В интервью Huffington Post Марчелло Мессори — экономист, директор Школы европейской политической экономии Луиса и президент Итальянских государственных железных дорог — объясняет причины «черного понедельника», начавшегося в Шанхае и Шэньчжэне, где два основных китайских рынка снизил европейские и американские фондовые индексы и предупреждает: «Европейские темпы роста в большей степени были обусловлены экспортом, чем внутренним потреблением. Не случайно одной из стран, наиболее пострадавших с точки зрения фондового рынка, была Германия, которая имеет чрезвычайно большой профицит счета текущих операций по сравнению с регионами за пределами зоны евро. Отчасти это относится и к Италии. Мы не будем наиболее пострадавшим государством, но, безусловно, небольшой рост, который мы испытали, и снижение зарегистрированной рецессии связаны с экспортом».
Мессори утверждает, что «китайский локомотив застопорился, потому что он попытался, в первую очередь среди основных мировых экономических зон, перейти от ситуации сильной поддержки роста со стороны общества, которая в данном случае приняла форму высокоцентрализованной интервенция со стороны подконтрольного государству Центрального банка Китая – к росту внутреннего потребления. Короче говоря, была предпринята попытка экономической децентрализации. Этот шаг был очень трудным».
Вот почему «девальвацию юаня следует рассматривать как признание того, что этот переход от роста, обусловленного исключительно инвестициями, к росту, также поддерживаемому внутренним потреблением, был гораздо более проблематичным, чем считалось ранее».
Какими будут последствия действий Китая для Европы? По словам Мессори, «зона евро, безусловно, пострадала от замедления роста в Китае и странах с развивающейся экономикой, потому что темпы роста в Европе были в большей степени обусловлены экспортом, чем внутренним потреблением. И поэтому не случайно, что одной из стран, наиболее пострадавших с точки зрения фондового рынка, была Германия, которая имеет чрезвычайно большой профицит счета текущих операций по отношению к регионам за пределами еврозоны. Отчасти это относится и к Италии. Все экономические системы со скромным экспортно-ориентированным ростом рискуют пострадать от этого кризиса».
ФРС также сильно повлияет на будущее экономики, и именно поэтому, по словам Мессори, «в краткосрочной перспективе было бы положительно, если бы она не повышала ставки, это было бы стимулом для международного роста и барьером для возможного роста». рецессия. В среднесрочной и долгосрочной перспективе возникнет риск воссоздания финансовых пузырей. Это узкий проход, в котором оказалась ФРС: не повышать ставки слишком рано по сравнению с ситуацией, которая, возможно, была неожиданной в начале 2015 года, но и не затягивать их настолько, чтобы создать необратимый пузырь».
