PIAZZA AFFARI ВЕРИТ В ПРЕДЛОЖЕНИЕ О ПОГЛОЩЕНИИ CAMFIN +7,8. HOURGLASS И BONOMI УКОРАЧИЛИ ЦЕПЬ PIRELLI
Сомнений нет: рынок делает ставку на предложение о поглощении Camfin. Доля перечисленных сейфов Pirelli на самом деле находится на пике популярности с точки зрения цены (+7,81%) и объемов, подтверждая, что завершение переговоров между Марко Тронкетти Провера и фондами Clessidra и Investindustrial является вопросом дней. В связи с этим было подтверждено, что частные лица Клаудио Спозито и Андреа Бономи получили эксклюзивные права на сделку до середины декабря.
Но как будет развиваться понимание? После долгого обсуждения между сторонами на выходных было решено пропустить так называемый этап 1, который предусматривал создание новой компании для работы вместе с Mtp Sapa, сейфом Тронкетти, в который Clessidra и Investindustrial могли войти в связи с управление поглощением Gpi, другая коробка в головке Camfin. Громоздкое решение с неопределенными временами, также учитывая очевидное противодействие Малакалзас (члены контрольного союза Gpi до июля следующего года) разрешить любое изменение баланса.
Отсюда изменение планов: Марко Тронкетти Провера примет участие в уже утвержденном увеличении капитала GPI (45 миллионов). Тем временем Clessidra и инвестиционно-промышленные фонды разработают схему сокращения цепочки, которая также будет представлена Малакальцам. Проект предусматривает предложение Gpi о поглощении Camfin с последующим слиянием между Gpi, Camfin и новой компанией, которая будет служить средством для операции. . Эти два фонда войдут в новую компанию с целью привлечения эталонного акционера (например, Gpi-Camfin) непосредственно в Pirelli.
По окончании операции семья Тронкетти могла избавиться от 5-6% Pirelli или выйти раньше, продав акции в заявке на поглощение Camfin. Малакальцы могут остаться в пакете акций Bicocca вместе с частными фондами. Марко Тронкетти Провера останется у руля группы в течение заранее определенного времени с возможностью иметь право первого выбора в отношении новых акционеров во время выхода из частных компаний.
Сработает ли операция? Ответ Малакалсы не заставил себя ждать. Отвечая журналистам в кулуарах конференции в Леричи, Витторио Малакальца сказал: «Латиняне говорили pacta servanda sunt: пакты нужно уважать, и я соблюдал их на протяжении 50 лет. Я имею дело только с теми, кто соблюдает соглашения». А журналистам, которые напирали на него по этому поводу, генуэзский предприниматель продолжал: «Я не отвечаю насчет Pirelli, но добавлю еще: есть те, кто понимает сначала, те, кто понимает позже, и те, кто никогда не понимает».
Короче говоря, мир, если он когда-либо будет, кажется далеким. С какими последствиями?
а) Малакальца, владеющая примерно 26,5% акций Camfin (прямое участие и через Gpi), не имеет пакета акций, достаточного для наложения вето на какие-либо экстраординарные операции, для которых требуется не менее трети капитала. Но акционер по-прежнему является частью синдикатного пакта, который может быть расторгнут только в январе и срок действия которого истекает только в июле. По сути, семья Малакальца имеет значительное право вето.
б) Противостояние стенка на стенку не кажется разумным, а также очень дорогим для всех. У Малакалзы нет цифр на бумаге, чтобы иметь возможность поцарапать блокирующее большинство, которое Тронкетти имеет в Gpi (которая, среди прочего, уже одобрила обсуждаемое большинством увеличение капитала) и в самом Camfin. Компромиссное решение, таким образом, представляется логикой вещей.
в) Малакальца хотел бы уточнить, что он не будет вести переговоры с Тронкетти. Но как только предложение GPI о поглощении Camfin будет реализовано, основными собеседниками станут Clessidra и Investindustrial. Короче говоря, переговоры можно хотя бы начать. Даже если дорога остается в гору. Помимо акций, во главе Bicocca в ближайшее время (при полном согласии международных инвесторов) по-прежнему будет стоять Марко Тронкетти Провера. Неудобоваримая перспектива для Малакальза, которые продолжают просить доли, а не деньги в качестве приданого при разводе, который, чем бы он ни закончился, не будет безболезненным для бывших союзников.
