Марио Драги бросил вызов евроскептикам, отметив, что «Италия — страна, которая больше всего заработала на евро». Единая валюта, благодаря политической турбулентности, рискует стать постоянным элементом политической борьбы нашей страны. Также потому, что на уровне Сообщества противоречие между экономикой, которая изо всех сил пытается выйти из рецессии, и валютой, которая, поддерживаемая фискальной жесткостью в немецком стиле, держится на максимумах по отношению к иене и значительно растет по отношению к доллару, создает дополнительные препятствия для итальянского экспорта, который уже имеет множество внутренних ограничений.
Через несколько дней после заседания правления нужно задаться вопросом, что будет делать ЕЦБ, чтобы управлять ситуацией, которая представляет несколько критических аспектов, начиная, конечно, с Италии, но не только. Переговоры о новом правительстве Германии, похоже, ведутся в открытом море. Тем временем, ввиду сроков банковского союза, лоббисты (французское и немецкое в первую очередь) точат свое оружие.
Словом, для такого ученого, как Марио Ноэра, профессор экономики финансового рынка Университета Боккони, который в настоящее время занимается изучением нововведений, предусмотренных Лиссабонским договором. И мы увидим, почему.
FIRSOnline – Но начнем с евро: экономика ЕС слабее американской, но валюта укрепилась. Как долго Европа будет сопротивляться этому противоречию?
«Мне действительно кажется, что центральные банки до сих пор с некоторым успехом справлялись с напряженностью. Несколько месяцев назад я беспокоился о судьбе сильного евро, учитывая рост, вызванный запуском Абэномики. Тем не менее, мне кажется, что котировки движутся по достаточно ограниченной траектории, между 1,30 и 1,35 или около того. Дело в том, что единственным элементом определенности в такой запутанной ситуации остается денежно-кредитная политика. Как тот, который практикуется Федеральной резервной системой или Банком Японии, так и объявленный, но одинаково эффективный, ЕЦБ. Мир по-прежнему не может обойтись без оружия центробанков».
FIRSTonline – Оружие Драги, отвечают американские обозреватели и Financial Times, производит впечатление скучного или, по крайней мере, менее мощного, чем у ФРС или Банка Англии.
«Но у Драги был грозный союзник: Ангела Меркель. Именно канцлер поддержал план ОМТ против Бундесбанка. Это был умелый и дальновидный политический выбор, который позволит ей и дальше вести политическую игру. Что касается ЕЦБ, мне кажется очевидным, что правительство Германии поддержит текущую политику: гарантировать ликвидность, необходимую системе, не допуская отклонений от уже согласованного пути фискальной политики. Таким образом, низкий ориентир по ставкам будет сохранен. Единственным реальным неизвестным будет вердикт Конституционного суда Германии. Но есть веские юридические основания в пользу плана ОМТ».
FIRSTonline – до какого момента?
«Европейская политика изменит темп, когда вместо восстановления начнут говорить о полной занятости. Тогда, наконец, мы вернемся к мышлению в терминах политики спроса, единственной, которая может гарантировать восстановление занятости».
FIRSOnline – Когда это произойдет?
«На такой скачок уйдут годы. Допустим, 3-4 года. Это будет медленный процесс, что также демонстрирует экономика США, в отличие от восстановления без заметного прогресса в сфере занятости. Восстановление происходит намного медленнее, чем надеялась ФРС, и если Джанет Йеллен сменит Бена Бернанке, стратегия будет еще более осторожной. Чтобы мы не забыли конфликт вокруг бюджета, причина, которая вызвала отсрочку сужения. Везде, за исключением Японии, мир еще не вышел из долгового синдрома и господства экономики предложения».
FIRSTonline – Германия, в частности, не проявляет никаких признаков перемен. Или нет?
«Я верю, что все существенно изменится. Учитывая, что сформировать правительство будет непросто, выборы сильно сократили число правых евроскептиков и выкинули их из парламента. Меркель сможет сформировать правительство только с левым союзником: СДПГ или зелеными. Последняя, «отхваченная» ХСС-ХДС экологической политики, могла ориентироваться на Европу. Даже СДПГ, все еще пребывающая в шоке после принятия плана Шредера, может вновь открыть проевропейское досье».
FIRSTonline — Конфликт с Меркель?
«На самом деле Меркель показала себя как государственный деятель с превосходным политическим интеллектом. И он не будет загнан в угол. Действительно, на какое-то время он возглавил европейские реформы, постепенно отрываясь от ястребов Бундесбанка или Олли Рена. Поддержка Драги не была случайностью. Немецкое правительство снабдило европейский процесс автоматическими и недискреционными механизмами: это касается сбалансированного бюджета, включенного в конституционные документы, это касается механизмов вмешательства в банки и так далее. За этой стратегией стоит конкретная причина».
FIRSTonline — какой?
«Эта тема так же игнорируется в Италии, как и в Германии или в других странах. В следующем году вступит в силу Лиссабонская хартия, которая, в том числе, значительно усилит полномочия Европарламента. Существует настоятельная просьба назначить следующего председателя Комиссии в парламенте. И, согласно хартии, счета отдельных стран должны пройти двойную проверку: исполнительной и законодательной власти Сообщества. Перспективное политическое пространство открывается для европейских левых. Однако Меркель уже сыграла на опережение, сделав точные ставки на процесс».
FIRSTonline – В любом случае появляется более конструктивная Европа, способная со временем выйти за рамки жесткости.
"Я думаю да. Знаки есть. По крайней мере, в определенных пределах. Но я вполне уверен в приходе ресурсов для управления, например, под шапкой ЕИБ или тому подобное. Медленный, систематический процесс в немецком стиле. Но в состоянии избежать, среди прочего, валютной турбулентности в обоих направлениях».
FIRSOnline – А какую роль может сыграть Италия?
«Все, что он хочет. Если мы сможем представить себя в условиях политической и экономической порядочности при назначении европейского семестра, мы многое выиграем, как подчеркнул Драги».
