День, когда доллар умрет, пел в 1979 году Питер Тош, легендарный голос регги. Ничего похожего на сегодняшнюю Америку, как следует из риторики Дональда Трампа, по сравнению с тогдашним президентом Джимми Картером, шантажирующим заложников в посольстве США в Тегеране. Но есть одно общее: недоверие рынков к лидерству США. Прежде всего, фондовые биржи осознают риск того, что новая турбулентность в небе над Вашингтоном может дать ФРС, разделенной по вопросам и детальным методам федерального бюджета, другие причины для дальнейшей задержки нормализации ставок.
В этом контексте внимание к действиям Марио Драги, по возможности, возрастает. Падение американской валюты дает итальянскому банкиру веские причины не спешить с окончанием экспансивной политики. Однако новая реальность, которой суждено сохраниться с течением времени, рискует поставить под угрозу восстановление экспорта.
ЕДИНСТВЕННАЯ ВАЛЮТА ПО 1,1543. КИТАЙСКИЕ СУМКИ В РАЛЛИ
Снижающийся доллар продолжает доминировать на финансовых рынках сегодня утром. В Азии евро торгуется на отметке 1,1543 против американской валюты, самой высокой за 14 месяцев. Операторы не решаются делать большие ставки на единую валюту, опасаясь вызвать «голубиную» реакцию ЕЦБ. Дирекция Европейского центрального банка соберется завтра утром.
Доллар находится на двухлетнем минимуме по отношению к австралийскому доллару. Сиднейская биржа растет (+0,4%) после результатов стресс-тестов банков: требуемое властями увеличение капитала будет меньше, чем уже ожидалось.
В преддверии завтрашнего заседания Банк Японии попытался сдержать рост иены. Однако Токийская фондовая биржа ограничила рост до 0,1% из-за трудностей основных экспортеров.
Другие рынки в гораздо большей эйфории: индекс Азиатско-Тихоокеанского региона (+0,4%) отмечает новый максимум с апреля 2015 года. Толчок исходит от Китая: индекс голубых фишек Шанхая вырос на 1%. Гонконг +0,3%, несмотря на снижение Cathay Pacific (-1,6% после отчетности).
ЛЕТАЙТЕ НЕТФЛИКС. GOLDMAN SACHS ДЕПРЕССИРУЕТ ДОУ-ДЖОНС
Внимание Уолл-стрит было сосредоточено не только на падении доллара или трудностях президента Трампа, но и на квартальных доходах. Индекс Dow Jones был слабым (-0,25%), сдерживаемым негативными результатами Goldman Sachs (-2,6%). И наоборот, Nasdaq (+0,47%, положительная полоса из десяти сессий) взлетел до нового максимума благодаря эффекту Netxlix (+13,5%, пять миллионов новых подписчиков за квартал). Медиастриминговая группа переработала телевизионный бизнес за пределами США, установив новые рекорды за второе полугодие как по количеству подписчиков, так и по увеличению международной аудитории.
Индекс S&P 500 (+0,06%) также установил новый рекорд. Bank of America падает (-0,50%), несмотря на рост прибыли на 11% благодаря увеличению процентной маржи. Но результат Goldman Sachs важнее всего для сектора. Банк сообщает о прибыли на акцию во втором квартале в размере 3,95 долл. США по сравнению с предыдущими 3,72 долл. США, но сообщает о 40-процентном падении прибыли в секторе облигаций и фиксирует худший результат за всю историю сырьевых товаров: у Банка неверный прогноз по нефти.
Еще стоит отметить обвал Harley-Davidson (-5,9%), руководство заявило, что поставки мотоциклов за весь 2017 год упадут на 8%, пересмотрев предыдущий прогноз в сторону понижения.
СОГЛАШЕНИЕ ОПЕК. CREDIT SUISSE CUT SAIPEM
Падение доллара не помогло ценам на нефть, торгующимся в Нью-Йорке на уровне 46,22 доллара за баррель (+0,56%). Брент по 48,67. Увеличение запасов нефти в США и признаки ослабления соглашения ОПЕК имеют большое значение. Министр энергетики Эквадора Карлос Перес заявил, что больше не может соблюдать санкционированное с ОПЕК соглашение о сокращении добычи нефти «из-за потребностей страны».
