Развивающиеся страны пытаются изменить курс, но не могут найти свой путь вверх. В прошлом месяце индекс Msci EM потерял 16,6%, доведя годовую динамику до -11% (данные в евро на 25 августа). Бегство инвесторов частично объясняется ухудшением перспектив глобального роста (что убедило инвесторов отказаться от активов, считающихся более рискованными), но также и предстоящим повышением ставок в США, что заставляет операторов сосредоточиться на финансовых активах, деноминированных в долларах. .
Хаос Китай
Усложнять ситуацию для всего сегмента начал и Китай. Правительство азиатской страны вмешалось на фондовую биржу после того, как продажи местных котировок в период с середины июня по начало июля сожгли 30% их стоимости. Власти отреагировали рядом мер, направленных на стабилизацию рынка, включая снижение процентных ставок и нормы обязательного резервирования, приостановку IPO (которые снижают рыночную ликвидность), запрет основным акционерам продавать свои инвестиции в течение шести месяцев, введение ограничения на короткие продажи и поощрение банков, брокерских фирм, страховых компаний и пенсионных фондов к покупке акций. Интервенции не были оценены рынками, которые интерпретировали план как попытку государства обусловить цены на фондовом рынке. Настроения операторов не улучшились, когда Народный банк Китая решил девальвировать юань, вызвав небольшое землетрясение на мировых рынках, которое в очередной раз поставило под вопрос стабильность первой развивающейся экономики и всей мировой экономики.
Проблемы сообщества
Надо сказать, что проблемы, с которыми сейчас сталкиваются развивающиеся рынки, не заканчиваются на Стране Дракона. «Замедление мировой торговли вынуждает развивающиеся страны переосмысливать свою модель роста», — объясняет исследование Алекса Вольфа, экономиста Standard Life Investments. «Развивающиеся страны, особенно те, чьи модели роста основаны на экспорте, должны адаптироваться к слабому внешнему спросу, низким ценам на сырье и ребалансировке Китая. В результате экспорт был очень слабым в первой половине года, в основном из-за низких цен на сырье и более сильного доллара, хотя, исключая эти два фактора, по-прежнему ясно, что в большей степени сказывается слабость внешнего спроса».
Данные World Trade Monitor показывают, что объемы торговли в странах с развивающейся экономикой значительно снизились по сравнению с первой половиной года, а данные по отдельным странам показывают, что экспорт во втором квартале оставался слабым. «Слабость внутреннего спроса в Китае играет свою роль. Корейский экспорт сократился на 6,8% во втором квартале по сравнению с 2,9% в первом, а экспорт в Тайвань упал на 9,8% по сравнению с 4,1% в первом квартале», — поясняет исследование Вольфа. «Тем не менее, экспорт немного восстановился в июне, при этом самые сильные данные из Китая, Кореи, Вьетнама и Бразилии указывают на укрепление экономики США и восстановление в Европе».
