Не то, чтобы он когда-либо выходил из нее, заметьте, но Китай сегодня вечером по праву вступил в рамки валютной войны, от которой остались в стороне только США и Великобритания, по крайней мере официально, причем первые переживают укрепление доллара, который, пока он удерживает обменные курсы выше 1.0500 по отношению к евро, не должен слишком беспокоить (учитывая восстановление внутреннего совокупного спроса) и с последними, которые имеют «официальную» роль последователи ФРС (на уровне нормализации денежно-кредитной политики), неявно пытающиеся не допустить чрезмерного укрепления фунта до 2016 года.
После реформирования системы котировок юаня, начиная с июля 2005 года, зафиксировав его стоимость по отношению к корзине валют, прошлой ночью было принято решение девальвировать значение центральной котировки, по отношению к которой он может двигаться на 2% вверх и 2 % вниз. Он обесценился примерно на 200 базисных пунктов по сравнению с закрытием предыдущего дня после разочаровывающих данных по экспорту (-8.6% в июле 2015 г.). Официально причины можно проследить до возврата к более подходящей рыночной стоимости китайской валюты, а также с учетом девальвации, затронувшей валюты развивающихся стран.
Неофициально мы полагаем, что это может быть шаг не столько в поисках прочной девальвации с течением времени (движение следует рассматривать как единичное), сколько для того, чтобы донести до рынка то сообщение, которое мы пытались донести до инвесторов многие раз, а именно, что путь юаня не следует рассматривать только вверх.
Фиксированные обменные курсы в течение длительного времени, теперь, когда китайская экономика пытается интернационализироваться, без возможности определения рынком стоимости валюты на основе закона спроса и предложения, они уже научили мир, с какими сценариями можно столкнуться. (евро - последняя демонстрация). Мы считаем, что Китай, как хорошая младшая сестра более развитых экономик, усвоил урок. Мы не исключаем дальнейшего снижения ставок и расширения дневного диапазона в ближайшие месяцы. Действительно, за последние несколько часов Китай во второй раз девальвировал юань на 1,62% по отношению к доллару.