На Piazza Affari пострадали акции Saipem (-2,38%), на которые повлияло решение Credit Suisse понизить рейтинг с нейтрального до неудовлетворительного с таргетингом на 2,55 евро с прежних 3,9 евро. Однако российский «Новатэк» может поручить этой группе строительство платформы в Северном Ледовитом океане — заказ на сумму не менее двух миллиардов долларов.
Eni снижается (-0,5%). В отличие от Сараса (+1,4%), поддержанного данными о марже переработки на подъеме.
ФРАНКФУРТ ПРОИГРЫВАЕТ. МИЛАН -0,59%
Под давлением сильного евро европейские биржи полагаются на слова, которые Марио Драги произнесет завтра по случаю выступления директората ЕЦБ. Пока же серый тон рынка США не помогает. Piazza Affari закрылась с понижением на 0,59%, индекс Ftse Mib на 21.358 1,25 пунктов. Замыкает европейские списки Франкфурт (-1%), также сдерживаемый падением доверия немецких инвесторов. Потери, превышающие 1,09%, также для Парижа (-1,19%) и Мадрида (-0,19%). Однако падение фунта по отношению к валюте защищает Лондон: Сити сдерживает ущерб: -XNUMX%.
Доверие к экономике Германии, измеряемое индексом Zew, немного выросло в июле. Показатель вырос до 10,3 пункта с 10 в июне, что является дальнейшим ростом по сравнению с 4,8 пункта в мае.
ТОНИЧЕСКАЯ ПЕРИФЕРИЯ: ИСПАНИЯ/ГЕРМАНИЯ РАСПРОСТРАНИЛИСЬ НИЖЕ 100 БЛ.
Позитивный настрой на BTP по-прежнему преобладает на рынке, ожидающем завтрашнего заседания ЕЦБ. В контексте все еще низких объемов, итальянская десятилетняя ставка завершила сессию чуть выше минимума в 2,18%, самого низкого уровня с 6 июля прошлого года. Спрэд между BTP и новым 2027-летним эталоном Bund (август 163 г.) сокращается до 162 базисных пунктов после минимума в 22 пункта в конце утра на уровне 172 июня прошлого года. Сегодняшнее снижение спреда связано, прежде всего, с «перекатом» (т.е. заменой) десятилетнего немецкого эталона. По закрытию вчерашнего дня, со старой немецкой десятилеткой в феврале разрыв составил 165 б.п., с новой – в районе XNUMX б.п.
Благодаря «перекатыванию» немецких 100-летних облигаций, XNUMX-летний спрэд Испания/Германия за сессию упал ниже XNUMX базисных пунктов: такого не было с сентября прошлого года.
Сегодня начинается сложный раунд предложений от стран еврозоны. Он начинается с повторного открытия тридцатилетнего Бунда в августе 2046 года на ориентировочную сумму в один миллиард, к которой добавляется краткосрочное предложение Португалии (на 6 и 12 месяцев, до 1,75 миллиарда). Четверг станет чередом французских и испанских аукционов средней длины: до более чем 14 миллиардов евро, включая индексированные. Наконец, рынки ждут возвращения греческих облигаций. Доходность 5,13-летних облигаций Греции упала до 2008%, самого низкого уровня с XNUMX года: правительство Афин готовится вернуться на первичный рынок, разместив облигации со сроком погашения не менее пяти лет.
ХОРОШО ДЛЯ ENEL И ATLANTIA. ПУЛЬТ ОТКАЗА
Рост евро также обусловил сессию фондового рынка. Падение доходности вызвало дальнейшую фиксацию прибыли в банковском секторе, в то время как компании, более чувствительные к параболе ставок, держались хорошо.
