Заседание по бюджету Fiat состоится в Линготто 9 апреля. По этому случаю, в дополнение к отчетам в конце 2012 года, акционеры должны будут проголосовать за утверждение политики вознаграждения и продление разрешения на покупку и наличие собственных акций, срок действия которых истекает 4 октября.
Но в тот день, ровно через четыре года после вашингтонского соглашения, положившего начало детройтскому приключению, речь пойдет прежде всего о Chrysler. Фактически, несколькими днями ранее суд штата Делавэр (дата окончания — конец марта) вынесет решение по спору между Fiat и фондом Veba, принадлежащим Uaw, по поводу стоимости акций, принадлежащих профсоюзу. И они поймут время и способы достижения конечной цели стратегии Маркионне: достичь 100% Chrysler, что также является решающим шагом в преодолении ужасного европейского кризиса. Как показали цифры консолидированной финансовой отчетности, утвержденной сегодня советом директоров, первая из которых включает в себя весь год Chrysler.
БЕЗ ДЕТРОЙТА В КРАСНОМ ЗА 152 МЛН
Совет директоров Fiat сегодня утвердил консолидированную финансовую отчетность группы (в которой впервые консолидированы результаты Chrysler за весь год), которая, как уже сообщалось 30 января, завершилась с торговой прибылью в размере 3,814 миллиарда евро и чистой прибылью в размере 1,411. миллиардов, атипичные компоненты отрицательны для 244 миллионов.
В 2011 году, когда Chrysler консолидировалась по состоянию на 1 июня 2011 года, торговая прибыль составила 2.392 1.651 миллиона евро, а чистая прибыль - 944 XNUMX миллион евро с положительными необычными статьями в размере XNUMX миллионов евро.
Консолидированный акционерный капитал (Группа и доли меньшинства) на 31 декабря 2012 г. составил 13.173 12.260 млн евро (31 2011 млн евро на XNUMX декабря XNUMX г.).
Что касается Fiat spa, 2012 год завершился с убытком в размере 152 миллионов долларов США, отраженным в резерве «нераспределенная прибыль/убытки», при этом финансовые расходы и чистые операционные расходы лишь частично компенсируются результатом инвестиций в акционерный капитал. Как уже сообщалось, выплаты дивидендов не предусмотрено. Акционерный капитал на 31 декабря 2012 г. составлял 8.902 9.053 млн евро (31 2011 млн евро на XNUMX декабря XNUMX г.).
Короче говоря, ничего нового в том, что уже было сообщено в конце заседания правления в конце января.
Однако с тех пор недостатка в новостях не было.
Автомобильный кризис в Европе не показывает никаких признаков отступления. В январе: согласно данным Acea, падение продаж Fiat составило 12,3% по сравнению с тем же периодом года, который упал до чуть менее 60 тысяч единиц, а доля рынка упала до 6,7% с предыдущих 7%. В этом контексте будет непросто достичь цели, объявленной на телефонной конференции, по сокращению операционных убытков в Европе с 700 миллионов евро, зафиксированных в 2012 году.
Взамен сияет звезда Ferrari, завершившая 2012 год с рекордными результатами: продажи 7.318 4,5 единиц (+2011% к 2,4 году), выручка 244 миллиарда и чистая прибыль 18 миллиона, рост на 20%. Оценка в 4,5 раз больше прибыли, которую нельзя исключать для люксового бренда (но Маркионне думает о гораздо более высоких коэффициентах), может дать скачущей лошади стоимость предприятия примерно в XNUMX миллиарда долларов.
Счета группы по-прежнему управляются дочерней компанией Chrysler в США, даже несмотря на то, что в последнем квартале операционная маржа упала до 4,1% с 4,5% в предыдущем квартале. Но самый тревожный аспект, усложняющий переговоры с фондом «Веба», — это тенденция дефицита пенсий Chrysler, который увеличился с 2,4 до 8,8 млрд долларов в 2012 году и явно превышает прогнозы, что является серьезным препятствием на пути к 100% пенсионному обеспечению. Столица Крайслера.
Стоимость доли UAW в Chrysler в любом случае должна составлять около 3 миллиардов долларов. Серьезное усилие, с которым Fiat может справиться несколькими способами:
а) Покупка, финансируемая на рынке, возможна, даже если она приведет группу к высокому уровню долга, превышающему 10 миллиардов евро. Группа может воспользоваться хорошими показателями рынка облигаций для выпуска облигаций на сумму, превышающую уже утвержденную сумму в 5 миллиардов евро.
б) По мнению Morgan Stanley, наиболее разумным шагом, который также дает бычий сценарий для акций Fiat, является увеличение капитала на 1,5 миллиарда долларов. . По оценкам американских аналитиков, на соотношение цена/прибыль в 2014 году мало повлияет, если Fiat выпустит акции для финансирования приблизительно 3 миллиардов евро, необходимых для приобретения. Маркионне даже недавно опроверг эту гипотезу.
c) Гипотеза IPO Chrysler, вероятно, менее всего оцененная Lingotto, также не может быть исключена. Основной путь операции, по сути, проходит через покупку 100% акций Chrysler и последующее слияние с Fiat в единую компанию, котирующуюся на Уолл-стрит.
Словом, игра открыта. Маркионне уже открыл столы для переговоров с инвестиционными банками, чтобы не оказаться без финансовых боеприпасов в день Х. В надежде, что возможная валютная война еще больше не усложнит игру: укрепление евро по отношению к доллару и реалу может не только повлияет на консолидированные счета Fiat, но и поставит под угрозу стратегию производства автомобилей в Италии, ориентированную на рынки за пределами ЕС.
