В американской политике господствует неразбериха. Президент Дональд Трамп угрожает праву своей партии, виновной в срыве реформы здравоохранения. Разоблачения на фронте «Рашагейт» следуют одно за другим, то есть отношения штаба Трампа с путинскими пособниками. Сенсация, комментирует бывший министр финансов Лоуренс Саммерс (демократ), состоит в том, что воинственные намерения президента не могут быть переведены в конкретные действия. Это касается и стены с Мексикой (денег нет), запрета иммиграции (заблокированного магистратами) и самой налоговой реформы, свернутой из-за бюджетных нужд.
В эти рамки вписывается «война с Vespa», то есть угроза пошлин на продукцию Piaggio, Roquefort и другие символические продукты Made in Europe. На самом деле администрация ограничилась уже принятыми ранее мерами в отместку за запрет на американское мясо на Старом континенте. Скорее демонстративный жест, еще один, чем развязывание нереальной торговой войны.
Рынки, принимая во внимание разочарование по поводу задержки самых желанных реформ (налогообложение и крупные работы), адаптируются к новой ситуации, к ситуации нормального Трампа, не наделенного сверхспособностями. Таким образом, после первоначального разочарования фондовая биржа снова начала расти, но не бежать в соответствии с экономикой и сырьем. И ФРС, заботясь о том, чтобы подпитываемый потреблением локомотив не перегрелся, разработала стратегию постепенного повышения, не оценивая «революцию» только на бумаге, объявленной Белым домом. Падает и давление на Марио Драги: инфляция снова падает в пользу экспансионистской политики ЕЦБ.
«Короче говоря, — пишет Алессандро Фуньоли, — необходимо поставить под сомнение парадигму, лежащую в основе всех рыночных действий в последние месяцы, и это не обязательно будет иметь негативные последствия для рынков. Напротив".
ВВП США ПОВЫШЕН, ПОТРЕБЛЕНИЕ РАБОТАЕТ
Вчерашний рост Nasdaq подтвердил хороший настрой рынков: +0,28% до нового исторического рекорда 5914,34 пункта. Технологический список теперь в одном шаге от барьера в 6 пунктов. Также выросли индекс Dow Jones (+0,33%) и S&P 500 (+0,29%).
ВВП США в четвертом квартале был пересмотрен в сторону повышения и показывает рост на 2,1% по сравнению с +1,9% в предыдущем опросе. Экономисты в среднем ожидали пересмотра на +2%. Ускорение американской экономики в четвертом квартале связано с потреблением, которое выросло на 3,5%, больше, чем первоначально предполагалось на 3%. Корпоративная прибыль подскочила на 9,3%, что стало самым большим ростом с 2012 года.
НЕФТЬ ПОДДЕРЖИВАЕТ БЫКОВ: TENARIS +3,5%, CONOCO +8,9%
Фондовые рынки как в Америке, так и в Европе были поддержаны акциями энергетических компаний, вызванными ростом цен на нефть. Цена WTI превысила 50 долларов (50,35, трехнедельный максимум) ввиду продления соглашения ОПЕК о сокращении добычи, которое, по словам министра нефти Кувейта, может быть подписано уже на майской встрече в Вене. Brent вместо этого выросла на 47 центов, до 52,389 долларов за баррель.
Нарушение порога в 50 долларов совпало с продажей Conoco Philips (до 8,9%) некоторых канадских битуминозных песков и активов природного газа. Канадские месторождения, третьи по величине в мире, безубыточны только при цене 50 долларов за баррель.
Сделка подтверждает анализ Паоло Рокка, генерального директора Tenaris, акции которого вчера стали самыми бурными на Piazza Affari с ростом на 3,5%. Менеджер повысил свой прогноз роста мирового спроса на трубы для нефтяной отрасли в 2017 году.
Подорожал и Saipem (+1,3%): во вторник компания успешно разместила выпуск облигаций на 500 млн евро со сроком погашения пять лет. Облигация с фиксированной процентной ставкой и неконвертируемая облигация будет иметь годовой купон в размере 2,75%, идентичный доходности.
Eni также растет (+1,3%). Генеральный директор Клаудио Дескальци сказал, что нефтяная компания получила множество проявлений интереса к своему подразделению Gas & Power Retail, в частности, от международных фондов и компаний. Решение о том, продавать или нет, будет принято в течение года.
ПОЗИТИВНАЯ АЗИЯ, ЮЖНО-АФРИКАНСКИЙ РЭНД ПАДАЕТ
Азиатские прайс-листы сегодня утром были позитивными. Токио растет (+0,6%), утешаясь ростом инфляции: +0,2%, самый высокий рост за последние два года.
Шанхай также вырос (+0,3%). Индексы PMI сигнализируют о восстановлении как в производственной сфере, так и в сфере услуг. Тем временем президент Си Цзиньпин готовится к первой встрече с Трампом, запланированной на курорте Мар-э-Лаго во Флориде. Вчера сам Трамп написал в Твиттере: «Это будет очень тяжелая встреча. США больше не желают терпеть потерю рабочих мест из-за дефицита с Китаем».
Стоит отметить обвал южноафриканского ранда: -0,9% по отношению к доллару (-8% за неделю) после решения президента Зумы уволить министра финансов Превина Гордхана.
