Ничего не делать: подождать «какое-то время», пока перезагрузка экономики пойдет полным ходом и без толчков. Это линия, которая вытекает из протокола последнего заседания ФРС и является основой хорошей работы рынков. Только через несколько месяцев встанет проблема пересмотра исключительной помощи, которая способствует восстановлению: обязательство ФРС покупать облигации на 130 миллиардов долларов в месяц продлится, по данным JP Morgan, до весны 2022 года. Министры финансов во главе с Джанет Йеллен получат в свое распоряжение оружие новых налогов, необходимое для финансирования Новый курс. И только тогда возникнут критика и оппозиция рынков, сегодня молча перед лицом дирижизма, который характеризует начало эры Байдена. А пока медовый месяц продолжается: в письме к акционерам Джейми Даймона, первого лица JP Morgan, прогнозируется, что американскому буму суждено продлиться как минимум до 2023 года.
СЛАБЫЙ КИТАЙ, ИНДИЯ ЗАПУСКАЕТ СТИМУЛЫ
В Азии гонконгский Hang Seng вырос на 0,8%, а сиднейский S&P ASX 200 — на 1%. По-прежнему слаб CSI 300 Шанхая и Шэньчжэня (-0,3%). Токийский Nikkei снизился на 0,3% из-за резкого роста числа заражений в последние дни.
Мумбайская BSE Sensex выросла на 0,8% после объявления Центральным банком Индии обязательств по покупке облигаций на триллион рупий ($14 млрд), пообещав протянуть руку помощи экономике, которой угрожает новая волна инфекций.
NASDAQ НЕ ОСТАНАВЛИВАЕТСЯ, ОСТАНАВЛИВАЮТСЯ TREASURIES
Рынки США, похоже, способны обеспечить новый толчок бычьего рынка. Фьючерс на индекс S&P500 сегодня утром вырос на 0,5%: вчера вечером этот же индекс вырос на 0,1%. Гонку за новыми рекордами возглавляют громкие имена в области технологий. Фьючерсы на Nasdaq прибавляют 0,7%.
1,67-летние казначейские облигации находятся под контролем, доходность XNUMX%. Председатель Федеральной резервной системы Чикаго Чарльз Эванс сказал, что недавний рост доходности казначейских облигаций был "хорошим событием", поскольку он отражает оптимизм в отношении экономики и долгожданные ожидания немного более высокой инфляции. «Это признак того, что экономика чувствует себя лучше».
Нефть WTI упала на 1% после двух дней роста подряд: Brent стоит 62,78 доллара (-38 центов).
Сегодня утром евро торговался на уровне 1,1868, восстановившись после падения до 1,914 в ходе ночных торгов.
ЗАЯВЛЕНИЕ ИЮЛЯ СОГЛАШЕНИЕ О МИНИМУМ НАЛОГАХ
В последние дни тема налогов вышла на первый план. Начиная с минимального глобального налога, объявленного Джанет Йеллен на выходных, вчера он был в центре размышлений G20 и ОЭСР. Соединенные Штаты разослали документ Министерства финансов в 135 стран, в котором повторяется предложение о взимании налога с оборота пропорционально объему продаж в каждой отдельной стране. Единый налог затем разделят: одна часть останется у местной администрации, другая будет уплачиваться в штаб-квартире транснациональной. Согласно США, глобальная ставка составит 21%, которая будет определена в соответствии с местными суммами. Но переговоры уже далеко продвинулись, учитывая, что итальянский министр Франко ожидал, что соглашение будет подписано в конце июля.
Это не единственный фискальный фронт Байдена. Белый дом намекает, что может сократить налоговый план, представленный в ходе предвыборной кампании, возможно, снизив повышение ставки корпоративного налога до 25%. Но цель собрать 2.500 триллиона долларов в течение следующих 15 лет остается.
