«Будьте готовы к волатильности, как вверх, так и вниз». Записка Ма Цзюня, главного экономиста центрального банка Китая, привлекла внимание рынков. Но сегодня утром паритет, установленный для курса юаня, практически не изменился с пятницы. Однако азиатские фондовые рынки откроют неделю снижением: Гонконг -1%, Шанхай -0,8%. Слабые все азиатские валюты, вниз по отношению к доллару. В частности, продолжается падение малайзийского ринггита (-1,2%).
ТОКИО РАЗВИВАЕТСЯ, НО АБЕНОМИКА ПРОВАЛЯЕТСЯ
Исключение составляет Токио (+0,4%), после долгожданной публикации данных по ВВП за второй квартал. Экономика Японии сократилась в период с апреля по июнь на 0,4%, что немного меньше ожидаемых 0,5%, но с явным замедлением по сравнению с 1,1% в первом квартале. Вероятно, перед лицом этих цифр Банк Японии пересмотрит свои оценки роста на 1,5 г. в сторону понижения до 2015%, уже сниженных до 1,7% (с первоначальных 2%).
Замедление потребления было особенно негативным (-0,8%). На данный момент рынки делают ставку на новые интервенции. Не исключена новая доза количественного смягчения, которая, однако, может способствовать новой девальвации и снижению покупательной способности семей, пострадавших от роста цен на продукты питания. Более легкое обращение к мерам фискальной политики в пользу семей.
Бюджет в Абэномике в цифрах пока остается неутешительным: с декабря 2012 года ВВП вырос на 2% после стимулов, равных 3%. Правительству не удалось подтолкнуть компании к повышению заработной платы или инвестиций внутри страны.
Падение цен на нефть продолжается. Сегодня утром Brent торговалась по 48,1 доллара (-1,4%), Wti чуть меньше 42 долларов (-1,2%).
Большое напряжение также в бразильском реале после вчерашних массовых демонстраций против правительства.
ДВИГАТЕЛИ РЫНКА: НЕМЕЦКОЕ ГОЛОСОВАНИЕ ЗА АФИНЫ, ПРОТОКОЛ ФРС
Соглашение, подписанное Еврогруппой на встрече в пятницу, сняло риск дефолта в Афинах: в четверг 20 у Греции будут деньги, чтобы погасить 3,2-миллиардную часть долга перед Европейским Союзом. Но сначала необходимо будет преодолеть еще одно препятствие: голосование по соглашению в парламенте Германии, запланированное на среду, фундаментальный шаг как для берлинского правительства, так и для еврозоны. Одобрение очевидно, но ХДС-ХСС, партия Ангелы Меркель, может зафиксировать новые массовые дезертирства.
Протокол июльского заседания ФРС был опубликован в среду. Будет интересно посмотреть, касались ли дебаты по этому поводу также ухудшения ситуации в Китае или девальвация застала центральный банк врасплох. По данным Bank of America, к 10 году китайская валюта обесценится на 2016%, что на 5-10% повлияет на и без того низкие цены на нефть. В этом контексте ФРС может быть вынуждена отложить повышение ставки.
Сегодня будут объявлены показатели Empire Manufacturing Index, связанные с экономическими показателями северо-восточных штатов.
BUSINESS PLACE -1,9% НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ, НО ОСТАЕТСЯ В ТОПЕ С НАЧАЛА ГОДА
Неоднозначная неделя для европейских фондовых площадок, которая показала свою худшую неделю с начала июля (-2,8%) под давлением китайской девальвации. Пятница Еврогруппа одобрила выделение Греции первых 26 миллиардов долларов., после того как афинский парламент утвердил соглашение с кредиторами утром. СИРИЗА, партия Алексиса Ципраса, раскололась, и досрочные выборы кажутся неизбежными.
Милан закрывает неделю с потерей 1,9%, но с начала года индекс Ftse Mib зафиксировал рост на 22% против +12% во Франкфурте и +11% в индексе Eurostoxx. Для инвестора в евро лучше оказались только Токио (+23%). Неожиданно за ними следуют Шанхайская фондовая биржа (СНГ 200 +21%) и Московская (ММВБ +20%).
