Только что закончившаяся неделя была первой с начала года, когда фондовые рынки дали некоторый признак паузы в торгах. негативная тенденция наняты с начала 2016 года. Об этом говорится в последнем отчете независимой финансовой консалтинговой фирмы Lupotto & Partners.
Однако техническая ситуация ухудшилась по всем показателям, поэтому для восстановления уверенности в покупках нужно еще многое. Давайте посмотрим на ведущий мировой индекс, американский S&P 500. Индекс закрылся в прошлую пятницу на отметке 1917,78 пункта.
Технический сетап однозначно по-прежнему медвежий: сформировались уменьшающиеся относительные максимумы и минимумы, скользящие средние все ориентированы вниз. Однако сейчас осциллятор MACD предполагает возможность восстановления к области 2000, где индекс столкнется со 100- и 200-дневными скользящими средними и может снова отклониться вниз. Для изменения ситуации потребуются новые и экзогенные факты, например истинная мировая сделка по сокращению добычи нефти: пока мы видели попытки скорее поверхностные, чем существенные, причем направленные не на снижение, а на замораживание сегодняшних квот. Или ФРС может на какое-то время отложить программу повышения процентной ставки.
Предвыборный год в США не помогает инвесторам занять решающие позиции, мы знаем, что статистически это слабый год для рынков, возросла неопределенность в отношении результатов праймериз и уровень дебатов находится на очень низком уровне. Я приглашаю вас прочитать комментарий Алана Фридмана, который можно скачать нажав здесь.
В информационном бюллетене 146 по сценариям 2016 года на основе расчета P/E компаний, составляющих индекс, мы выдвинули гипотезу об уровне 1700 пунктов, к которому покупатели могут решительно вернуться. Эта гипотеза в свете тенденции первых двух месяцев предполагает большую вероятность. Смена сценария, как уже говорилось, предполагает, что из-за еще не проявившихся элементов индекс сильно пробивает скользящие средние и сопротивление в районе 2100.
Что, кроме того, основная проблема для индекса США заключается в минимумах цены на энергию это подтверждается сравнением рыночных индексов подразумеваемой волатильности (знаменитый VIX) и индекса подразумеваемой волатильности, относящегося только к энергетическому сектору.
В августе 2015 года, когда индекс США упал на новостях из Китая о более низком, чем ожидалось, росте и девальвации юаня, оба индекса волатильности резко выросли. В начале февраля индекс волатильности энергетического сектора вернулся к августовским уровням, но на этот раз за ним не последовал индекс VIX, который вырос гораздо менее выраженно. Сейчас разница между двумя индексами составляет около 16 пунктов, что является признаком сильного недомогания в энергетическом секторе США.
Напомним, что чем выше индекс волатильности, тем больше нервничает рынок по этому поводу.
На передней панели Итальянская фондовая биржа, худшая с начала 2016 года, асимметрия, которая была создана в банковском секторе после вступления в силу 1/1 правил о залоге, сильно давит, осуждается Италией в Европе и является предметом углубленного статья о Вс 24 часов воскресенья 21/2, отрывок из которого мы сообщаем ниже:
«В то время как в Италии законодательство о банкротстве всегда оставалось неизменным, другие страны произвольно изменяли основные правила до залог вступил в силу. Эталонной моделью для большинства европейских стран (за исключением Италии) стала модель, уже принятая в Англии, Швейцарии и США: размещение холдинговой компании на вершине банковской операционной компании (той, которая управляет сетью филиалов). . Таким образом, в Англии холдинговые компании могут играть ключевую роль в сложном процессе урегулирования: идея состоит в том, что, когда крупный банк терпит крах и его капитал списывается, держатели его облигаций несут убытки, чтобы рекапитализировать банк и позволить ему продолжать пользоваться. На практике не только обуздываются законные опасения вкладчиков, но и создается альтернативный путь к тому, который предусмотрен для всех в директиве о бейл-ин. Итак, вот как сильные страны нейтрализовали риск неплатежеспособности, который вместо этого изнашивает наши банки на фондовом рынке. В этой хитроумной схеме банки выпускают необеспеченный старший долг холдинговой компании, которая затем переводит привлеченные средства банковской операционной компании. Таким образом, Холдинг владеет задолженностью банка, которая может быть аннулирована в случае крупных внезапных убытков, подвергающих риску его активы. В то же время старший долг, выпущенный банком, остается нетронутым. Короче говоря, разделение между холдинговой компанией и банковской операционной компанией, когда первая выступает в качестве гаранта для владельцев банковских счетов и инвесторов, создало защитный щит не только для акционеров и клиентов, но и для цен на фондовом рынке.
Sole 24 Ore надеется, что будет период приостановки действия правил залога, чтобы дать время всем странам организоваться. Тем временем волатильность, вероятно, сохранится.
Дебаты о Brexit ослабляют облигации фунта и фунта стерлингов
На прошлой неделе он частично разъяснил позиции по вопросу о том, выйдет ли Великобритания из Евросоюза. В Брюсселе, после 24 часов жарких переговоров, двадцать восемь стран-участниц пришли к сложному соглашению о будущих отношениях Великобритании с Европейским Союзом. Сразу после этого премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон объявил дату референдума, на котором британские граждане должны будут решить, остаться ли им в Союзе или покинуть его; это будет 23 июня. В то же время, подкрепленный соглашением, Кэмерон высказался за то, чтобы остаться, однако предоставив представителям своей партии и своего правительства свободу также выражать различные позиции, что уже произошло с министром юстиции Майклом Гоувом и с известным мэром Лондона Борисом Джонсоном.
Поэтому вероятен период неопределенности и нерешительности для рынков, которым придется оценивать влияние и вероятность выхода. На данный момент опросы дают ДА и НЕТ очень близко друг к другу, но известно, что до последнего момента эти соревнования очень неопределенны и в конце концов часто побеждает сопротивление переменам, как, например, когда опросы давали определенное ДА в выход Шотландии из Соединенного Королевства, а затем, в конце концов, возобладали причины постоянства.
На этом этапе за последние два месяца произошло довольно заметное ослабление британского фунта по отношению к евро: первое сопротивление дальнейшему ослаблению находится в районе 0,80, а второе — около 0,84, где линия долгосрочного тренда уже остановила рост. движения повышения курса ЕВРО в различных случаях.
Что касается облигаций, доходность по корпоративным облигациям в фунтах стерлингов резко возросла за последние недели, а кредитный спрэд по корпоративным облигациям инвестиционного уровня в фунтах стерлингов быстро подскочил со 4 до 150 базисных пунктов за последние 200 месяца.
Обменный курс евро/фунт, вероятно, останется волатильным в широком диапазоне в ближайшие месяцы в зависимости от настроений по поводу результатов референдума. Обменный курс отошел от минимума 0,70 очень быстро, и теперь его пересечение находится на уровне 0,7725, что в сочетании с более привлекательной корпоративной доходностью, чем в прошлом, может стимулировать некоторые покупки со стороны инвесторов с последующей выгодой для фунта в краткосрочной перспективе. .
