Когда у тебя есть достиг дна можно начинать подниматься. Или копать.
В текущем переходная фаза На пути к постпандемической нормализации двойная возможность — вернуться наверх или продолжить снижаться — действует как мерило для измерения здоровье секторов и экономик. И последнего также в зависимости от веса, который различные сектора имеют в отчете о национальном доходе.
Например, если производство оказывает большее влияние, экономика в целом будет работать лучше, поскольку промышленная трансформация стремительно развивается повсюду (почти). Если туризм является важной движущей силой, то общий рост неизбежно наказывается и будет оставаться таковым в течение долгого времени, потому что международные поездки будут последним вагоном, который подцепит поезд выздоровления из-за опасений завоза других вариантов вируса.
Потом производство и изготовление. там все в порядке машиностроение, менее хорошо, чем автомобили, определенно плохо цепь для одежды. И поэтому страна, в которой первых больше, чем третьих, восстанавливается быстрее, как и та, которая в автомобильном секторе быстрее переходит на электродвигатель.
Все это происходит по тройной причине: пандемия вызвала аномальная рецессия, как уже подчеркивалось год назад Ланцет, гораздо более интенсивный в третичном секторе, который обычно менее цикличен; они были в процессе структурные преобразования (к цифровым технологиям и устойчивости, а не только к окружающей среде), которые были ускорены; в здоровье и поддержка домохозяйства и предприятия сильно отличались от страны к стране по размеру (хотя и были идентичны по направленности).
Таким образом, вся мировая экономика уже полностью восстанавливается, который начался в третьем квартале прошлого года. И это должно ускориться, как и когда прививки позволит возобновить деятельность и будет разворачиваться программы и финансовая помощь (включая план инфраструктуры в США и NgEU в Европе). Тем самым реализуя перспективы, обозначенные в названии Ланцет января («2021 год, одиссея экономики к счастливому концу»).
С лета велика вероятность, что весь мир и его отдельные части (включая Италию) будут продвигаться вперед. шаг стрелы. Это также мнение одного из самых важных, известных и высокооплачиваемых международных банкиров, а именно Джейми Даймон (31 млн долларов в 2020 году, состояние оценивается в 1,8 млрд долларов), генеральный директор JPMorgan Chase & Co, крупнейшего банка в мире по капитализации (477 млрд долларов).
Даймон с неизбежной улыбкой, вселяющей безопасность и уверенность, а также раскрывающей большую проницательность, считает, что США вступают в турбоэкспансию, благодаря накопленным сбережениям, дальнейшим мерам стимулирования, расходам на дефицит государственного бюджета, новым покупкам ценных бумаг ФРС, плану инфраструктуры, массовой вакцинации и эйфории по поводу окончания пандемии. Вам не обязательно быть на пике его денег, чтобы увидеть горизонт так, как он его видит.
Кроме того, при ближайшем рассмотрении, в глазах энтузиастов экономического цикла, нельзя не заметить того факта, что так называемая фаза восстановления, то есть та, во время которой «восстанавливается» то, что было утрачено во время рецессии, закончилась в прошлом квартале. , а в настоящем расширение начинаетсято есть дальнейшее увеличение производства и занятости за вершины, достигнутые в прошлом.
Но это не относится ко всем экономическим субъектам. Действительно, это восстановление неравномерно, по крайней мере столь же неравномерным, как спад, а точнее цунами, вызванное первым локдауном, к которому добавились удары, нанесенные последующими закрытиями или неоткрытиями.
Неравные для отдельных лиц и семей. Те, кто смог продолжить работу, сохранили свою полную зарплату и накопили на нее. умная работа, расходы на питание (обеды вне дома), проживание (аренда рабочих помещений, когда они находятся далеко от места жительства) и транспорт (из дома на работу и обратно).
В дополнение к принудительное сохранение от отсутствия потребления в путешествиях, автомобилях, кинотеатрах и театрах. NB: те, кто больше всего тратит на такое потребление, находятся в средней-верхней и верхней частях пирамиды доходов; то есть шел дождь по-мокрому (на венецианском наречии выражение более красочное и забавное).
