июль подтвердил, что низшая точка рецессии пройдена. Но вялый привели к одному Seconda ondata во второй половине месяца (или продолжение первой…, разница не имеет значения) как в Европа в том, что Япония и Австралия, а новые случаи Covid-19 в Использовать и Латинская Америка, а также в Индия.
В то же время более своевременные индикаторы (индексы PMI) подтверждают уже наблюдаемые циклические улучшения. Май и июнь. Улучшения, которые, следует повторить, просто означают, что мы выбираемся из овраг где экономика упала, сподшивать до вируса еще далеко. С Covid-19 поднимает голову восхождение может стать только сложнее.
«Путешествовать с надеждой лучше, чем прибывать», — гласит старая поговорка (точнее, по словам Джузеппе Унгаретти, «Цель — уйти»). Но вирус заблокировал подвижность, а огромный ущерб, вызванный путешествиями и их окружением, ударил по трудоемким секторам (туризм), поставив еще один ипотека о трудностях взросления.
Le прогнозы макроэкономика приходит и уходит прямой контакт с инфекциями – переменная, эта, которой нет в инструментарии экономистов. «Мы делаем все возможное, мы постараемся сделать невозможное, мы готовимся к чудесам», синоптики, после привлечения вирусологов и эпидемиологов. Но пока мы должны прогнозировать на день...
Соглашение о восстановительном фонде (o ЕС следующего поколения) отличная новость, потому что она показывает, что, когдаЕвропа он движется, целое больше, чем сумма частей; и потому – и это влияет наИталия — долг по эмиссии (750 млрд евро, около 6% ВВП ЕС) Это будет долг Евросоюзане отдельных народов. Даже если Италия в один прекрасный день (один отдаленный день…) внесет свой вклад в погашение взносов, эта массивная поддержка никогда не будет частью государственного долга Италии.
Инфляция DÀ признаки пробуждения, более очевидно для сырье и масло, что для цен в потребление и Производство. Динамика секунд, по сути, та еще ноль, а у первого ниже 1% (отдельно от Китай, как и положено стране, которая лучше других выдержала воздействие вируса). Как многие опасаются, что валюта, созданная обеими руками во время этого эпохального кризиса, разжечь огонь инфляции, им придется сидеть на берегу реки и ждать…
I длинные ставки Я спускаюсь (легко) в Америка и Germania и уменьшаться (более заметно) также в Италия, по указанным выше причинам (lo распространение упал ниже 150). Для реальные ставки история другая. Благодаря более высокой инфляции Использовать и резкое снижение цен в Germania, реальные ставки в США упали, а реальные ставки в Германии выросли, достижение того же уровня, чего не было с 2014 года. Факт остается фактом, уже подтвержденным в предыдущих Ланцет, что реальные ставки должны быть еще ниже, учитывая тяжелые минусовые знаки в динамике ВВП по обе стороны Атлантики.
Отмена распространение в реальных ставках между Единый Объединенный e Germania является одной из причин слабости долларуже предсказано в прошлом Ланцет, и который в последнее время увеличился. Другая причина заключается в сравнительная динамика европейской и американской экономик: индикаторы указывают на чуть более менее хуже (извините за смысловое искажение) в старый континент по сравнению с Новый.
Обмен с юань неуклонно опускалась ниже 7: здесь также – и даже больше, чем в Европе – дифференциал роста. Но доллар ослаблены по отношению ко всем основным валютам, что указывает на то, что есть причина для неустойки со стороны США; причина, то есть та, что выходит за рамки достоинств других и касается запятнания политическое руководство Американский.
По сравнению с прошлым месяцем изменений в отношении i не произошло. фондовые рынки и товары для укрытия. Сумки, как Кандид Вольтера или Поллианна Элеоноры Портер, верят в наилучший из возможных исходов и воодушевляются каждым шквалом возможных событий. вакцин, L 'золото он бьет исторические рекорды и приветствует «беженцев», которые боятся худшего из возможных исходов. Перейти на цифру, как говорят по-английски…
