Спред вернулся выше 400 пунктов, в результате чего доходность BTP превысила 5,60%. Меркель в очередной раз отказалась от еврооблигаций. ЕЦБ говорит, что ситуация с занятостью серьезная, но единственный способ вернуться на путь роста — это поддерживать государственные финансы в порядке и проводить структурные реформы. В Италии, после результатов административных выборов, партии вступили в противоречие, и Pdl начала критиковать жесткость Монти, угрожая вскоре отключить правительство, чтобы свергнуть его или, по крайней мере, оспорить в парламенте самые неудобоваримые меры по своих собственных избирателей. Левые партии и профсоюзы в течение некоторого времени с подозрением относились к фискальной строгости, настолько, что Фассина, экономический менеджер Демократической партии, неоднократно просил пересмотреть бюджетный договор, чтобы иметь возможность увеличить государственные расходы. Профсоюзы тогда ничего не делают, кроме как просят новые общественные деньги, отказываясь во многих случаях серьезно обсуждать, что делать для повышения производительности труда. Вендола и Ди Пьетро, к которым теперь присоединился Грилло, давно выступают против реструктуризации и призывают к новой политике роста. Настоящий беспорядок. И отчаяние Монти, начавшего гневно реагировать на самые демагогические и лживые утверждения, уж точно не может быть неожиданностью!
Никто в PDL не помнит, кроме Летты, которая, однако, кажется все более изолированной, что в прошлом году волна недоверия к рынкам началась как раз тогда, когда после местных выборов, которые привели к потере мэра Милана для PDL, от ' внутри партии Берлускони стали раздаваться все более громкие голоса, требующие от Тремонти расширить бюджет, возлагая ответственность за поражение на выборах на небольшую часть жесткой экономии, которую проводил министр. С этого момента инвесторы со всего мира стали опасаться, что Италия пойдет по пути Греции, и поэтому обеими руками продавали наши гособлигации. Берлускони и Альфано и их нетерпеливые полковники, хотят ли они повторить тот опыт, который так дорого стоил гражданам?
Но помимо мелких домашних ссор, мы должны признать, что мы находимся в действительно критической ситуации, в том числе из-за сбоев в работе европейских институтов. И что мы должны приложить усилия, чтобы хорошо проанализировать клубок проблем, чтобы быть в состоянии определить нить, которая может указать нам жизнеспособный путь, вместо того, чтобы продолжать этот сбивающий с толку крик, который приводит только к еще большему запутыванию проблем, толкая их. решения далеко. А приоритет приоритетов для Италии только один: снижение процентных ставок, т.е. доведение спреда с немцами обратно ниже 100 пунктов и, следовательно, доходность наших десятилетних облигаций до 2,5 - 3%. На этом многие наши проблемы были бы решены: государственный бюджет немедленно сэкономил бы 10-15 миллиардов процентов, банки восстановили баланс с их коэффициентами капитала и могли бы возобновить кредитование бизнеса и ипотеку для населения по удобным ставкам, фондовая биржа отдышится, короче говоря, экономика снова начнет вращаться. В конце концов, это то, что Монти ясно сказал со времени своей первой инаугурационной речи. Но и этого пока не происходит или, по крайней мере, происходит не так быстро, как всем хотелось бы. По какой причине?
Чтобы ставки снизились, необходимо торжественное и надежное обязательство стремиться к сбалансированному бюджету в краткосрочной перспективе.. А сделать это можно было только с помощью повышения налогов и пенсионной реформы, что и было сделано. Но этого недостаточно. Чтобы вызвать прочное возвращение уверенности в долгосрочных перспективах Италии (поскольку инвестор, который ссужает вам деньги через 10 лет, хочет иметь некоторую уверенность в перспективах), необходимы все эти структурные реформы, способные сделать восстановление конкурентоспособности постоянным. А вот здесь как с либерализацией, так и с реформой рынка труда все пошло не так гладко. Третьим столпом должна была стать государственная реформа, направленная на сокращение расходов и повышение эффективности функционирования государственного аппарата, от правосудия до администрации, чтобы можно было начать постепенное снижение налогового бремени. А здесь вместе с продажей государственных активов мы пока на нуле. Напротив, недавнее соглашение между правительством и профсоюзами о персонале ПА делает несколько шагов назад к хотя и робким попыткам реформ, предпринятым предыдущим правительством..
Несомненно, консерватизм партий и профсоюзов усилил неизбежный дискомфорт граждан, вынужденных платить больше налогов и идти на жертвы на рабочем месте, накладывая серьезные тормоза на действия правительства и создавая на рынках впечатление страны, которая, как только он почувствует из-за опасности крэка он склонен возвращаться к старым привычкам. В этом политикам помогала настораживающая информация, которая часто давала понять, что есть и другие, гораздо менее жесткие и болезненные пути выхода из кризиса. Но правительство не должно позволить себе задохнуться от чрезвычайных ситуаций. Не какой-то маленькой заплаткой восстанавливается доверие к итальянской системе!
Европа не помогает. ЕЦБ должен иметь возможность покупать государственные облигации таких стран, как Италия, которые разработали серьезный план по восстановлению своих государственных финансов, способствуя тем самым падению процентных ставок. Кроме того, в то время как евро недооценен для немцев, он переоценен для итальянцев и, вероятно, почти для всех других европейских стран, включая Францию. Эти досье также необходимо открыть повторно, хотя бы для того, чтобы придать большую силу просьбам Монти не рассматривать инвестиции в счете сбалансированного бюджета и признать кредиторскую задолженность перед предприятиями в качестве разового шага, подлежащего вычету из годовых расходов.
Но чтобы бороться в Европе с некоторой вероятностью успеха, Монти должен быть в состоянии рассчитывать на страну, которая достаточно сплочена в стремлении к собственному финансовому и структурному восстановлению и способна отвергнуть сирены тех, кто предлагает легкие пути или невозможные гарантии для той или иной корпорации. В действительности общественное мнение, как бы оно ни было сбито с толку, похоже, более склонно верить правительству, чем партиям, ответственным за крах, в который мы вверглись, и которые, кроме того, не в состоянии реформироваться или приложить руку к упорядочению системы. учреждения. Как подчеркнули оба посла. Роман и Джулиано Феррара, голосование в прошлое воскресенье свидетельствует о крайнем недоверии к традиционным партиям, и в этом смысле оно может послужить стимулом для Монти продолжить и завершить свою работу, которая, несомненно, помимо греческих и испанских беспорядков, увенчается значительное снижение наших процентных ставок.
