Una Голландская сумка привлечь новый капитал в Пьяцца Аффари или хотя бы прервать миграция крупных компаний, что обусловлено чрезмерной бюрократией и ростом издержек. Твердая приверженность как компаний, так и профсоюза поднять зарплату, как для поощрения роста производительности, так и для стимулирования роста, фундаментального компонента развития, который доступен стране, которая увеличила свои производственные мощности до очень высоких уровней, но которая всегда рискует пойти назад.
Здесь рецепт Джанни Тамбури, вдохновленный рекордным сезоном финансовых отчетов компаний, вращающихся вокруг его салона. Функции, видит в Италии, что «по крайней мере десять лет она шла по тонкому гребню в вечном равновесии: со своими драгоценностями она может выйти из нового средневековья и вновь пережить Возрождение. Но из-за своего хронического бремени он рискует вернуться к варварским вторжениям».
Разница, которая переходит от одного эпохальное изменение точки зрения. «В Италии, — объясняет Тамбури, — всегда было правительство против бизнес-системы». Но сейчас? «Мне очень понравилось новое название, данное Министерству бизнеса и «Сделано в Италии». Я надеюсь, что за словами последуют дела». Это все еще пЯ остаюсь судить действия правительства Мелони, «даже если она окажется хорошей. Важно то, что он не отвлекается на пляжников или таксистов, а следует прямолинейным маршрутом, не подвергаясь слишком сильному влиянию некоторых министров, которые мне нравятся меньше. Но это также относилось и к правительствам, которые предшествовали ей. Посмотрим".
Между тем, из отчетов компании складывается положительная картина, соответствующая тому, что в последние годы поддерживал Тип, вопреки различным Кассандрам...
«Рекордные результаты отмечаются в залах заседаний наших компаний. Последние примеры касаются Амплифон e Moncler: Последние данные, поступающие из Китая и за его пределами, настолько интересны, что мы не раскрываем их подробно общественности. И давайте не будем о Призмиане. Но наиболее значимым примером является история компании Interpump, которая успешно работает в различных секторах экономики во всех частях мира. Короче говоря, везде я вижу плюсик».
Можно ли надеяться перевести этот климат в более общий тон?
«Следующая игра будет посвящена повышению заработной платы. Я говорю это и повторяю это предпринимателям. Необходимо все большую часть прибыли передавать рабочим. Сегодня разрыв между социальными выплатами, прежде всего доходами граждан, и теми, кто работает, слишком мал. Но надо сказать, что предприниматели круга Тип это поняли. Теперь дело в том, чтобы настоять».
Короче говоря, сокращение налогового клина.
«Но не только. Важно то, что система знает, как вознаграждать производительность. Разумность профсоюза измеряется его способностью связать рост заработной платы с ростом производительности. Нам нужно базовое повышение, с фиксированной суммой, около 100-200 евро, а остальное должно прийти за счет роста. Момент благоприятный: рост энергетики возвращается, тревога по поводу нехватки полупроводников теперь уменьшилась. И весь мир признает качество нашей продукции: дерева, пластика, одежды или механики. Пришло время подтолкнуть».
Если не сейчас, то когда. Но обычных проблем предостаточно. Вместе с конкуренцией со стороны сильнейших промышленных систем. Должно ли государство вернуться к более активному участию в промышленной политике?
«Чего категорически не следует делать, так это переиздания специальных или суверенных фондов в итальянском стиле. Смахивать пыль со старого Гепи было бы колоссальной ошибкой. Во всяком случае, нам нужно найти правильные инструменты».
Какие?
«Для меня основным путем остается путь ПИР: налоговые льготы для вкладчиков в обмен на долгосрочные инвестиции. Сегодняшняя формула — упадок, но ее можно возобновить с соответствующими изменениями».
Между тем, конкуренция со стороны БТП растет. Если фиксированный доход превышает 4 процента, какое место останется для фондового рынка?
«Справедливость может дать гораздо больше. Пришло время пересмотреть классическое соотношение между акциями и облигациями, разумно увеличив последний компонент. Я предвижу возвращение интереса к конвертируемым формулам».
