По предварительным данным, опубликованным Учебный центр Интеза Санпаоло, Рост ВВП Марокко замедлился до 2014% в 2,6 году. с 4,4% в предыдущем году, вслед за падением сельскохозяйственного производства (-1,8%), где менее благоприятные погодные условия привели к значительному падению урожая зерновых. В частности, урожай пшеницы упал до 6,7 млн тонн с 9,7 млн.
Вместо этого динамика несельскохозяйственного ВВП ускорилась до 3,4% с 2,8% при усилие добычной деятельности (см. статью фосфаты) увеличилось на 12,3% после трех лет подряд снижения, а также за счет выработки энергии и переработки, вырос на 3,6% после сокращения (-0,4%), наблюдавшегося в 2013 г. благодаря производству термоэлектрической энергии. Не забывая сфера услуг, в частности транспорт (+4,3%) и связь (+6%). Производственная активность ускорилась (+2% с +0,7%), хотя и зафиксировала динамику ниже среднего показателя роста по экономике в целом.
Хорошие показатели пищевой (+4,7%) и текстильной (2,5%) переработки сопровождались падением на 4,9% в переработке и на 2,6% в автомобилях. Наконец, в 2014 г. наблюдалось замедление строительной активности (+0,4% с +1,2%), в основном из-за замедления развития частной недвижимости. Слабость сельскохозяйственных доходов, в сценарии, в котором занято около 40% рабочей силы, взвешенный по потреблению, который сообщил о предполагаемом росте чуть более чем на 2% по сравнению с +3,7% в 2013 году, несмотря на хорошие показатели денежных переводов. На валовые инвестиции в основной капитал, которые увеличились на скромные 0,8%, повлияло завершение строительства некоторых промышленных предприятий (автомобильных и авиационных) в последние годы и замедление темпов роста в жилом секторе.
Несмотря на это, le экспорт, который вырос на 6,1%, зафиксировал лучший результат с 2010 года благодаря спросу на рынках Персидского залива.. Ожидается, что исходящие торговые потоки выиграют от восстановления экономики в Европе, от диверсификация торговли, в том числе за счет крупных иностранных продуктивных инвестиций в автомобилестроение и авиационную промышленность., а также развитие торговли с Ближним Востоком и Африкой после расширения порта Танжер, важного торгового узла между Африкой и Европой.
Об этом сообщает Intesa Sanpaolo. в 2015 году ожидается рост реального ВВП на уровне 4,4%, при этом ожидается, что сельскохозяйственное производство вырастет на 3,9% в реальном выражении, а несельскохозяйственное производство, как ожидается, ускорится до 4,4% с 3,4% в 2014 году. Значительный вес сельского хозяйства в экономике, сильно зависящий от климатических явлений, делает прогнозы роста в среднесрочной/долгосрочной перспективе весьма неопределенными.. Средний уровень инфляции снизился до 0,4% в 2014 г. с 1,9% в 2013 г., при этом темпы роста, однако, несколько ускорились в последние месяцы 2014 г. и в начале 2015 г.рост цен на некоторые продукты питания в связи со снижением урожая и транспортных расходов, после ликвидации углеводородных субсидий.
Центральный банк ожидает, что средняя инфляция вырастет до 1,2% в течение этого года. И хотя вес сельскохозяйственного сектора остается значительным (17% ВВП), экономика Марокко достигла достаточной степени диверсификации благодаря инвестициям в туризм, строительство, добычу полезных ископаемых, производственные услуги и реформам, которые благоприятствовали частной инициативе. За последнее десятилетие средние темпы роста ВВП позволили снизить уровень безработицы с 13,4% в 2000 г. до 9,2% в 2013 г. Однако в стране по-прежнему сохраняются значительные районы неосвоенности в сельской местности и на окраинах крупных городов, с очагами социальной напряженности. Инфраструктуры, особенно транспортные сети, производство энергии и телекоммуникации, все еще недостаточны.
Марокко имеет большой текущий дефицит платежного баланса, оцениваемый в 6,5% ВВП в 2014 г., за счет коммерческой части и лишь частично уравновешивается денежными переводами трудовых мигрантов (8,1% ВВП в 2013 г.) и потоками за счет туризма (6,7% ВВП). Страна имеет очень тесные отношения с рынками ЕС, откуда поступает почти 90% денежных переводов трудящихся-мигрантов, более 90% доходов от туризма, 80% потоков ПИИ (соответствует 4,3% ВВП в 2013 г.) и более 60% экспорта.
