«Спасем наше швейцарское золото» — лозунг организаторов референдума, который граждане Швейцарии обсудят в воскресенье. Поэтому речь идет не о спасении душ, как призывает SOS, а о золоте. Консерваторы из Центро-демократического союза утверждают, что валютные резервы, особенно в евро, гораздо менее надежны, чем драгоценный металл. И во имя независимости страны и ее выбора они также хотят вернуть в свои хранилища те швейцарские золотые запасы, которые все еще хранятся в Канаде и Великобритании.Голосование должно решить, заставлять ли Швейцарский национальный банк (SNB) приобрести достаточное количество золота в течение пяти лет, чтобы создать запасы золота, равные 20% общих валютных резервов. С обязательством не оттолкнуть ни на грамм. Успех этой линии, именуемой Золотой Инициативой, будет определен только в том случае, если она получит согласие как большинства избирателей, так и большинства кантонов.
На сегодняшний день золотовалютные резервы Швейцарии составляют 1040,1 т и уступают только запасам США (8133,5 т), Германии (3384,2), Международного валютного фонда (2814), Италии (2451,8), Франции (2435,4), России (1185). ) и Китай (1054,1). В рейтинге по количеству золота на душу населения на первое место выходит Швейцария, а по доле общих валютных резервов доля Берна составляет чуть менее 8% против 72% в США, 68% в Германии, 67%. в Италии, 65% во Франции, 10% в России и чуть более 1% в Китае.
Доведение этих 8% до 20% означает покупку от 1600 до 1730 тонн золота за пять лет, что эквивалентно более чем половине годовой добычи в мире. Это также означает отказ от стратегии недавнего прошлого: в 1997 году золотой запас Швейцарии составлял 2590 тонн, но в 99 году был ратифицирован конец паритета между золотом и швейцарским франком, а также было принято решение о продаже большого количества металла ( 1550 тонн были фактически выведены из эксплуатации в период с 97 по 2005 год) под предлогом создания фонда солидарности, который компенсировал бы жертвам преступлений против человечности. Однако, что более прозаично, пункт назначения был изменен в пользу финансов кантонов.
Желание вернуться к золоту, как уже было сказано, отражает опасения, что все евро, которые были куплены ЦБ, продолжат девальвировать, чтобы сдержать укрепление швейцарского франка. Только в 2012 году валютные резервы страны подскочили с 257 до 432 миллиардов франков, но в основном номинированные в евро, и поэтому в последние месяцы они значительно сократились.
Томас Джордан, президент SNB, категорически против инициативы, которая потребовала бы от него держать большое количество золота без возможности его перемещения, предоставления взаймы или продажи. С дополнительным риском постепенно платить все дороже и дороже, благодаря поддержке, которую покупки могут оказать на международном рынке драгоценных металлов. Его мнение повлияло на опросы, проведенные среди избирателей: последние прогнозы дали «да» 38%, «нет» - 47% и «не определились» - 15%. Да считается успешным, особенно в кантоне Тичино. Тем временем сторонники референдума пытаются привлечь на свою сторону тех, кто еще не уверен. Однако мнение Citigroup, согласно которому золоту не следует приписывать реальную внутреннюю стоимость, им не поможет. По их словам, это похоже на покупку биткойнов, и было бы лучше инвестировать в корзину ETF, привязанных к разным товарам.
Тем временем рынок демонстрирует осторожность инвесторов: 5 ноября золото упало до четырехлетнего минимума в 1142 доллара за унцию на лондонском фиксинге и восстановилось в районе 1200 долларов, в диапазоне, который оно сохраняло последние восемь лет. сессиях, но ему еще далеко как до 1385 долларов середины марта, так и еще больше до исторического рекорда выше 1921 доллара, установленного в сентябре 2011 года.
Связь между инвесторами и драгоценным металлом по существу является эмоциональной. Цены сегодня соответствуют ценам на конец 2013 года и по сравнению с 31 декабря 2012 года упали (в долларах) на 28%. Падение, которое заставило нас забыть о том, что в предыдущие двенадцать лет золото всегда дорожало: фактически последний фиксинг в 2000 году был остановлен на уровне 272,65 доллара. Или, может быть, недавние кризисы только что вызвали опасения возвращения к очень низким значениям конца тысячелетия.
Влияние голосования в пользу покупок еще предстоит увидеть. Золото, по мнению некоторых аналитиков, может вернуться к 1350 долларам. Но говорят, что физических транзакций недостаточно, чтобы противостоять конкуренции финансовых инструментов и акций. Существует также сильная связь между золотом и нефтью, которую нельзя недооценивать. Согласно расчетам Société Générale, при цене Brent в 70 долларов за баррель мы можем ожидать дальнейшего прекращения инфляции и, как следствие, падения цен на золото примерно на 5%. Ситуация становится весьма вероятной в свете встречи ОПЕК в Вене. Однако впоследствии снижение должно быть остановлено тем фактом, что уровень безубыточности многих золотых рудников уже опасно близок.
Еще одна неизведанная область касается швейцарского франка и ШНБ: продажа франков для покупки золота теоретически должна сдержать рост бернской валюты, но рискует иметь противоположный эффект в среднесрочной перспективе, в том числе потому, что ШНБ может использовать эту возможность. сократить наличие ценных бумаг, деноминированных в евро, в своих резервах. Мы также не можем забывать, что Россия, пораженная серьезной слабостью рубля, в последнее время активизировала закупки золота именно для того, чтобы поддержать свою валюту.
Президент Джордан, который возглавляет швейцарский центральный банк, сказал, что программа покупки, возможно, не ослабит валюту, но она, безусловно, ослабит ШНБ и затруднит его цели, в частности, удержание инфляции на уровне 2% и сдерживание евро/швейцарской валюты. соотношение франков, так что оно остается около 1,2. Следует отметить, что если золото упадет, несмотря на покупки Берна, ШНБ рискует понести большие потери, чем может обвинить единую валюту.