Тем временем банки, от которых Тип всегда держался подальше, доминируют на площади Пьяцца Аффари. Сожалею?
«Абсолютно нет. Важно следовать последовательной линии, и для нас это предполагает повышение ценности предпринимателей, менеджмента и корпоративных стратегий. Говоря о банках, отмечу, что они сейчас ликвидировали бизнес-риски. Между Sace и Mediocrediti различные кредитные компании могут сократить резервы в фонды риска в малейшей степени ради здоровья балансов. Секрет их прибыли заключается в том, что отчисления в фонд риска, покрываемые государственными фондами, больше не нужны».
Среди его битв всегда выделялось предложение увеличить размер компаний. Действует ли она по-прежнему или система «маленькое — красивое» оказалась более эффективной, чем ожидалось?
«Увеличение размера бизнеса остается стратегической задачей. Всегда было время это сделать, а сегодня тем более. Этого требуют потребности в логистике, вес валютной составляющей для тех, кто экспортирует - и все остальное, что заставляет компании ставить перед собой задачу увеличения оборотного капитала для удовлетворения потребностей роста: если я больше, то моя сила размещения на рынке увеличивает рынок. ".
Как вы оцениваете ось между Pirelli и Brembo в этом плане? Может это правильная модель?
«На данный момент это разумный шаг. Теперь посмотрим, что хотят сделать китайцы. Но что имеет значение, так это слияния путем инкорпорации».
Что может сделать с этим правительство?
«Это может помочь с налоговыми льготами. Природа итальянского капитализма состоит из множества компаний со скромным капиталом по отношению к общей стоимости. При слиянии этот компонент может быть усилен за счет корректировки исторической стоимости капитала. Посмотрим. На данный момент срок действия Ace истек в конце 2022 года, и его можно повторно активировать».
Созрели ли предприниматели для качественного скачка?
Больше, чем в прошлом. Сейчас в компании работает второе или третье поколение: люди, которые учились в Америке, часто получали важный опыт, прежде чем подняться по ступеням в родной компании. Конечно, всегда есть часть людей, которые не голодны, потому что в качестве первой машины им в награду досталась Феррари. Но картина внушает доверие».
Говорят о новом промышленном треугольнике: Ломбардия, Эмилия, Венето.
«Нет, это также относится к Пьемонту, Марке или Апулии. Это феномен поколений, а не географический. Италия полна компаний, которые стоит открыть для себя. Мы с родителями посещаем в среднем десять компаний в месяц, включая старых и новых клиентов».
Вопрос фондового рынка остается. Цены на площади Аффари растут, но прайс-лист теряет куски. Сегодня итальянский фондовый рынок оценивается примерно в 25 процентов ВВП и продолжает терять куски: Luxottica, Atlantia, CNH. Почему наши компании игнорируют рынок?
«На самом деле это не совсем так. Достаточно взглянуть на постоянный приток первокурсников на внеочередной рынок Итальянской фондовой биржи, который сейчас вырос до 150 первокурсников, демонстрируя, что внимание компаний существует. Но я согласен: думаю, пришло время встряхнуть систему».
В каком смысле?
«На листинговые компании возлагается ряд обязательств, которые не всегда оправданы. Просто зайдите и прочитайте листинг или проспект увеличения капитала, чтобы получить представление о количестве долгих и дорогостоящих бюрократических процедур, поглощающих энергию компании, которую можно было бы использовать более выгодно».
Но дело не только в бюрократии.
«Я считаю, что с точки зрения управления, многократного голосования в собрании и налогообложения листинговых компаний нам есть чему поучиться у наших партнеров из ЕС. Нет смысла продолжать придавать ценность конкурентам. Пришло время заняться этой темой. У меня есть основания думать, что Euronext, которому принадлежит Итальянская фондовая биржа, выступает за».
Una Голландская сумкаКороче говоря, мы ждем рынка капитала такого же размера и с европейскими правилами, одинаковыми для всех, и который изо всех сил пытается завоевать долю. Если только страна не проявит инициативу, продемонстрировав на деле, что компания наконец-то может рассчитывать на дружественное правительство.
