENEL
В дополнение к эйфории по поводу банковских акций день характеризовался игрой в широкополосную связь. Cassa Depositi e Prestiti предоставила эксклюзивные права на Metroweb компании Enel (+0,3%), а не Telecom Italia. Стоимость предприятия, присужденного Metroweb, которому суждено слиться с Enel Open Fiber, составляет 814 миллионов долларов — та же цена, которую предполагал Telecom. Теперь решение об операции будет приниматься советом директоров F2i, акционера Metroweb с 53,8% акций. Единственным препятствием, которое необходимо решить, является одобрение Swisscom, которая имеет право вето на изменения в пакете акций Metroweb до марта следующего года и намерена обменять 10,6% акций Metroweb Milano на долю в холдинге Enel Open Fiber, который вчера объявила о соглашении с муниципалитетом Перуджи о прокладке оптоволокна по всей муниципальной территории в рамках национального плана. Первые 50 клиентов, выявленных в рамках ускоренного режима проекта, будут подключены Vodafone, Wind, Go Internet и Tiscali в течение текущего месяца. Вчера Telecom Italia также объявила о запуске в Перудже 1.000-мегабитной сверхширокополосной связи по оптоволокну.
TELECOM ITALIA, 38,4% ВСТРЕЧИ ПРОТИВ БОНУСА В КАТТАНЕО
Акции Telecom Italia выросли (+2,7%) в день заседания. 38,4% акционеров проголосовали против специальных наград или бонусов, гарантированных генеральному директору Флавио Каттанео: 55 миллионов евро за 80% акций, 20% наличными при достижении определенных целей. Даже совет аудиторов дал отрицательное заключение. Доверенные советники предложили голосовать против, так как считают, что заработная плата является чрезмерной и не дает достаточного стимула для достижения среднесрочных результатов. Однако резолюция была принята большинством в 61,5% благодаря голосованию Vivendi и некоторых фондов.
Говоря об Enel, генеральный директор Каттанео рассказал о возможном сотрудничестве. «Там, где есть возможности, — сказал он о договоренностях в сети, — или потому, что это делается с меньшими затратами, мы не прочь выявить синергии». Но намерение захватить большую часть Metroweb остается в силе. «Мы также заявили о своей готовности, — сказал председатель Джузеппе Рекки, — открыть структуру собственности стратегических компаний. И с новой командой мы сделали все, что может сделать ответственная и ориентированная на рынок компания, чтобы смотреть в будущее с долгосрочными перспективами».
STM, Макрон увольняет лидеров в сенате
Холодный душ для Стм (+0,8%). Генеральный директор Карло Бозотти был практически уволен парижским правительством. Министр экономики Франции Эммануэль Макрон во время слушаний в Сенате заявил: «У нас есть руководство, которое не отвечает нашим целям, которое проводит нескоординированную коммуникационную политику и которое неоднократно выступало против лиц, его выдвинувших».
По словам министра, европейский лидер в области полупроводников недостаточно сократил дивиденды, руководствуясь «краткосрочной логикой, направленной на поддержку цен на акции, но не являющейся нашим приоритетом». Наоборот, необходимо реинвестировать и впоследствии упростить управление и управление». 20 июня StM выплатит ежеквартальные дивиденды в размере 6 центов на акцию, что соответствует годовой доходности 3,97%.
Французское правительство и итальянская Cassa Depositi e Prestiti делят контроль над StM через компанию, на 50-50% принадлежащую компании, которая владеет 27,5% ведущей европейской полупроводниковой группы.
BANCO BPM FLYS, ГОНКА ПОСЛЕ ГИЗЗОНИ НА СТАРТЕ В UNICREDIT
Положительный день по всем направлениям для банковских акций. Unicredit закрылся с повышением на 2,4% в первый день после Гиццони. Цель состоит в том, чтобы выдвинуть своего преемника в правление 9 июня. Но набирает силу осознание того, что процесс, в том числе из-за ограничений, налагаемых уставом, будет более продолжительным. Комиссия по выдвижению кандидатов соберется XNUMX июня. Среди имен потенциальных преемников — Марко Морелли (глава Bofa-Merrill в Италии), Жан-Пьер Мюстье (бывший глава инвестиционно-банковского отдела UniCredit), Андреа Орсель (глава инвестиционно-банковского отдела UBS) и Альберто Нагель (генеральный директор Mediobanca). .
