Все как и ожидалось. ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений. Это четвертая пауза в цикле из десяти последовательных повышений, начавшихся в июле 2022 года. И поэтому: Ставка по основному рефинансированию осталась стабильной на уровне 4,50%, по депозитам – 4%, а по маржинальным кредитам – 4,75%. Долгожданного релиза нам придется подождать до июня., когда, по всей вероятности, будет достаточно данных, чтобы задуматься о снижении ограничительной направленности. Тем временем Евробашня пересмотрела свои оценки роста и инфляции в еврозоне в сторону понижения.
Новые оценки ЕЦБ по инфляции и экономическому росту
Центральный банк снизил оценку инфляции в еврозоне по сравнению с декабрьскими прогнозами. По новым оценкам, инфляция достигнет 2,3% в 2024 году (с 2,7% ранее), 2% в 2025 году (с 2,1%) и 1,9% в 202 году. «Хотя большинство показателей инфляции еще больше замедлились, внутреннее инфляционное давление сохраняется, особенно рост зарплатыi», — заявила президент Лагард на обычной пресс-конференции в конце заседания Евробашни по денежно-кредитной политике, добавив, что: «Мы находимся в середине процесса дефляции, мы добиваемся хорошего прогресса и мы более уверены в себе, но мы еще недостаточно уверены в себеинфляции возвращается к цели.
Le прогноз роста на 2024 год вместо этого они упали с 0,8% в декабре до 0,6%. Ожидается, что экономическая активность останется умеренной в краткосрочной перспективе, а затем вырастет на 1,5% в 2025 году и на 1,6% в 2026 году, первоначально поддерживаясь потреблением, а затем и инвестициями. На этом фронте, подчеркнула Лагард, "сохраняются риски геополитической напряженности". «Экономическая активность остается слабой, потребители продолжают не тратить, инвестиции остаются умеренными, а компании экспортируют меньше, но опросы указывают на постепенное восстановление благодаря падающей инфляции и заработной плате, которые продолжают расти», — продолжил номер один из ЕЦБ.
Когда будет снижение ставки?
Что касается долгожданного снижения ставок, то в заявлении управляющего совета ЕЦБ говорится, что он «полон решимости обеспечить своевременное возвращение инфляции к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе». Основываясь на своей текущей оценке, правление Eurotower «считает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, которые, если они будут поддерживаться в течение достаточно длительного периода, внесут существенный вклад в достижение этой цели. Будущие решения Совета управляющих будут гарантировать, что ключевые ставки будут установлены на достаточно ограничительном уровне так долго, как это необходимо».
«Очевидно, что нам нужно больше данных, которые поступят в ближайшие месяцы. мы узнаем больше в апреле и гораздо больше в июне«Об этом заявила Лагард на пресс-конференции, добавив, что сегодняшнее решение по ставкам было единогласным. Евробашня номер один подтвердила, что «ЕЦБ будет действовать независимо (от ФРС, издание.), мы будем делать то, что должны, и тогда, когда придется это делать. Если условия будут выполнены и наш диагноз будет заключаться в том, что денежно-кредитная политика была ограничительной достаточно долго, мы примем решение».
В этом контексте Сильвен Бройер, главный экономист по региону S&P Global Ratings, отмечает, что: «Поскольку ЕЦБ отвечал за определение процентных ставок для еврозоны, он снизил их 21 раз, и никогда, когда базовая инфляция превышала 2,2%. Сегодня базовая инфляция находится на уровне 3,1% и не упадет ниже 2,2% до лета. Если не произойдет непредвиденное событие, которое повлияет на экономический рост или финансовую стабильность, снижение ставки ЕЦБ в июне является наиболее вероятным сценарием».
ЕЦБ давит на Союз рынков капитала: «Необходимо действовать быстрее»
Совет управляющих ЕЦБ «единогласно согласился с новой позицией по Европейскому союзу рынков капитала, которая гласит: необходимость двигаться быстрее» в направлении объединения европейских финансовых рынков, заявил президент ЕЦБ, напомнив, что ЕЦБ занял позицию в 2020 году по поводу плана действий Еврокомиссии, но теперь решил "значительно усилить" твоя позиция.
Реакция фондовых бирж
Решения ЕЦБ и слова президента Кристин Лагард подталкивают европейские фондовые рынки Stoxx 600, индекс, собирающий основные рыночные капитализации, который прибавляет 1%, и основные списки, похоже, снова обрели правильное настроение: Мадрид 0,9% соли, Париж (+ 0,6%) Франкфурт (+0,5%). Более отсталый Милан (+0,2%), балластированные Телекомом (-9,9%), Азимутом (-3,7%), Pirelli (-2,8%) и Nexi (-2,4%).
Что касается государственных облигаций, то это распространение между БТП и Бундом сохраняется на уровне 130 пунктов, при этом темп Итальянское десятилетие который падает на семь базисных пунктов до 3,57%, а немецкий до 2,57% (-5 пунктов). На валютном фронтеевро он стабилен на уровне 1,0886 за доллар.
