Проблема с валютами заключается в том, что обменные курсы предоставляют только относительные значения. Вы никогда не знаете, зависит ли движение от укрепления одной валюты или обесценивания другой. Возьмем курс евро/доллар США. Теперь есть те, кто говорит, что валюта еврозоны укрепилась. И потом, есть те, кто говорит, что доллар ослаб. Самое замечательное, что оба правы. Как показывает наш «График недели», доллар с декабря 2016 года потерял по отношению к валютам основных торговых партнеров Америки, а евро с апреля текущего года укрепился по отношению к корзине основных валют США собственных деловых партнеров. Эти данные важны. Они предполагают, что, на этот раз, движение валюты не основано ни на экономике, ни на дифференциале процентных ставок, в других случаях определяющем факторе.
На этот раз это политический вопрос. Таким образом, именно победы Трампа в США и Макрона изменили восприятие Европы инвесторами. Этот вывод имеет последствия, выходящие за рамки лестного голосования французов. Во многих отношениях доллар остается мировой базовой валютой. Его сила или слабость влияет на эффективность глобальных торговых операций, рынков товаров и капитала.