Сдерживаемая инфляция и замедление экономики привели к тому, что Центральный банк принял меры по монетарному левериджу.. Базовая ставка, которая не менялась с 2012 года, дважды снижалась в последние месяцы прошлого года в общей сложности на 50 базисных пунктов до 2,50%. Денежно-кредитное управление также снизило норму обязательных резервов с 4% до 2%. Марокканский дирхам придерживается контролируемого плавающего режима по отношению к корзине валют, в которой евро весит 80%, а доллар — 20%. Однако недавно ЦБ заявил о намерении в течение трех лет перейти на более гибкий режим обменного курса. Несмотря на менее благоприятную экономическую ситуацию, в 2014 г. дефицит государственного бюджета снизился до 5% ВВП, с 5,4% в предыдущем году. Ожидается, что в этом году расходы на пособия сократятся до 2,6% ВВП. после отмены с начала 2015 года всех субсидий на углеводороды. Это положение в сочетании с налоговой реформой, которая предусматривает упрощение НДС и контроль над расходами на заработную плату путем блокировки оборота, должно привести к дефициту, равному 4,3% от ВВП, в цели правительства, в результате чего долгосрочная цель будет согласована с МВФ (дефицит равен 3% ВВП в 2017 г.).
В платежном балансе Марокко зафиксирован структурный текущий дефицит, который оценивается в 6,5% ВВП в 2014 г. (по сравнению с 8,3% в предыдущем году), вызванный высоким дефицитом торгового баланса (по оценкам, около 20% ВВП в 2014 г., половина из которых приходится на энергию), лишь частично компенсируемый профицитом счета услуг и трансфертами. Финансовая часть, с другой стороны, сообщает о большом профиците, выше по абсолютной величине, чем дефицит счета текущих операций, благодаря ПИИ, кредитам и помощи дружественных стран. В прошлом году Марокко привлекло 2,5 миллиарда долларов за счет выпуска еврооблигаций (1 миллиард государство, 1,5 миллиарда фосфатная компания). В 2015 году, при средней цене на нефть около 55 долларов за баррель, экономия энергии оценивается более чем в 5 миллиардов долларов (4% ВВП) и, при прочих равных условиях, уменьшение торгового дефицита и текущего дефицита на такую же сумму.
На конец 2014 года золотовалютные резервы составили 18,6 млрд долларов., по сравнению с 17,9 млрд. Показатель резервов сопоставим с потребностью в иностранном финансировании в 2015 году, которая оценивается EIU в 15,8 миллиарда долларов, при коэффициенте покрытия резервами, измеренном на основе запасов резервов на конец 2014 года, равном 1,2. В июле прошлого года МВФ предоставил Марокко продление еще на два года предохранительной кредитной линии (PLL) на сумму 5,1 млрд долларов США.. Этот заем предоставляется странам, которые, несмотря на хорошие фундаментальные показатели, сталкиваются с временным ухудшением состояния своих государственных финансов и/или платежного баланса из-за внешних потрясений. На сегодняшний день Марокко еще не использовало эту линию, несмотря на то, что чистая внешняя финансовая позиция составляет 61% ВВП в сентябре 2014 года и внешний долг равен 43% ВВП на конец 2014 г..
Несмотря на улучшения, некоторые сохраняются элементы слабости, такие как обрабатывающее производство, сильно ориентированное на трудоемкие отрасли, поэтому подвергается конкурентному давлению на международных рынках, и чрезмерная зависимость от сырьевого сектора, который еще не очень механизирован и подвержен изменчивости климатических условийИ. К этому следует добавить бедность, в которой находится значительная часть населения, и темпы роста, недостаточные для поглощения безработицы. Несмотря на относительную внутриполитическую стабильность, le политическая напряженность в ближневосточном регионе они представляют собой тормоз потоков из-за рубежа, особенно ПИИ и туризм. Марокко, наряду с Израилем, является единственной страной Южного Средиземноморья, чей суверенный долг в иностранной валюте считается инвестиционным рейтингом S&P и Fitch (BBB-) и чуть ниже инвестиционного рейтинга Moody's (Ba1). Эта оценка подтверждается адекватным уровнем валютных резервов по отношению к внешним потребностям и усилиями, предпринятыми недавно правительством под влиянием МВФ на пути к фискальной консолидации и реформам, прежде всего по сокращению субсидий. Падение цен на нефть, помимо улучшения внешнего положения страны, как ожидается, поможет снизить влияние на экономику ликвидации субсидий на углеводороды.
