Отток средств и капитала с развивающихся рынков уже начался из-за риска изменения монетарной политики США.
Слов председателя ФРС Бернанке, который не исключил пересмотра политики количественного смягчения, было достаточно, чтобы западный капитал, и без того обильный, показал признаки разворота потоков.
Увеличение доходности 10-летних облигаций США в ближайшем будущем, нынешние 2,15%, остается низким показателем в будущем, вызовет сильный маневр по оттоку ликвидности с рынков по всему миру, вынуждая вовлеченные страны платить более высокую доходность. или смириться с девальвацией и инфляцией.
Проблема уже проявляется: в мае бразильский реал и мексиканский песо потеряли в цене 6% по отношению к доллару. Индийская рупия находится на самом низком уровне почти за год, турецкая лира достигла дна с января 2012 года (хотя в последнем случае также задействованы соображения политического риска). Девальвация привела к увеличению доходности местных облигаций, и инфляция от импортных товаров начинает сказываться. Возможность того, что потоки международного капитала будут менее обильными, уже создает проблемы для финансирования дефицита счета текущих операций развивающихся стран, подрывая их рост.
Представление о явлении в количественном выражении может дать тренд индекса MSCI Emerging Markets, который уже рухнул на 20% по сравнению с апрелем 2012 года.
