Над Италией нависает «резкий рост волатильности, ожидаемый на рынке ближе к первой неделе декабря», как прогнозирует Meteo Borsa из Banca d'Italia. Скорее всего, это будет очень сложная неделя для BTP, которые поднялись выше 2% и борются с резким ростом спреда (максимум 187 пунктов). Но также и для банков, начиная с Mps и Unicredit, которые отягощены неизвестным фактором референдума 4 декабря и опасениями предстоящего ужесточения бюджета, связанного с правилами Базеля 4, вступающими во вторник, 29 ноября, не забывая о директории ЕЦБ. на 8-м.
«Против нас нет никакого заговора», — справедливо подчеркивает министр Пьер Карло Падоан, но наш кризис совпадает с изменением курса денежно-кредитной политики США, которая сейчас вступила в период повышения процентных ставок, что является плохой новостью для нашего долга. Единственным положительным моментом, как обычно, является решимость Марио Драги в пользу Qe, несмотря на сильное давление со стороны Германии. Сегодня президент ЕЦБ представит годовой отчет парламенту в Страсбурге.
Глобальные финансы, по правде говоря, смотрят на проблемы нашей страны с определенной отстраненностью. Внимание сосредоточено на предстоящем повышении ставки, подтвержденном перед Конгрессом Джанет Йеллен, подтвержденном в пятницу главой могущественного ФРБ Нью-Йорка Уильямом Дадли и, вероятно, подтвержденном предстоящей публикацией протокола ноябрьского заседания центрального банка США. Легко предсказать, что восходящий тренд продолжится и после встречи 13-14 декабря.
На волне роста US Treasuries инфляционные ожидания выросли до максимального за полтора года уровня: Дональд Трамп готов претворить в жизнь фискальную экспансию, обещанную в его предвыборной кампании. В январе 2016 года ФРС отказалась от повышения ставок из-за опасений обвала китайской экономики. Сегодня Дональд Трамп вместо этого обвиняет Пекин в манипулировании обменными курсами в пользу экспорта. Таким образом, надвигается перетягивание каната между титанами. Тем временем Китай, решивший взять на себя роль Вашингтона в качестве коммерческого лидера, в минувшие выходные стал контрольным акционером первого португальского банка Bcp, тем самым войдя в европейскую банковскую систему.
ТОКИО СОВЕРШЕНСТВУЕТ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ
Нефть и итальянские банки являются лейтмотивом прогнозов Meteo Borsa. Позитивное начало сегодняшнего утра азиатских бирж. Токио растет (+0,8%) на фоне слабой иены (-10% со дня выборов в США). Опубликованные сегодня вечером макроэкономические данные по Японии сигнализируют об общем восстановлении: в сентябре индекс промышленной активности прибавил 0,2% против ожиданий нулевого роста. С другой стороны, данные по экспорту и импорту несколько ниже оценок.
Фондовые рынки Китая смешанные: Гонконг на уровне паритета, Шанхай прибавил 0,7%. Сеул теряет 0,3%. Мумбаи теряет 1,2%. Индийская фондовая биржа закрыла последние пять сессий понижением и находится на майских минимумах. Тем временем отток капитала из развивающихся стран набирает обороты (7 миллиардов бегущих средств всего за одну неделю) и риск войны между валютами, спровоцированный гонкой за долларом и параллельным падением юаня сегодня (за двенадцатый день подряд) вниз по отношению к доллару. Евро сегодня утром торговался на отметке 1,0589 чуть выше годового минимума (1,0569).
ПУТИН: «ВЕРОЯТНО СОГЛАШЕНИЕ ПО НЕФТИ»
Цены на нефть ускоряются. После скачка вперед на прошлой неделе (+5%) сегодня утром Brent подорожала до 47,41 доллара (+1,3%), а Wti – до 46,3. Растет доверие к договоренности на встрече 30 ноября в Вене о сокращении добычи странами ОПЕК (и Россией). «Я не уверен на 100%, — сказал президент Владимир Путин, — но я действительно верю, что договоренность близка». Саудовская Аравия совместно с некоторыми странами Персидского залива предложила Тегерану увеличить добычу до 3,6-3,7 млн баррелей в сутки против первоначальной просьбы Ирана в 4,2 млн.