Прыжок Banco Popolare (+8,7%), лучшая голубая фишка Piazza Affari, на голову выше Banca Pop.Milano (+8,2%): группа, которая появится в результате слияния, будет называться Banco Bpm. Ожидается, что новая банковская группа достигнет нормализованной чистой прибыли в размере 2019 млрд евро в 1,1 году и создаст синергетический эффект в размере 460 млн евро при полной эксплуатации.
В остальном секторе лидирует Ubi с ростом на 7,2%. Интеза Санпаоло +2,2%, Медиобанка +2,2%. Начав резко, Монте-Паски закрылся ростом на 0,9%. Накануне он вырос на 10% благодаря слухам о европейской гипотезе, призванной помочь учреждениям, у которых слишком много проблемных кредитов.
Перспектива повышения ставок также хороша для страховых компаний и компаний по управлению активами. Таким образом, преобладает знак плюс: Generali +1,4%, UnipolSai +3,2%, Anima +5,6%, Azimut +3,2%. Негативно вчера Banca Mediolanum -1,2% (день ранее +5%).
EXOR SUPERSTAR: ДОЛЯ В RCS СНИЖЕНА ДО 1,7%
Fiat Chrysler (+2,9%) и Exor (+5,3%) были положительными. Собрание акционеров холдинговой компании вчера утвердила финансовую отчетность за 2015 год с консолидированной прибылью в размере 744,5 млн евро по сравнению с 323,1 млн в 2014 году и прибылью материнской компании в размере 2,5 млрд евро.
Дивиденд составляет 0,35 евро на акцию на общую сумму 82,02 миллиона (в предыдущем году было 0,33). «Некоторые из вас, — сказал председатель Джон Элканн акционерам, — недовольны уровнем дивидендов, но мы находимся в исторической фазе, когда мы хотим продолжать снижать уровень долга и гарантировать, что то, что мы собираем, больше, чем мы отдаем. . Вот почему дивиденды не уменьшаются, но и не увеличиваются».
Президент добавил, что в следующем году группа проведет оценку новых инвестиций: «Сегодня перспективы Exor связаны с пятью крупными компаниями, работающими в разных секторах: PartnerRe, FCA, CNH, Ferrari и L'Economist. Есть пять глобальных компаний, добавить еще одну сегодня невозможно, потому что у нас нет для этого средств, но правильно начать думать о будущем. В следующем году мы постараемся понять, в какие еще секторы мы хотели бы войти, а также изучим более мелкие инвестиции, такие как Welltec, и потенциально новые».
Элканн в очередной раз опроверг интерес к Peugeot: «Операция с Psa не приведет к скачку в размерах». Доля в RCS уже снижена до 1,74%.
СИДИТ ОК ДЛЯ ENI, LEONARDO И BUZZI
Энергетические запасы выделены. Eni +3,4%, компания Cheuvreux повысила ее до покупки. Сайпем +4,3%. Tenaris, с другой стороны, был слаб (+0,2%): бразильская дочерняя компания Confab находится под следствием, как и местные компании других сталелитейных групп, с подозрением на коррупцию, связанную с получением заказов от государственного гиганта Petrobras.
Leonardo (+1,2%) объявила о подписании контракта с правительством Пакистана на «несколько двухмоторных вертолетов AgustaWestland AW139», поставки которых ожидаются в следующем году.
Buzzi (+1,5%) достиг восьмилетнего максимума благодаря акциям некоторых брокеров. По мнению аналитиков UBS, акции выигрывают от благоприятной динамики цен на цемент в США и от потенциала роста цен также в Италии с начала второго полугодия.
СЛАБАЯ РОСКОШЬ. ВЫКУП НЕ ВОЗРОЖДАЕТ LUXOTTICA
Повсеместный спад в сегменте предметов роскоши, обусловленный слабыми счетами Tiffany. Luxottica сегодня является одной из худших «голубых фишек» с падением на 1,1% до 49,11 евро. Вчера компания объявила о запуске нового плана выкупа до 4 млн обыкновенных акций во исполнение решения собрания акционеров от 29 апреля 2016 года. Сумма соответствует 0,827% уставного капитала.