Среди коммунальных услуг акции Enel закрылись на уровне 4,96 евро, подорожав на 0,77%. Резкий контраст с Atlantia (+1,48%): Kepler Cheuvreux подтвердил рекомендацию покупать и целевую цену 26,5 евро. Аналитики ожидают «сильного второго квартала благодаря внешнему росту, трафику и снижению резервов». Эксперты прогнозируют рост выручки на 12% в годовом исчислении до 1,547 млрд евро, а чистый результат — на 26,1% до 314 млн евро.
Перспектива меньшего давления на стоимость денег также была хорошей для Telecom Italia (+1,17%). Тем временем битва наверху продолжается в преддверии заседания правления 27 числа.
MACQUARIE НЕ ПРОБУДИТ БАНКИ
Вместо этого инвесторы сократили свои позиции по банкам после недавнего роста. Итальянская отраслевая корзина упала примерно на 1% на фоне общей слабости всей европейской банковской панорамы, обусловленной замедлением роста стоимости денег.
Отчет Macquarie способствовал характеристике дня. По мнению австралийского брокера, «итальянские учреждения слишком дешевы, чтобы их игнорировать, учитывая, что, среди прочего, они смогут постепенно сокращать количество проблемных кредитов, не прибегая к резкому увеличению капитала».
Среди наиболее оштрафованных Bper снизился на 3,25%, даже несмотря на то, что доля института Модены входит в число тех, которые Macquarie оценивает как «превосходные». Австралийский брокер продвинул акции Unicredit («лучший выбор») и Banco Bpm, подешевевшие на 0,8% и 1,77% соответственно. Незначительное движение Intesa San Paolo (+0,1%, нейтральная цель на уровне 3,1 евро за Macquarie).
АВТОМОБИЛИ В СТРЕССЕ: DAIMLER ОТЗЫВАЕТ 3 МИЛЛИОНА ДИЗЕЛЬНЫХ ДВИГАТЕЛЕЙ
Слабость доллара ощущалась и в производственном секторе, больше связанном с областью американской валюты. Падения Fiat Chrysler (-1,3%), Ferrari и Cnh Industrial - по 0,3% В автомобильном секторе следует отметить крах Sogefi (-5,94%).
Что касается дизельгейта, то Daimler (-0,80%) находится в осаде со стороны прокуратуры Штутгарта. постарайтесь опередить игру: группа добровольно отзовет более трех миллионов автомобилей Mercedes, чтобы внести изменения в дизельные двигатели. «Общественные дебаты по поводу дизельных двигателей создают неопределенность, — заявил в своем заявлении генеральный директор Дитер Цетше, — мы решили принять дополнительные меры, чтобы успокоить владельцев этих автомобилей и укрепить доверие к дизельным технологиям». Daimler инвестирует около 220 миллионов долларов в модернизацию рассматриваемых двигателей.
Возвращаясь к Piazza Affari, падение доллара также сказалось на Buzzi Unicem (-1,3%) и Leonardo (-1,4%).
STM СТРАДАЕТ, ZALANDO ДАВИТ YNAP
Страдает и STM (-1,5%), также сдерживаемая слухами о задержке презентации iPhone 8, одним из поставщиков компонентов которой она является. Prysmian вниз (-2,1%): спекуляции на компании американской General Cable пока утихли.
В секторе роскоши упал Ynap (-2,29%), что компенсировало плохие результаты Zalando -8,2%, крупнейшего онлайн-ритейлера, посвященного моде, который зафиксировал замедление продаж во втором квартале.
С другой стороны, Moncler держится (-0,09%): Société Générale подтвердил рекомендацию покупать и целевую цену акций 27 евро. Аналитики ожидают двузначного роста выручки в 2017 году.
AIM, PHARMANUTRA RECORD ДЕБЮТ
PharmaNutra дебютирует в индексе Aim Italia с исключительным ростом: +38% до 16 евро. Enertronica (+20%) получила новый заказ в США на сумму 10 млн евро. Контракт касается строительства фотоэлектрической станции мощностью 27 МВт в штате Невада.
Fincantieri -3,8% после установления нового исторического рекорда вчера.