КОРОТКАЯ НЕДЕЛЯ ДЛЯ УОЛЛ-СТРИТ
Уолл-стрит, проводящая медовый месяц с новым президентом, готовится к покупкам. В четверг фондовая биржа США будет закрыта в связи с Днем благодарения. Пятница, традиционно дата начала рождественских покупок (теперь через Интернет, а не в крупных торговых центрах), рынок закроет свои двери в 12 часов. Ожидается, что 137,8 миллиона американцев сделают покупки как в Интернете, так и в ближайших магазинах выходного дня. На прошлой неделе индекс Standard & Poor's вырос на 0,8%, а Nasdaq — на 1,6% после установления нового рекорда в пятницу утром. Доу-Джонс +0,1%.
МИЛАН СНОВА НАЧИНАЕТ С -3,2% РАСПРОСТРАНЕНИЕ СО 187
Рост цен на нефть может стать лейтмотивом сегодняшнего открытия европейских фондовых бирж. На политическом фронте звезда Николя Саркози полностью угасла, заняв лишь третье место на праймериз правоцентристов во главе с Франсуа Фийоном. В Германии Ангела Меркель, возглавляющая страну с 2005 года, заявила его четвертая номинация.
Милан вновь открывает свои двери после очень тяжелой недели. Индекс Ftse Mib под давлением референдума упал на 3,2% против среднего падения на 0,3% по европейским биржам.
Государственные облигации находятся под давлением. Доходность BTP выросла до 2,08%, несмотря на покупки ЕЦБ. И спрэд растет, как к немецкому бунду (187 пунктов), так и к испанскому боно (почти 50 базисных пунктов). В этом контексте аукционы Treasury возобновятся в конце недели предложением Ctz и Btpei в следующую пятницу.
МОНТЕПАШИ В ПОИСКАХ КВОРУМА ДЛЯ АССАМБЛЕИ
Баланс банковского сектора драматичен (-10% за последние пять сессий). Больше всего пострадали акции Banca Pop.Milano (-15,5%) и Banco Popolare (-14,9%). Ubi упал на 14,4%, Unicredit -12,8%.
В этой обстановке открывается решающая неделя для Монте-деи-Паски. В четверг, 24, созвано внеочередное собрание акционеров, которое должно будет официально утвердить операцию по рекапитализации на общую сумму 5 миллиардов евро. Но для действительной конституции собрания - устанавливает гражданский кодекс - необходимо, чтобы были акционеры, представляющие не менее 20% акционерного капитала.
На данный момент уверенность составляет чуть более половины этих двадцати процентов: Казначейство (4%), Axa (3,1%), Алессандро Фальчаи (1,8), Mps Foundation (1,5) и Fintech (1,3) — они вместе составляют 11,7%. А пока сегодня совет директоров даст добро на передачу мезонинного транша неработающих кредитов в фонд «Атланте» на 1,7 млрд. Наконец, к следующему понедельнику банк планирует определить «добровольную» конвертацию субординированных облигаций.
Неделя завершится собранием Banca Popolare dell'Emilia Romagna, созванным для преобразования учреждения из кооператива в акционерное общество. Цена права отказа для тех, кто не будет участвовать в принятии решения, установлена в размере 3,807 евро за акцию.
ДОЖДЬ ДИВИДЕНДОВ, ENEL И GENERALI "UNREVEAL"
Сегодня восемь компаний отделяют купон. В частности, Azimut распределяет внеочередные дивиденды в размере 1 евро (доходность 6,33%), а Mediobanca выплачивает обычный купон: 0,27 евро (доходность 4,16%). Промежуточные дивиденды для Atlantia (0,44 евро) (2,21%), Mediolanum (0,16), Recordati (0,35), Sias (0,14) и Terna (1).
Среди наиболее важных событий недели также обновление стратегического плана Enel (вторник, 22) и день инвестора Generali (среда, 23).
