Призрак спреда снова витает над рынками. На этот раз речь идет не о разнице между БТП и Бундом, а о более значимой для мировой экономики разнице: разнице между ценами на золото и серебро. Страх одного торговая война между США и Китаем это увеличило разрыв между двумя значениями, вызвав тенденцию, которая в прошлом часто предшествовала фазе экономических трудностей.
Но давайте перейдем к цифрам. С начала 2018 года цена на золото выросла примерно на 3%, а цена на серебро снизилась примерно на 3,5%. Таким образом, разрыв соотношения золото-серебро превысил 80, что является самым высоким значением за последние два года, что почти на треть (27%) превышает средний показатель за последнее десятилетие.
Связь с торговой войной между Китаем и США легко объяснима. 55% серебра, находящегося в обращении в мире, используется в промышленных целях (электроника, фотоэлектричество и т. д.), поэтому спрос напрямую связан с экономическим циклом. Напротив, золото является по преимуществу активом-убежищем, на котором концентрируются покупки в периоды нестабильности или неопределенности (когда нет открытого кризиса).
Чтобы было ясно, последний скачок спреда золото-серебро выше 80 датируется началом 2008 года, когда были опасения резкого замедления китайской экономики. Мало того: это тоже произошло в 2008 году, в самый разгар финансового кризиса.
