Там что-то новое сегодня на самоизоляции и по своим экономическим последствиям, довольно древний. Джованни Пасколи простит использование этой великолепной и знаменитой линии в материальных целях.
Есть много различий между текущим этапом экономической жизни, непосредственно затронутым пандемией, и тем, который переживался в марте-апреле прошлого года, во время Отличное закрытие. Но есть еще важные сходства. Одни различия благоприятны для экономического сценария, другие — нет. Давайте перечислим их.
- У нас нет гида понять, что будет. Потом был примерАзия и делльОкеанияцунами, обрушившегося на эти экономики. Сегодня в этом районе не зафиксировано никакого роста заражений, потому что они смогли принять правильные контрмеры. Вопреки тому, что мы наблюдаем в Европе и США. С двумя последствиями: никто не указывает нам путь, по которому мы пойдем, и это создает большая неопределенность; эта область будет продолжать расти и поддерживать глобальный рост, и это хорошо.
- Закрытие более мягкое, как в отраслях (обрабатывающая промышленность и строительство остаются открытыми), так и в областях, с уменьшением экономического ущерба (но также социального и медицинского). Исключением является Китай, который вернулся к прошлому давлению, которое он недавно ослабил; Есть ли какая-либо связь между этим и успехом Китая в сдерживании вируса среди населения в 1,4 миллиарда человек? С 60 случаями на миллион жителей это 203-е место в рейтинге, где последние будут первыми; Италия имеет более чем в 300 раз больше, и резко растет, и находится на 45-м месте. Однако и везде давление никогда полностью не ослаблялось и будет продолжаться еще долгое время с неизбежными экономическими последствиями.
- Падение спросаОднако это может выйти за рамки того, что может вызвать строгость ограничений сама по себе. Действительно, согласно анализу МВФ, опубликованному в последнем выпуске ПРМЭ,самоизоляция, вызванная страхом заражения, оказывает влияние на мобильность людей в масштабе, аналогичном тотальному карантину. А если снижается мобильность, снижается потребление. Более того, этот страх со временем становится более устойчивым, чем ограничительные меры, и, следовательно, оказывает более продолжительное воздействие на расходы домохозяйств.
- Однако общий спрос не полностью восстановился до докризисного уровня, особенно в некоторых секторах (авиатранспорт, общественное питание, гостиницы…) и, следовательно, меньше возможностей для сокращениячто также делает новую рецессию менее глубокой.
- Сейчас мы знаем, как экономическая политика реагирует, которые заслужили высшие оценки и будут продолжать это делать, поддерживая доход и прибыльность в частном секторе и помогая получить кредит.
- Несмотря на помощь, во время первого карантина и сразу после многим пришлось прибегнуть к сбережениям чтобы справиться с падением доходов и нести расходы для обеспечения безопасности здоровья, и их можно было бы заставить сдаться или, в любом случае, еще больше затянуть кошелек. В совокупности сбережения увеличились, но очень неравномерно: много для лиц со средним и высоким доходом, которые тратят больше всего на услуги, связанные с социальными контактами, и которые выполняют работу, которую можно выполнять из дома, и поэтому не пострадали от сокращения доходов; совсем нет или даже уменьшилось для тех, кто находится в нижней части шкалы доходов, часто с нестандартной работой, если не с прямой работой для черных (исключение составляют те, кто получал сверхпособие по безработице, введенное в США, но срок действия которого истек в июле).
- Из исследования банковских условий в еврозоне поведения выбор при выдаче кредита, в то время как банки закрыли оба глаза на предыдущую волну инфекций. Выбор, который рискует свести на нет экспансивную денежно-кредитную политику в настоящее время и в будущем.
- Не будет новой нефтяной войны, что отняло доходы и покупательную способность у стран-производителей. Хотя в среднесрочной перспективе на черное золото повлияет анти-CO2-политика нового руководства США.
- Байден прибудет в Белый дом и это уменьшит путаницу: внутри в борьбе с вирусом (маска да, маска нет, или через день…); и внешне в отношении введения новых тарифов, которые ослабили инвестиции.
- После ночи наступает день, как сказал бы Садовник Шанс (последний шедевр Питера Селлерса), а прогноз погоды даже говорит нам, на что это будет похоже. Мы не были так уверены в восстановлении, которое последует за спадом блокировки.. Теперь мы знаем, что, как правило, это происходит намного быстрее, чем ожидалось, что также помогает компаниям принимать решения. Однако есть разница между вариацией и уровнем. Например: рабочие места в частном секторе США увеличились еще на 906 12 в октябре, в результате чего восстановление с апрельского минимума составило более XNUMX миллионов; но общая занятость в Америке по-прежнему более чем на десять миллионов ниже уровня февраля. И чем дольше вы не работаете, тем сложнее становится найти работу.
