Mediaset должна решить, как двигаться дальше по делу Endemol к сегодняшнему дню. Фактически, некоторые кредиторы (хедж-фонды, такие как Centrebridge, Apollo и Goldman Sachs) могли во имя нарушения ковенантов конвертировать долговые обязательства Endemol в акции, становясь, таким образом, мажоритарными акционерами развлекательной группы. В этом случае нынешние основные акционеры, включая Mediaset, потеряют контроль.
Долг компании, производящей телевизионные форматы, должен составить примерно 2,3 млрд евро, из которых 1,9 млрд — приоритетные кредиты и 0,4 млрд — субординированные кредиты. Чтобы избежать ослабления своего контроля, Mediaset должна была продолжать работать со всеми другими финансовыми игроками (кредиторами и акционерами), связанными с Endemol, чтобы найти решение. Вместо этого Mediaset стремилась к различным альянсам — сначала с некоторыми вещательными компаниями, такими как ITV и группа Тернера, теперь с фондом прямых инвестиций Clessidra, для реализации плана реструктуризации своего объекта инвестиций Endemol. Последние слухи говорят о соглашении с Clessidra об инвестициях в размере 400-500 миллионов евро, чтобы сохранить контроль над голландской компанией.
Но чтобы сохранить этот контроль, Mediaset рискует заплатить слишком высокую цену. Согласно анализу, проведенному Equita, если мы предположим, что оценка Endemol в 7 раз превышает показатель Ebitda, а кредитное плечо равно 3, то оценка акционерного капитала составит около 500–600 миллионов долларов. Из этого следует, что акционеры, которые хотят получить контроль над компанией, должны будут инвестировать около 250-300 миллионов евро, прежде всего за счет конвертации 1,9 миллиарда старшего долга.
На Piazza Affari доля Mediaset потеряла 1,42%.
