ДЕНЬ BTP, ЭКОНОМИЯ СЕГОДНЯ НЕ БУДЕТ
АЗИЯ НАГРАЖДАЕТ РЕЗУЛЬТАТЫ ЕВРОПЕЙСКОГО САММИТА
Новая Европа перезапускается с Бота. Сегодня утром, как и было запланировано, состоится аукцион на 7 миллиардов годовых ботов. Важное назначение по двум причинам: 1) это первое испытание суверенного долга после брюссельских соглашений о фискальном пакте в рамках еврозоны; 2) является копией дня Btp, или, скорее, мобилизацией людей Bot, поощряемых отказом банков от комиссий за покупку, на этот раз ограниченных ценными бумагами на аукционе.
Исход предложения окажет непосредственное влияние на спрэд BTP/Bund, то есть на доходность итальянского государственного долга. В центре внимания также оказался профсоюзный протест. Встреча Марио Монти с конфедеративными секретарями не привела к приостановке трехчасовой всеобщей забастовки, вызванной пенсиями и маневрами. Как учит греческий прецедент, в наши дни рынки очень чувствительны к политическим последствиям социального протеста.
МЕТЕОБОРСА: ЧИСТАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НА СТАРТЕ. Сегодня утром в Азии продолжилось ралли фондовых рынков. Индекс Nikkei 225 вырос на 1,64%, гонконгский Hang Seng — на 1,42%. Между тем, фьючерсы на европейских фондовых биржах зафиксировали резкий рост (американские немного снизились), оптимисты, чувствительные к моральным убеждениям Марио Драги, подчеркивают, что саммиты на прошлой неделе наконец предложили ЕЦБ оружие для оперативного вмешательства, прежде всего на фронте. неограниченных кредитов банкам. Нет недостатка в пессимистах, указывающих на то, что боеприпасы в руках институтов слишком скромны, чтобы удовлетворить потребности государства. Более активное участие Международного валютного фонда в Европе, подчеркивает ястреб из ЕЦБ Юрген Старк, «было бы актом отчаяния». Банки, как обычно, являются специальными наблюдателями. Президент ABI обещает судебный иск против EBA, но система получила «неограниченную» защиту от монетарных властей, которая может предотвратить риск кредитного кризиса: рост, начавшийся в прошлую пятницу, должен продолжиться.
ВЫСОКИЙ РИСК. Самые смелые, кто любит рискованные испытания, набираются смелости. Вчера New York Times посвятила длинную статью последней страсти внутридневных трейдеров: просыпаться в два часа ночи (время Большого Яблока), чтобы спекулировать на евро. Между тем, сегодня стартует Global X FTSE Greece 20 ET, первый ETF, специализирующийся на акциях на Афинской фондовой бирже.
ФОНСАЙ, ЛИГРЕСТИ «БОРЬБА» ПРОТИВ ПОВЫШЕНИЯ
И GROUPAMA РИСКУЕТ ПОПАДАТЬ В СРЕДУ МУСОРНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
День огня для Фонсай. Сегодня совет директоров компании должен поручить Goldman Sachs исследовательский мандат для проверки наиболее удобного варианта увеличения капитала. Это будет первый акт в связи с новым собранием правления, назначенным на 21 декабря, на котором необходимо будет решить, принимать или не принимать предложение Mediobanca, крупного кредитора Fonsai (и Premafin), о новом увеличение капитала на 600 миллионов, что хорошо видно генеральному директору Пьерджорджио Пелузо из Unicredit. Сопротивление семьи Лигрести операции, которая значительно уменьшила бы ее долю в Fondiaria Sai, очевидно. Но, особенно после обвала котировок гособлигаций в портфеле, необходимо срочно восстановить маржу платежеспособности компании. Кроме того, поскольку Isvap дал понять, что не приветствует создание специального транспортного средства для стратегических холдингов перед другими стратегическими решениями, которые приносят компании новые автомобили: гипотеза кабриолета в стиле Fiat набирает силу.
