Начинается новая предвыборная кампания, и рыночные индикаторы остаются в центре внимания в начале недели, которая начинается с праздников на англо-саксонских рынках и разницы курсов Казначейства США/Бунда и Бунда/БТП под давлением. Ожидаются дальнейшие расширения, и переход по предложению правительства во главе с Коттарелли сдержит новые пики волатильности, но не остановит новый максимум соотношения евро/доллар, который, как ожидается, будет близок к 1,16.
И хотя валютные потрясения продолжают затрагивать развивающиеся рынки, после повышения процентной ставки Центральным банком Турции, чтобы остановить обвал валюты, а также результаты выборов в Венесуэле, полная реструктуризация долга (со ставками более 20%) и с отречением оппозиции, а очередной кризис в Аргентине подпитывает дальнейший скачок цен на нефть. Затем Россия и Саудовская Аравия навязывают свою позицию ОПЕК, и эта дальнейшая нестабильность будет характеризовать трудную неделю для европейских рынков, осложненную возможным расширением Трампом тарифов на автомобильный сектор. Между тем золото в евро находится на самом высоком уровне с сентября 2017 года.
После трехнедельного снижения Ftse Mib вернулся к уровням начала апреля и сегодня может коснуться психологического порога в 22000 2,50 пунктов, а 200-летний BTP может быстро приблизиться к XNUMX%, оставив спрэд выше XNUMX б. риторика стихает с усилением чувства ответственности за потребности страны в экономической стабильности.
И пока в соцсетях текут прокламации, не имеющие ничего общего с конструктивной политикой на службе страны, не хватает более 100 миллиардов евро эмиссии, чтобы продолжить выплату назревающего долга, видно, насколько это срочно сосредоточить внимание правительства на мерах, необходимых для восстановления конкурентоспособности и стабильной производительности в стране. Не будем забывать, что Италия – десятая страна в мировом рейтинге Всемирной торговой организации, составленном ВТО, где список стран-экспортеров возглавляют США, Китай и Германия.
Хотя становится все труднее понять, почему они хотели настоять на назначении министра в два раза старше президента Французской Республики, который так и не выразился связно в отношении роли Италии как страны-основателя ЕС, реальность такова, что это месяцы. что министерская деятельность заблокирована политическим тупиком и что демократическое чередование с убедительной программой правительства не достигнуто. И если для инвесторов это выливается в падение консенсуса в отношении распределения портфеля в пользу итальянских рынков, то даже вся позитивная волна, запущенная в реальную экономику PIR и SPAC, разбивается о отмели сотого политического кризиса.
Волатильность спреда существенно препятствует новым выпускам на первичном рынке облигаций и заставляет терять ориентацию тех корпоративных и некорпоративных эмитентов, которые находят на рынке средства финансирования, необходимые для подпитки планов развития даже на международном уровне. Блокирование регулярных частных и государственных операций по рефинансированию представляет собой конкретную опасность того, что пресловутый спрэд закрутится сам на себя, игнорирование этих аспектов недальновидно и пагубно, как и большие пробелы в государственной программе, которые все ожидали уже готовыми и широкими во времени. , являясь выражением тех сил, которые разыгрывали возможность, теперь определенно потраченную впустую.
