Prometeia представляет сегодня в Болонье Прогнозный отчет о краткосрочных и среднесрочных перспективах международной и итальянской экономики. Ниже приводится основное содержание.
МГНОВЕННОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ И ИТАЛИЯ ПОЗДНО
После циклического подъема в первой половине прошлого года итальянская экономика с осени остановилась, о чем свидетельствуют как динамика промышленного производства, так и динамика ВВП. Однако при ближайшем рассмотрении, начиная с февраля и в течение трех месяцев, итальянское производство снова начало расти, потянув второй квартал вверх: как если бы итальянская промышленность с опозданием на пару месяцев отреагировала на спрос из Европы. Но грядет новый холодный душ: похоже, что даже этот подъем уже достиг конца линии, потому что доступная качественная информация предсказывает практически нулевое увеличение для мая и июня. Таким образом, восстановление, которое, как подтверждено, является чрезвычайно хрупким и колеблющимся. В ближайшие месяцы к итальянской экономике добавятся особые факторы, которые будут действовать как тормоз.
Повышение курса евро, наносящего ущерб нашему экспорту, инфляция, которая всегда выше, чем у основных партнеров, и все еще очень слабый рынок труда ограничат восстановление расходов домашних хозяйств. Кроме того, необходимость адаптации итальянской банковской системы к критериям капитала, установленным Базелем III, приведет к чрезвычайно осторожному предоставлению кредита. Что касается занятости, то после падения в первом квартале количество рабочих мест может снова начать расти, хотя и с такой медлительностью, которая обусловлена слабостью экономического цикла. Однако предыдущее падение таково, что, если ИСТАТ не сможет внести изменения в квартальные профили данных, в среднем за год будет зафиксировано дальнейшее сокращение стандартных единиц работы.
ТРУДНОСТИ США ПО ВОЗВРАТУ ДОЛГА
В США меры экспансивной бюджетной политики, утвержденные в декабре 2010 г. и запланированные на 2011 и 2012 гг., не обеспечили желаемого стимулирования внутреннего спроса. В то время как Конгресс пытается найти согласие по статьям бюджета, подлежащим сокращению, чтобы определить путь погашения государственного долга в среднесрочной перспективе, некоторые аналитики считают необходимым продлить до 2012 года те экспансионистские меры, срок действия которых истекает в конце год. Основным виновником этой слабости остается занятость, которая изо всех сил пытается обеспечить восстановление, способное поддержать формирование располагаемого дохода домохозяйств. Рынок труда показывает, что 6,9 млн американских рабочих потеряли работу с 2007 по 2008 год и до сих пор ее не нашли. Это обусловит потребление американских семей на несколько лет.
ВЛИЯНИЕ ЦУНАМИ НА КОЭФФИЦИЕНТ ДЕФИЦИТА ВВП В ЯПОНИИ
В Японии издержки мартовского землетрясения и последующей остановки производства оказались выше оценок трехмесячной давности и предполагают корректировку прогноза ВВП на 2011 год более чем на один процентный пункт. Этап реконструкции уже начался в соответствии с японскими стандартами. Prometeia не считает, что меры по реконструкции окажут структурное влияние на траекторию роста Японии. Расходы на реконструкцию лягут на государственные финансы, а государственный долг может превысить 210 процентов ВВП в 2014 году.
ГРЕЧЕСКАЯ ТРАГЕДИЯ ПОКАЗАЛА НЕМЕЦКИЙ БУМ
В Европе политическая напряженность, связанная с развитием ситуации в Греции, как правило, затмевает энергию восстановления экономики, которая наиболее ярко выражена в Германии. Фаза циклического восстановления Германии превосходит по интенсивности 2000-е и XNUMX-е годы по отношению к ВВП и отводит ведущую роль экспорту, а также производственным и строительным инвестициям. Тем не менее, до сих пор Германия, похоже, не давала своим европейским партнерам значительно иного импульса, чем в прошлом, поскольку немецкий импорт товаров и услуг рос в соответствии с тем, что наблюдалось на предыдущих циклических фазах. Заглядывая вперед, Prometeia считает, что существуют условия для консолидации вклада Германии в европейский рост, связанный с другим составом спроса, даже при снижении темпов расширения.