БИЗНЕС-МЕСТО +0,4%. ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОПЕ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ
Хорошие новости из США по ВВП и потреблению дали толчок европейским рынкам. Piazza Affari закрыла сессию в плюсе, более или менее соответствуя результатам европейских фондовых бирж. Индекс Ftse Mib продолжил укреплять свои позиции выше отметки 20 тысяч с +0,45%, на уровне 20.367 XNUMX пунктов.
Положительный фон также для других фондовых бирж еврозоны: Франкфурт +0,44%, Париж +0,4%, Мадрид +0,36%. С другой стороны, Лондон (-0,06%) находится в минусе. Снова сдерживает инфляцию в Европе. В Испании индекс цен замедляется до +2,3% (с 2,6%). Но самые важные данные поступают из Германии. Аналитики ожидали +1.9%, что соответствует цели ЕЦБ. Наоборот, рост остановился на уровне 1,5% г/г после достижения максимума за четыре с половиной года (2,2%) в феврале.
Падение стоимости жизни в сочетании с сигналами, поступающими от ЕЦБ, заставило инвесторов быть более осторожными в отношении быстрого изменения позиции Европейского центрального банка на менее экспансивной линии.
BTP, ДОХОДНОСТЬ ПАДАЕТ ПОСЛЕ АУКЦИОНА
Однако большое предложение на вчерашнем аукционе оказало давление на BTP. Казначейство разместило 9 миллиардов евро, максимальную доступную сумму, в среднесрочные ценные бумаги, включая первое повторное открытие 50-летнего BTP с момента его запуска через синдикат в октябре прошлого года. Ставка итальянских 2,30-летних облигаций составила 2,34% после пика в 198% после аукциона. Спрэд с аналогичным сроком погашения в Германии завершил сессию на уровне 195 базисных пунктов со 0,32 пунктов при закрытии вчерашнего дня. Доходность XNUMX-летних Bund упала до XNUMX%, самого низкого уровня за три недели.
Благодаря среднесрочному размещению Казначейство покрыло около 32% потребности в рефинансировании в этом году.
ЕЦБ: СТАВКИ НЕ ПОДНИМАЮТСЯ
Тем временем в ЕЦБ нарастают дебаты о продолжительности количественного смягчения (в этом месяце до 60 миллиардов долларов). Австриец Эвальд Новотны вчера спровоцировал падение курса евро к доллару до 1,072, заявив, что ЦБ пока не намерен повышать ставки. Голландец Клаас Кнот в интервью Wall Street Journal, напротив, заявил, что ЕЦБ может постепенно отказаться от своей уступчивой монетарной политики и параллельно проводить повышение ставки. Главный экономист ЕЦБ Питер Прет повторил, что «мы еще недостаточно уверены в том, что инфляция приблизится к уровням, соответствующим нашей цели: динамика потребительских цен по-прежнему зависит от денежно-кредитной политики».
PIAGGIO СОПРОТИВЛЯЕТСЯ ОБЯЗАННОСТЯМ, FINCANTIERI ПОЛУЧАЕТ ПРИБЫЛЬ
Вчера в центре внимания оказался Piaggio, вовлеченный в войну долгов. Акции закрыли день на фондовом рынке снижением на 0,5% после того, как начало сессии снизилось на 1,5%, а затем увеличило потери до 3%. Новость "не позитивная, - прокомментировали аналитики Mediobanca, - но мы сохраняем осторожность". В отчете напоминается, что «продажи Piaggio в США составляют около 5% ее годового оборота» и что «все они представлены импортом, поскольку у компании нет заводов в США». Аналитики Banca Akros считают новость «потенциально негативной», но напоминают, что «подобные слухи распространяются не впервые».
День славы вместо Fincantieri (+3,05%). Данные на конец 2016 года свидетельствуют об увеличении выручки (+5,3%) и значительном улучшении валовой операционной прибыли, которая выросла с убытка в 26 миллионов до положительного результата в 267 миллионов.
Среди других промышленников Леонардо +1,2%. Дочерняя компания группы в США построит в Алабаме новый завод по производству Т-100, если этот самолет выберут ВВС США. Fiat Chrysler -0,5%, Prysmian +1%.
AXA: «GENERALI НЕ ИНТЕРЕСУЕТСЯ»
Акции Telecom Italia подорожали на 0,4%: компания готовится запустить Kena, свой недорогой бренд мобильной телефонии. Согласно Barclays (равный вес, 0,9 евро), компания представляет более привлекательную оценку после того, как с начала года она отставала от своих конкурентов. Президент Джузеппе Рекки войдет в совет директоров дочерней компании Inwit.
Генералы -0,2%. Axa не заинтересована в поглощении Generali или Zurich Insurance. Об этом подтвердил генеральный директор французской компании Томас Буберль в интервью швейцарскому журналу Bilanz. «Мы достаточно взрослые. Мне не нужен Цюрих. Мне не нужны генералы. Многие группы являются крупными только на двух или трех рынках. Мы относимся к категории топ-игроков на 8-10 рынках», — сказал менеджер.
Слабые банки: Unicredit -0,1%, Intesa +0,2%, Banco Bpm +0,8%.