ASTRAZENECA ТОРМОЗИТ ЕВРОПУ. ФРАНКО: PEPP ДОЛЖЕН БЫТЬ ПРОДЛЕН
Вердикт EMA по вакцине AstraZeneca позаботился о сдерживании натиска европейских рынков, во всяком случае близком к максимальному. Европейское агентство сквозь зубы признало незначительную связь между вакциной и некоторыми «очень редкими» проявлениями тромбоза. Как следствие, препарат будет рекомендован только лицам старше 60 лет, что является полной противоположностью тому, что делалось до сих пор.
Путаница на фронте Covid-19, реальная экономическая чрезвычайная ситуация, частично скрыла положительные макроданные. Сводный PMI еврозоны в финальном мартовском чтении составил 53,2 пункта с 48,8 в феврале. Окончательный индекс, относящийся к сфере услуг, вместо этого вырос до 49,6 пункта по сравнению с 45,7 в предыдущем месяце. По словам министра экономики Даниэле Франко, страны ЕС хотят избежать досрочного снятия мер поддержки, принятых для борьбы с кризисом. «Существует общий консенсус, — говорит он, — укреплять сотрудничество для решения проблем, вызванных пандемией». Управляющий голландского центрального банка Knot придерживается другого мнения: «По моему скромному мнению, — рассуждал он, — если макрокартина будет развиваться по сценарию ЕЦБ, с третьего квартала мы можем начать сокращать покупки облигаций, сделанные с ПЕПП». Словом, на следующей дирекции во Франкфурте будет что обсудить.
ПЛОСКОЕ ДЕЛОВОЕ МЕСТО. ЛЕТО принесет выздоровление
Piazza Affari закрылась без изменений: -0,08% до 24.740 XNUMX. Правительство ожидает небольшого снижения ВВП в первом квартале года, а затем ожидает восстановления во втором, которое закрепится в третьем и четвертом по мере снятия ограничений по борьбе с коронавирусом. Оценку сделал министр экономики Даниэле Франко.
ГОСУДАРСТВЕННАЯ СПАСАТЕЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В ПАРИЖЕ: EDF FLIES (+8,7%)
В отличие от других прайс-листов. Edf (+0,02%) летит в Париж (+8,68%), лучшие акции Stoxx 600, после новостей о том, что правительство готово потратить 10 миллиардов евро на приобретение миноритарных акций в рамках масштабной реструктуризации.
ЛОНДОН, СБЕРЕГАЮЩИЕ СТАВКИ НА ДОСТАВКУ
Лондон сияет (+0,95%) в соответствии с падением фунта по отношению к евро. Выкуп Deliveroo (+2,14%) в первый день неограниченных торгов, что позволяет мелким инвесторам торговать на бирже. В красном Франкфурте (-0,11%), Амстердаме (-0,3%) и Мадриде (-0,4%).
ЗАКАЗЫ НА 64 МЛРД НА 50-ЛЕТНЮЮ БТР, РАЗБОР НА 103
Итальянский рынок облигаций закрыл сессию ростом ставок по сравнению с началом, после запуска двойного транша, нового 50-летнего BTP и повторного открытия 7-летних облигаций, общее количество заказов на которые более чем в десять раз превысило выпуск.
В частности, на новый 50-летний срок в 5 миллиардов евро заказы превысили 64 миллиарда, что для некоторых аналитиков является признаком того, что рынок не боится более длительных сроков погашения. Спрос на 7-летку, вновь открытую на 7 миллиардов, перевалил за 66 миллиардов.
При закрытии 0,71-летняя ставка установилась в районе 0,68% по сравнению с 0,7% на открытии и после закрытия на уровне 103% на предыдущей сессии. Спред по десятилетним облигациям составляет 102 базисных пункта против XNUMX на вчерашнем открытии и закрытии.
ГРЕЦИЯ, ЗНАК МИНУС ТАКЖЕ ДЛЯ КРАТКОСРОЧНЫХ ТИТУЛОВ
Португалия разместила новые 10-летние облигации на 4 миллиарда долларов с окончательными заказами на 30 миллиардов. Греция разместила 812,5-месячные государственные облигации на сумму 3 млн евро по отрицательной ставке, которая не изменилась по сравнению с предыдущим аукционом. Германия разместила 3.307 млрд. боблов за 5 лет. Средняя ставка составила 0,66%.
