Катастрофы на рынках после победы "Нет" на конституционном референдуме не произошло, но тревога остается высокой. Глаза сосредоточены прежде всего на берегах, то самое, по которому Financial Times накануне консультации объявила о банкротстве 8 из них.
После открытия в глубокой красной зоне и попытки восстановиться банковский сектор на Пьяцца Аффари стал жертвой сильной волатильности, вызванной политическими перипетиями. Таким образом, весь декабрь рискует стать днями, когда будет решаться судьба многих учреждений (перечисленных и не внесенных в список) и когда политико-институциональная нестабильность может стать еще одним препятствием на и без того очень непроницаемом пути.
Самой сложной игрой, несомненно, будет Монте-деи-Паски. которая, завершив конвертацию облигаций (которая должна стоить один миллиард), планирует начать увеличение капитала. Высокая волатильность и неопределенность, присутствующие на рынках после победы «нет», могут еще больше усложнить и без того рискованную операцию. Высшее руководство банка встретилось в Милане, чтобы попытаться подвести итоги и понять, как избежать возможности вмешательства со стороны государственных фондов благосостояния, да, готовых инвестировать, но при условии, что они смогут увидеть стабильный финансовый и институциональный горизонт.
В случае, если частная рекапитализация MPS пойдет плохо, а гипотеза о неудаче была исключена априори из-за ее очевидных системных рисков, единственной альтернативой, которой следует следовать, является какая-либо форма национализации, которая, однако, вызовет ожесточенные политические споры, ведущие к Движение 5 звезд.
Еще и потому, что в этом случае есть риск парадокса. Поскольку государственное вмешательство проложит путь к так называемому разделению бремени, системе, согласно которой акционеры и субординированные кредиторы должны взять на себя часть расходов, необходимых для восстановления банка в кризис, путем уменьшения номинальной стоимости своих ценных бумаг или конвертации их в капитал. . Для этого потребуется сильное правительство, которое после того, что произошло, вряд ли появится в ближайшие месяцы.
Еще одна рыночная операция, которая рискует пострадать от последствий политической и финансовой неопределенности, — это увеличение капитала Unicredit, чей совет соберется в понедельник, 12 декабря, чтобы подготовить новый стратегический план, направленный на привлечение 20 миллиардов евро. Исходя из того, что ожидается и на что надеются, рекапитализация должна принести от 10 до 13 миллиардов евро, а остальная часть должна быть получена от продажи дочерних компаний, таких как Banca Pekao и Pioneer.
Как отмечает Repubblica, «даже здесь голосование имеет значение», особенно для размышлений о будущем Pioneer, которое открыто со вчерашнего дня. эксклюзивные переговоры с Амунди.
В любом случае увеличение банка во главе с Жаном-Пьером Мустье должно произойти в феврале 2017 года, и в связи с этим назначением генеральный директор сам пытается потушить пожар, заявляя, что «результаты референдума не меняют планов правительства». институт».
Не следует также недооценивать узел «Хорошие банки»: Предложение Ubi Banca, касающееся трех из четырех банков, а именно Banca Marche, Banca Etruria и CariChieti, требует не только одобрения со стороны Европы, но и такой стабильности, которая позволила бы базирующемуся в Бергамо учреждению иметь маржу для возмещения инвестиций. План приобретения, представленный банком Виктора Массиа, предусматривает, помимо вмешательства Межбанковского фонда и Atlante, также увеличение капитала, которое банк должен будет осуществить примерно на один миллиард. Но, принимая во внимание текущий рынок и политические трудности, азартные игры могут не окупиться, особенно если учесть, что акции стоят около одной пятой вашего собственного капитала.
В вполне вероятном случае, когда Ubi решит отступить, трем банкам грозит банкротство, если только Межбанковский фонд, который уже выплатил много денег, не решит уйти и снова вмешаться.
В хаосе, характерном для банковского сектора,и популярные. По распоряжению Государственного совета блокируя реформу, одобренную в 2015 году, Консульта должна вмешаться в дело и найти решение по остановке, наложенной на циркуляр Банка Италии, который предусматривал возможность приостановки выкупа акций, на которые распространяется право снятие было осуществлено со ссылкой на преобразование в курорт.
Проблема в том, что в данном случае времени мало и нужно постановление в течение нескольких дней, чтобы отложить собрания банков, которые еще не одобрили преобразование в акционерное общество, хотя бы до решения Конституционного суда, что делать. Собрание Пополяре-ди-Бари запланировано на 11 декабря, а собрание Пополяре-ди-Сондрио - на 17, и если кто-то не урегулирует ситуацию, существует риск хаоса. Но в связи с только что начавшимся политическим кризисом, правительством, которое ушло в отставку, а парламент заблокирован, неизвестно, кто должен издать указ, содержащий отсрочку, учитывая такой сжатый срок, потому что 27 декабря следующего года Пополяри с активами, превышающими 8 миллиардов рискуют потерять банковскую лицензию в случае отказа от преобразования в акционерное общество.La Popolare di Milano и Banco Popolare, со своей стороны, уже провели необходимые собрания, в рамках которых было принято решение возложить управление погашениями на новый банк. Проблема в том, что при отсутствии определенного законодательства о правах и способах отзыва есть риск обрушения апелляций. Следует подчеркнуть, что совокупный эффект решения Консульта и конституционного референдума оказал сильное влияние на акции двух Пополяри, которые зафиксировали потери более 7% на Пьяцца Аффари.
И последняя, но не менее важная проблема, с которой придется столкнуться банковскому сектору, — это реструктуризация Popolare di Vicenza и Veneto Banca, в настоящее время ведет переговоры, направленные на определение плана слияния, который должен появиться до Рождества. При этом каждое из двух учреждений должно будет вывести со своего баланса около двух миллиардов безнадежных кредитов, которые рискуют остаться без покупателей из-за рыночных потрясений. Также необходимо решить проблемы, связанные с возможным новым вмешательством фонда Atlante и суммой увольнений, которые может повлечь за собой брак.
Тем временем Виченце предстоит период адаптации после отставка Ад Иорио и предстоящий приход бывшего депутата Фабрицио Виолы.
Словом, для банков постреферендум знаменуется чрезвычайной ситуацией, и время уходит.
