Скажите «да» 36 миллиардам ESM, чтобы инвестировать в систему здравоохранения и таким образом преодолеть идеологические предрассудки, которые рискуют нанести ущерб Италии. Запрос, адресованный правительству и парламенту, содержится в манифесте, подписанном 26 экономистами (включая Эрнесто Аучи, президента FIRSTonline). Авторитетные подписи - от Инноченцо Чиполлетты до Лоренцо Бини Смаги, от Марчелло Мессори до Пьера Карло Падоана, Франко Басанини, Микосси, Маккиати, Пера и других - призваны привлечь внимание общественного мнения и оказать давление на эту часть большинства - точнее , Движения 5 Звезд – по-прежнему против использования Государственного накопительного фонда по причинам, уже не имеющим отношения к текущей ситуации, поскольку кардинально изменены способы доступа к МЧС. Обращение также отвечает на три аргумента, которые чаще всего используются теми, кто выступает против использования Фонда.
Вот полный текст и полный список экономистов и комментаторов, которые его продвигали.
«Слишком много сказано и написано неточности в европейских фондах и ESM в частности. Европейский союз прилагает большие усилия для проявления солидарности, в том числе потому, что все страны поняли, что они получают выгоду от восстановления и процветания других. Брюссель подготовил обширную программу вмешательства, чтобы помочь странам-членам справиться с коронавирусным кризисом. Каждая программа имеет определенные цели, а выплата средств связана с конкретными условиями и контролем. Например, ресурсы ЕС следующего поколения (500 миллиардов в виде грантов и 250 миллиардов в виде кредитов) придется использовать для проведения глубоких реформ во всех странах, способных повысить устойчивость и экономическую и социальную устойчивость к экстремальным явлениям (не только здравоохранению), в рамках общего проекта European Союза и под надзором Комиссии. Однако средства NGEU не будут доступны до тех пор, пока не будут составлены планы развития и реформы, которые будут сопровождать их, или, по крайней мере, не будет определено их начало. Реформы также «модели развития», придающие новый импульс зеленая новая сделка, экологический и цифровой переход, борьба с неравенством, а также преодоление узких мест в производительности для возобновления долгосрочного устойчивого роста.
Вмешательства для здоровья, в широком смысле, которые являются срочными и требуют средств, которые могут быть потрачены немедленно, могут быть профинансированы путем заимствования за свой счет, по текущей рыночной ставке, или с помощью ЕСМ, при котором открывается специальная кредитная линия, именуемая Поддержка ESM в условиях пандемии. Вопреки тому, что было предусмотрено для «обычных» кредитных линий ESM, предназначенных для стран еврозоны, которые не могут рефинансироваться на рынке по приемлемым ставкам и при условии принятия «программы макроэкономической корректировки», средства пандемии Кризисная поддержка должна быть использована поддерживать прямое и косвенное финансирование расходов на здравоохранение и расходов на профилактику и лечение заболеваний, вызванных Covid-19. Это единственное условие, заменяющее любое другое, помимо конечно того, что деньги должны быть возвращены по истечении срока. Эти условия не могут быть изменены после выплаты средств по договоренности, достигнутой между странами-участницами ЕСМ (а также должно быть понятно из логики, согласно которой кредитору нет смысла ужесточать условия при время погашения).
Прояснив вопрос условий, выбор между использованием и неиспользованием финансирования ESM должен смотреть только на удобство: Дороже занять деньги у ЕСМ или выпустить госдолг на ту же сумму? Если бы Италия использовала всю кредитную линию (около 36 миллиардов) на 10 лет, учитывая чрезвычайно низкую ставку, у нас была бы экономия около 500 миллионов в год в течение 10 летнезначительная цифра. Однако среди итальянских политических сил, как правительственных, так и оппозиционных, сохраняются некоторые возражения, основанные на следующих аргументах.
1) Ни одна другая страна, за исключением, возможно, Кипра, в настоящее время не рассматривает возможность подачи заявки.. Ответ на это возражение состоит в том, что ни в одной стране нет такого распространения, как у нас: на 178-летней основе мы находимся на уровне 95 базисных пунктов, в то время как Испания и Португалия опустились до 30. У Греции спрэд близок к нашему, но у нее нет причин обращаться к ESM, потому что в этом году у нее почти нет необходимости прибегать к рынок и существующий долг выигрывают от очень длинных сроков погашения (40 и даже XNUMX лет) именно потому, что он был заключен с ESM (или с его предшественником, ESFS).
2) Кредиты ESM являются привилегированными и, следовательно, имеют тенденцию увеличивать стоимость остальной части долга.. И наоборот, кредит международного учреждения является признаком доверия к стране и даже имеет тенденцию иметь каталитический эффект частных инвестиций. Тем более, что ЕСМ, как и Международный валютный фонд, является стабильным инвестором; он не выбрасывает свои ценные бумаги на рынок в случае кризиса. Наконец, даже ценные бумаги, приобретенные ЕЦБ в рамках различных программ количественного смягчения, представляют собой старший долг, поскольку ЕЦБ не будет участвовать в возможной реструктуризации долга страны, находящейся в кризисе, а ценные бумаги, принадлежащие европейской системе центральных банков, представляют собой долю ВВП Италии (17%) намного выше, чем у ESM-health, то есть на 2%, если бы он использовался по максимуму.
3) Будет отрицательный эффект стигмы на Италию.особенно если не применяется ни одна другая крупная страна. Можно заметить, что при использовании ЭСМ мало или ничего не изменится в восприятии инвесторами Италии: наоборот, клеймо можно было бы даже уменьшить, если бы доступ к ESM интерпретировался как факт того, что итальянское правительство делает свой выбор прагматично, а не на основе идеологических предрассудков.
Наконец, ЕСМ — это не ловушка, которая повлияет на будущее наших детей и внуков. Которые, однако, уже имеют (государственный) долг на своих плечах, который приближается к 160% ВВП. Итальянское правительство хорошо поработало за столом переговоров, добившись результатов, которые во многом превзошли ожидания. Он не может выбросить свою работу за борт, отказавшись от тщательно оговоренных кредитных линий. рискуя договориться с теми северными странами, которые скептически относятся к способности Италии эффективно использовать средства ЕС, при этом следует учитывать, что диверсификация источников финансирования – это правило, которому должен следовать любой мудрый должник».
Подписанты обращения:
Альберт Пера
Рокко Канжелози
Сальваторе Ториелло
Винченцо Кампорини
Вирджил Дастоли
Альфредо Маккиати
Андреа Бояни
Чезаре Валли
Клавдий Де Винченти
Энрико Джованнини
Эрнесто Аучи
Фердинандо Нелли Ферочи
Франко Бассанини
Стивен Микосси
Джампьеро Массоло
Джампаоло Галли
Джан Луиджи Тосато
Джузеппе Пенниси
Слава Бартоли
Иннокентий Чиполлетта
Лоренцо Бини Смаги
Марчелло Мессори
Морис Мелани
Майкл Багелла
Пьеркарло Падоан
Риккардо Патерн
Риккардо Периссич