У этих людей будет большая покупательная способность и уверенность потратить как можно скорее
Восстановление, как и рецессия, неравны даже между фирмами. Очевидно, в зависимости от отрасли, к которым они относятся. Не только потому, что на них в той или иной степени влияют ограничения на общественную деятельность, но и на то, можно ли организовать деятельность удаленно (здание, как и автомобиль, в настоящее время нельзя построить только силой мысли). И из капитализация, что позволяло более-менее справляться с потерями. И из полученная помощь.
Необходимо повторить, что помощь устойчивая прибыльность большинства компаний. Как и бюджеты большинства семей. И что обильный и почти нулевой кредит он заполнил пробелы в обороте и позволил покрыть постоянные издержки. Поэтому хорошо, что восстановление после такой помощи и таких легких финансовых условий происходит постепенно и идет рука об руку с ростом экономической активности.
Восстановление неравномерно в разных странахкак упоминалось и объяснялось выше. Это становится совершенно очевидным, если сравнить ряды выходной компонент PMIразделены по секторам. Однако есть два способа сделать это. Первый является традиционным и ограничивается записью PMI месяц за месяцем. Имея в виду, что выше 50 происходит увеличение активности, а ниже 50 — снижение. Так что увеличение индикатора в любом случае свидетельствует об улучшении тренда. Но PMI, который растет, оставаясь при этом ниже 50, — это одно: это означает, что сокращение активности сохраняется, хотя и менее интенсивно; другая учетная запись — это PMI, который поднимается выше 50: это означает, что происходит ускорение расширения.
Что касается обрабатывающей промышленности, то в марте рост почти везде был выше 50. Для некоторых стран достигнутый уровень является рекордным. С другой стороны, для третичного сектора не всегда наблюдается рост в марте, и очень часто он, тем не менее, ниже 50.
Поэтому, если, с одной стороны, эти данные можно считать положительными, поскольку они означают продвижение по пути к восстановлению нормальности (какие бы формы это ни принимало после пандемии), с другой стороны, не считается, что в некоторых случаях этот прогресс принимает вид дополнительного reculer pour miux sauter (назад, надеюсь, к лучшему прыжку, так!).
Чтобы лучше понять последние изменения этих индексов, используется второй метод, т. е. накопление ежемесячных разниц по отношению к 50, начиная с декабря 2019 года. Это накопление увеличивается, только если оно выше 50, оно уменьшается, если оно ниже, даже если показатель увеличился (например: если в месяце 48, к сумме прибавляется -2). Возникает более правдивая картина экономических страданий различных стран и секторов.
В производстве мы наблюдаем сокращение разрыва между теми, кто уже вышел за допандемический уровень (по порядку: Бразилия, Германия, Китай, Индия и США) и теми, кто еще далек от этого уровня (снизу: Япония, Россия, Испания, Южная Корея и Франция ). Признак того, что вторые теперь наступают более быстрыми темпами, чем первые (за исключением Германии, которая бежит быстрее всех).
Однако в третичном секторе разрыв увеличивается еще больше, между теми, кто впереди и выше активности, существовавшей до прихода Covid-19 (Китай и США), и теми, кто отстает и дальше отступает (Испания, Италия, Япония, еврозона и Франция).
Это, конечно, один импрессионистическое представление. Потому что PMI качественные (говорят есть ли рост или снижение и их диффузия), а не количественные. Потому что они менее репрезентативны официальной статистике. Но, подобно картинам Ван Гога, они дают представление, которое не могут передать даже самые точные фотографии.
Почему эти различия? Для три причины: ограничения, прививки и средства защиты, последнее в виде бюджетной и денежной поддержки. США были менее жесткими, но и менее колеблющимися в ограничениях, более решительными и смелыми в помощи, а теперь и быстрыми в вакцинах. Китай был очень строгим и последовательным в своих закрытиях и щедрым в своей помощи. Еврозона колеблется в закрытии, дальновидно, но не быстро и щедро в помощи и медленно в вакцинах.
Чтобы выйти из этой трагедии, социально-человеческой, а не экономической, скорее и менее потрепанной, осталось сделать всего три вещи: вакцинировать, вакцинировать и вакцинировать. А тем временем компенсировать убытки частных бюджетов. С учетом неравенств.
Опять же, один общая европейская стратегия это было бы не только полезно, но и необходимо. Чтобы не углублять разногласия, которые обернулись бы бумерангом для сохранения Союза.
