L 'Еврозона ты закончил тормозить? Начать перезапуск? Чтение экономической кофейной гущи в поисках хотя бы слабых сигналов, которые нуттата оно прошло, оно дает нам некоторое утешение, но предупреждает, что еще рано радоваться.
Увеличение заказы в промышленность Германия в сентябре (+1,3% к августу) приветствовалась как возрождение. Также потому, что он пересекся с подъемом р. производственный PMI. Действительно, темпы сокращения в октябре менее значительны (45,9 против 45,7 в сентябре; 50 — водораздел). Но всегда из очень заметное сокращение это и если Germania он немного менее хуже, страны, которые венчают его промышленность (Польша, Испания, Нидерланды, Италия, Чехия), усугубили, часто сильно, упадок.
Нечто подобное наблюдалось вокруг Китай, где в октябре производственные условия улучшились самыми быстрыми темпами с февраля 2017 года, в том числе благодаря заказам из-за рубежа. Но они ухудшились, иногда значительно, в Южной Корее, Вьетнаме, Индонезии, Тайване, Таиланде и Японии.
GLI Использовать они также зафиксировали прогресс в показателе производственной активности, как в версии Markit, так и в версии ISM, хотя первая расширяется, а вторая сжимается (но зарубежные заказы перестали падать). На этот раз в сочетании с таким же увеличением в Канаде и Мексике.
Если мы добавим я Servizi к картине, оттенки в еврозоне остаются довольно мрачными. Фактически, в третьем секторе в октябре был зафиксирован рост индекса PMI (до 52,2 с 51,1), однако оставшийся на самых низких уровнях с января. И сумма двух секторов предполагает, что экономика региона застряла на самых низких темпах роста со времен кризиса суверенного долга. Германия все еще находится в рецессии, Италия находится в стагнации, Испания сдерживается, а Франция действует как локомотив (не скоростной поезд, а скорее пар). Что еще хуже, так это то, что заказы, т. е. будущие объемы производства, падают, причем заметно падает количество зарубежных заказов.
Цвета, которые не становятся румянее, увеличивая взгляд до целого глобальная экономика. Напротив. Потому что если в Европе наблюдается стабилизация на низких уровнях, хотя признаков перезапуска пока нет, то в мире индекс PMI снова упал и достиг минимальных значений с февраля 2016 года, при первом сокращении сотрудников за десятилетие. Заказы растут такими же медленными темпами, как и выпуск, поэтому они не указывают на предстоящий разворот тренда.
С другой стороны, в третьем квартале 2019 г. мировая торговля он находится на пути к восстановлению после трех последовательных снижений (но это -0,9% по сравнению с годом ранее). В промышленном производстве зафиксировано нулевое отклонение, т.е. наихудшее значение с четвертого квартала 2012 г.; в Германии падение продолжилось и в сентябре (-1,3% в месячном исчислении, -4,6% в годовом исчислении), а во Франции вновь выросло на 0,6%, но уже в более доходной, чем стагнирующей тенденции.
Неизбежного будет достаточно Китайско-американское соглашение на торговлю, чтобы засунуть в бутылку злого гения неуверенности, развязанного торговой войной? Сомнительно. Кандидаты от Демократической партии в Белый дом на выборах 2020 года также говорят о том, что конкурентная среда должна быть уравнена. Конечно, грубые способы повышения ставок Трампом с ночи на день — это серьезный политический риск.
Пока октябрьские данные крупнейшего в мире экспортера и импортера Китая свидетельствуют о том, что потоки обмены с зарубежными странами продолжают сокращаться, хотя и менее интенсивно, чем в предыдущие месяцы.
В этих международных моряхЭкономика Италии остается на плаву. Активность застаивается. После +0,1% в третьем квартале ВВП начал четвертый квартал с небольшим прогрессом: в октябре композитный PMI вырос до 50,8 с 50,6 благодаря услугам, учитывая, что обрабатывающая промышленность несколько усугубила сокращение. Поддержка, безусловно, исходит от потребление, даже если прибавка от базового дохода иссякает, потому что его расходы представляют собой шаг в покупках (+0,3% объема розничных продаж летом). Регистрации автомобилей растут после спада в период с конца 2017 по конец 2018 года.
Il рынок трудаРоссия, однако, начинает ощущать последствия обычного замедления экономических тенденций. Создание рабочих мест прекратилось в сентябре, а безработица увеличилась. Семьи остаются позитивными, но начинают воспринимать неопределенность на ближайшие месяцы: хорошее объяснение увеличения склонности к сбережениям. С другой стороны, снижение процентных ставок приводит к пересмотру ипотеки (сурогации) и высвобождению ресурсов.
Именно низкие процентные ставки дают новый импульс строительство, которые оправляются от удара кризиса, в большей степени благодаря общественным работам. С другой стороны, это по преимуществу сектор, наиболее чувствительный к денежно-кредитным условиям, которые никогда не были столь благоприятными.