Пока разворачивается драма Фонсаи, Groupama, то есть компания, которой год назад, казалось, суждено было взять под свой контроль группу Ligresti, плывет по не менее мутным водам. Компания взаимного страхования, возглавляемая Жаном Азема, владельцем 4,9% акций Mediobanca, фактически рискует скатиться в группу бросовых облигаций. Рейтинговое агентство S&P предупредило, что рейтинг может быть понижен на две ступени. Рейтинг «BBB-» дочерней компании Groupama Banque также находится под пристальным вниманием с негативными последствиями. Основное внимание уделяется марже платежеспособности компании, усугубленной греческими облигациями, принадлежащими страховой компании (7,8% собственных средств группы по состоянию на 30 июня), и снижением некоторых значительных пакетов, таких как Société Générale. Короче говоря, в определенном смысле Groupama и Fonsai по-прежнему имеют двойную судьбу: однако в Париже они благодарят Джузеппе Вегаса, который, навязав Groupama предложение о поглощении, фактически предотвратил фатальное слияние.
ЭДИСОН, ОПЯТЬ ЧЕРНЫЙ МИЛАН ПАРИЖ
EDF "СКАЧИВАЕТ" КРЕДИТОРСКУЮ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ EDIPOWER В A2A
Фронт Италия-Франция остается горячим. Действительно, ухудшение экономической ситуации осложнило бесконечные переговоры между EDF и итальянским фронтом. Французская группа написала (и распространила письмо на итальянском языке), что хочет как можно скорее положить конец этому слову, кроме как нарушить ряды переговоров и применить силу на рынке. Парижские требования таковы: а) с учетом того, что наиболее ценные активы Edipower переданы фронту Делми, итальянцы должны взять на себя большую часть долгов, или 800 миллионов (из 1,1 миллиарда); б) альтернативой может быть новое подразделение, которое признает больше активов в EDF; в) положение становится все более тяжелым, не исключено, что вскоре придется прибегнуть к капитальным операциям. EDF не хочет признавать за итальянскими партнерами право вето в этом вопросе; г) в случае предложения о поглощении соглашения должны будут обсуждаться повторно. В свете текущей ситуации цена, признанная за итальянскую долю в Edison, уже очень (слишком) высока. Ответ Джулиано Зукколи от имени A2A был сухим. а) стоимость раздела будет определена независимой третьей стороной, консалтинговой компанией Dunn & Phelps; б) предложенное EDF распределение долгов «не выдерживает»; в) EDF забывает, что в 2005 году подписала договор о совместном управлении. В течение нескольких дней министр Коррадо Пассера мог принять досье.
BPM, СЕГОДНЯ АУКЦИОН НА НЕИЗВЕДАННЫЕ ПРАВА
ТОЛЬКО БЕЗОПАСНЫЕ ПОКУПКИ BONOMI
Предложение на фондовой бирже неиспользованного увеличения Bpm, 146,3 миллиона, что равно 18,3% акционерного капитала, начинается сегодня. Неразмещенные акции будут переданы консорциуму. Investindustrial Андреа Бономи, скорее всего, воспользуется возможностью увеличить свою долю с нынешних 6,3% до 9,9%. Но стоимость на Piazza Affari, несмотря на рост котировок в пятницу (+4,2%), все еще ниже цены предложения новых облигаций: 0,29 евро против 0,30 евро.
FIAT, ЗАВОД ПОМИЛЬЯНО НАЧИНАЕТ СНОВА
ЗАбастовка FIOM СЕГОДНЯ, АВТОКОНТРАКТ ЗАВТРА
Сегодня днем, после заседания секретариата Uilm, переговоры между профсоюзами (за исключением Fiom) и Fiat начнут завершающую фазу: подписание должно состояться во вторник как раз вовремя, чтобы не мешать церемонии повторного открытия завода Помильяно д'Арко. Между тем, день забастовки, объявленный Fiom, состоится сегодня. Наконец, Time подходит к газетному киоску, на обложке которого стоит фотография Серджио Маркионне, человека года в США за спасение Chrysler.