- Оставаться без дыхания под водой несколько секунд может (почти) каждый. Пребывание там несколько минут становится уже тяжелым испытанием. В течение нескольких часов это невозможно; в средние века это называлось ордалией. Несмотря на приверженность политиков, бедность сильно увеличилась за эти десять месяцев и теперь эти недавно бедные должны будут еще дольше оставаться за чертой дохода, которая отделяет хороших от плохих. Вирус, как и несчастье Мерфи, имеет орлиный глаз.
- Аура солидарности испарилась в то время как гнев монтируется. Этот социальный плен, что находит легкую мишень в тех, кто управляет трагедией, продолжающейся уже десять месяцев, не помогает с уверенностью смотреть в будущее, а также зачастую сильно накаляет рабочие отношения (особенно в больницах, опять же на линия фронта в войне против Covid-19) XNUMX).
- На политической арене эта злоба выливается в перетягивание каната по мерам, которые будут запущены для поддержки экономики, а в прошлый раз было соревнование в щедрости. Особенно это будет актуально в Вашингтоне, если демократы не получат два оставшихся места в Сенате.
- Последствия пандемии происходят из-за резкого падения температуры в северном полушарии, где проживает 90% населения мира, в результате чего на стороне вируса будет генерал Винтер, тот, кто победил Наполеона и Гитлера в их соответствующих кампаниях в России. Потому что вирус долго выживает в холоде и влажности, то есть в микроклимате пещер, населенных летучими мышами. Будет нелегко уменьшить его присутствие среди нас, как в прошлый раз.
- Вакцина это (ближе) сейчас. Но не очень близко, так как есть два-три важных шага, прежде чем он станет безопасным и действительным. «Безопасный» — ключевое прилагательное для убеждать людей делать прививки. В США, стране, выбранной наугад, 50% респондентов вообще не хотят этого делать. Это правда, что 50% привитых людей могут выработать знаменитый коллективный иммунитет (но люди мы или овцы?).
- La спрос населения изменился. Больше товаров и меньше услуг. Больше дома и меньше одежды и румян. Это теперь ясно. Но на рождество какие подарки получат люди что они даже не смогут встретиться? А секторы, которые подводят итоги года на рождественских распродажах, как они будут развиваться? Вдобавок к выстрелу в К, это может стать Рождеством в К—.
- Нам по семнадцать (мы не суеверны, черных лебедей боимся больше, чем черных кошек): динамика инфекций кажется, он уже начинает отступать то здесь, то там. Но не в США, где вместо этого скачут и вспышек намного больше, чем в прошлый раз, так что там есть риск более масштабного и жесткого локдауна со всеми теперь известными последствиями. Тем не менее, прочитать эти цифры по-прежнему очень сложно (новых зараженных, оцениваемых на основе умерших, намного больше, и они все еще стремительно растут), потому что они зависят от тенденции мазков. С другой стороны, эпидемия развивается в геометрической прогрессии, и тампоны не могут расти с той же скоростью. И тогда должна быть реализована четкая и целенаправленная политика, например, где вирус был приручен. Или используйте новые экспресс-тесты массово, как это готовится сделать (рас)Соединенное Королевство.
- Фондовые рынки не рухнули. Потому что определенностей гораздо больше (мы их только что объяснили), а инвесторы ненавидят неопределенность. И потому, что единственный бизнес, который, кажется, все еще что-то дает, — это акции. Пока они покупаются по правильной цене и в нужное время. Или что можно быть терпеливым и хорошо поддерживаемым инвестором.
- ВВП развитых стран снизится в текущем квартале и может не вырасти в первом квартале 2021 года. В Италии за последние три месяца 3 года оценивается минус 5-2020% против -12,8% в марте-июне. Тем самым удлиняется путь восхождения к допандемическим уровням. И курс развития может быть изменен в ближайшие годы, с снижение прежней скорости (так называемый потенциальный рост). Со всеми вытекающими в плане материального благосостояния людей и прибыли компании.
- Мир еще больше разделится на победителей и проигравшихкак среди домохозяйств, так и предприятий. И управлять станет еще труднее.
Комментировать экономические данные, доступные сегодня, практически бессмысленно. Потому что все они предшествуют новой волне пандемии. Если бы не один элемент: производство продолжало идти быстрыми темпами. Конечно, это не сможет продолжаться в том же духе из-за неизбежного снижения спроса. Однако между смещением спроса в сторону товаров и продолжением азиатского роста в его парусах будет достаточно ветра.
Il высшее, с другой стороны, в еврозоне он уже был в рецессии до новых ограничений. А в Германии Меркель уже начала говорить, что последнее продлится и после Рождества. Находясь в Италии, мы продолжим раскрашивать регионы как минимум до конца зимы 2021 года.
Финальная глазурь:синтетический индекс, разработанный Economist, на основе мобильности и платежей кредитными картами, он начал тонуть в конце октября. Задержите дыхание так долго, как сможете.