МИЛАН, NEXI И ТОП-МЕНЕДЖМЕНТ. СЕНАТ СОХРАНЯЙ КЭШБЭК
Управление активами вчера утром было потрясено известием о начале переговоров между SocGen и Credit Agricole о передаче контроля над Lyxor компании Amundi (команда Agricole), которая могла таким образом обеспечить себе значительную долю (14%) рынка европейских ETF.
Однако ветер слияний и поглощений не дует на Пьяцца Аффари, где продолжается золотой век управления активами. Azimut, собравшая за месяц 943 млн евро, прибавила на бирже 1,54%, а Fineco, собравшая за три месяца 3,3 млрд, выросла на 0,94%.
Однако розовая майка в прайс-листе принадлежит Nexi (+3,5%).Сенат отклонил ходатайство «Братьев Италии» о приостановке кэшбэка. За документ было подано 114 голосов против 20 при 89 воздержавшихся. Вместо этого повестка дня была одобрена большинством при 190 "за", 20 "против" и 13 воздержавшихся. Текст обязывает правительство «углубить мониторинг программы кэшбэка, в том числе для принятия любых корректирующих мер».
ТЕЛЕКОМ И ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА НАЧИНАЮТ СНОВА. A2A НАГРАЖДЕН СРЕДИ «ХОРОШИХ»
Telecom Italia (+0,84%) была среди лучших «голубых фишек» на протяжении большей части сессии, прибавив 1,2% до 0,46 евро. Equita Sim снизила целевую цену с 0,55 до 0,51 евро, оставив без изменений решение о покупке.
Индекс коммунальных услуг Stoxx прибавил 0,3%, в том числе благодаря скачку Edf: +11% в Париже. С начала года субфонд прибавил 1% против +9%, зафиксированных глобальным Stoxx. Британские компании Centrica и A2a являются двумя лучшими в своем классе акциями.
A2a (+1,29%), который в прошлом месяце достиг показателя +12%, был признан лидером сектора с точки зрения эффективности ESG нефинансовым рейтинговым агентством Gaia Rating, входящим в группу Ethifinance Group. специализируется на оценке эффективности ESG более тысячи компаний, зарегистрированных на европейских рынках.
RECOVER LEONARDO, РОСКОШНЫЕ ПРОЖИВАНИЯ НА EXOR
Среди промышленников хорошо себя чувствовал Леонардо (+1,09%), которого он теперь, похоже, оставил позади. остановка котировки Drs, сообщил рынку 24 марта. Вместо этого продажи оштрафовали Cnh (-1,49%) и Prysmian (-1,29%).
У Exor дела идут хорошо (+0,69%): рынок задается вопросом о возможном совместном предприятии с Armani после интервью Vogue с дизайнером, который впервые открыт для гипотезы о внешнем партнере.
Тем не менее, черный день для роскоши: Moncler -2,64%, S. Ferragamo -2,14%, такие же потери для Tod's. Брунелло Кучинелли -1,69%.
ATLANTIA ОЦЕНИВАЕТ ИСПАНСКИЙ ВАРИАНТ
Деньги на Atlantia (+0,54%) после слов Флорентино Переса. Президент Acs и Real Madrid просматривает досье Autostrade per l'Italia: «Мы тоже читали об интересе нового инвестора, и Atlantia должна принять решение», — сказал министр инфраструктуры Энрико Джованнини.
Банки в небольшом снижении: хуже всего Banco Bpm (-0,86%).
AIM, CROWFUNDME COLLECTION BOOM
Crowdfundme блистал на Aim (+18,60%), который в первом квартале 2021 года стал новым рекордом по привлечению капитала: инвестиции на портале выросли до 8.551.077 3,8 2020 евро, что более чем вдвое превышает XNUMX млн за тот же период XNUMX года.