Значительные потери для многих развивающихся рынков: Индонезия и Малайзия -15%. Еще хуже Бразилия (Bovespa -21%) и Türkiye -20%. Спрэд между Btp и Bund упал ниже 115 пунктов.
УОЛЛ-СТРИТ ДЕРЖИТСЯ ЗА ЮАНЬ И НЕФТЬ
С начала года в пересчете на евро индекс S&P 500 прибавил 10%, Nasdaq — 11%. После трехэтапной девальвации юаня американские акции завершили неделю небольшим ростом.
Индекс S&P 500 зафиксировал рост на 0,7%, в основном благодаря ралли в энергетическом секторе (+3,2%). Dow Jones (+0,6%) и, хоть и незначительно, Nasdaq (+0,1%) также находятся в плюсе.
Проблемная неделя для нефти. Нефть WTI упала до нового минимума на уровне 42,13 доллара за баррель (-4%) под давлением роста запасов и падения спроса в Китае. И наоборот, цена на нефть марки Brent закрылась чуть выше 49 долларов, впервые за семь недель поднявшись (+0,9%).
МИЛАН ИЗМЕРЯЕТ ПОТРЕБЛЕНИЕ ДРАКОНА, УДЕРЖИВАЯ ВНИЗ
Падение юаня, обещает Пекин, уже состоялось. Но аналитики задаются вопросом о последствиях новой китайской реальности. Давит не столько девальвация, сколько замедление экономики, начиная с потребления, которое в последние годы поддерживало оборот предметов роскоши и европейских автомобилей.
По словам Кеплера Шеврё, наиболее уязвимыми европейскими компаниями являются Prada, Richemont, Swatch, в числе крупнейших, а также большое количество итальянских компаний со средней капитализацией: Danieli, Moncler, Tod's и Ferragamo.
Prada (сегодня утром -0,4% в Гонконге) достигает 15% своего оборота в Китае против 9% Hermes и 8% Lvmh, в то время как Moncler (-4,94% за неделю) и Tod's (-5,79%) оба по 13%; Ferragamo (наиболее сильно пострадавшая от падения на 8,9%) продает 11% своего общего оборота в Китае против 6% у Cucinelli.
В промышленности выделяется Danieli, производящая 15% продукции на этом рынке, в то время как Brembo останавливается на уровне 5%.
МОНТЕ-ПАШИ, ИГЛА БАЛАНСА СЕЗОНА M&A
По окончании летних каникул открывается жаркий сезон для кредитных компаний. В середине года счета посылают утешительные сигналы, начиная с снижения корректировок по кредитам (-18,3%), что сделало возможным значительное увеличение прибыли (более 4 миллиардов, рост на 17,8%).
Именно на этой предпосылке начинается горячая фаза слияний и поглощений между банками, особенно Популярными. В течение недели Banco Popolare (+0,71%) и Bper (+0,47%) зафиксировали положительную динамику. На отрицательном фоне Bpm (-1,93%).
Стационарный Монте-Паски (-0,04%). После отчетности за второй квартал банк преодолел два пробела, из-за которых, по мнению ЕЦБ, потребовалось слияние учреждения с другим партнером: уровень капитала вернулся выше охранного уровня, при этом общий Tier 1 имеет составил 10,7%. Доля только одного контрагента, Nomura, также снизилась до 24,53% капитала. А в Сиене растет партия, которая надеется продолжить путешествие в одиночестве.
SAIPEM ПОЛУЧЕН РАССЛЕДОВАНИЕМ PETROBRAS
Для нефтяных компаний впереди тяжелый день, поскольку цены на сырую нефть продолжают падать. На прошлой неделе Eni отступила на 3,98%, а Tenaris, поддержанная ожиданием сильного улучшения отчетности за следующий квартал, восстановилась на 1,2% (но с начала года показатели отрицательные на 3,95%).
Ситуация с Saipem более деликатная (-1,2%), которая попала в поле зрения прокуратуры Милана за международное расследование коррупции связан с Petrobras, бразильским гигантом, находящимся под следствием судей Сан-Паулу.
