удар левый ветер на фондовых рынках, как всегда «обреченные» следовать тенденциям Уолл-Стрит, на который по-прежнему приходится почти 60% мировой торговли, и встревоженных неудачами экономик Востока, которые, к тому же, сегодня утром осиротели благодаря вкладу китайских прайс-листов, остановленных на золотую неделю. Но на данный момент атмосфера не отражает прогресса на европейских рынках, пока лишь затронутых негативными последствиями осени, которая не обещает быть легкой. Определенный, Brexit он бумерангом бьет по Соединенному Королевству, которое неуклюже предлагает водителям грузовиков, уже отогнанных с острова, хорошие контракты на четверть. А инфляция в 4,1% тормозит немецкий локомотив, борющийся с урезаниями китайского заказчика и с прозрачным шантажом Москвы, дарующей природный газ с капельницей, пока Берлин не достроит газопровод "Северный поток".
Но, отличная новость, это драйвер восстановления Южная Европа, уже ставший жертвой тевтонской строгости, сегодня самый оживленный район, даже сверх прогнозов, как подчеркнул Марио Драги. Последнее подтверждение пришло сегодня утром: итальянское производство сохранило уверенный рост в сентябре, несмотря на последствия, связанные с проблемами с поставками и нехваткой сырья. Индекс менеджеров по закупкам IHS Markit (Pmi) он составил 59,7 с 60,9 в августе, что значительно выше порога в 50, отделяющего рост от сокращения, и выше ожиданий 59,4.
Также найти подтверждение Анализ Грегорио де Феличе, главный экономист Intesa Sanpaolo который, среди прочего, руководит этимРайонная обсерватория которая, вероятно, является самой чувствительной антенной в нашей домашней ситуации. Несколько дней назад Де Феличе по случаю конференции в Андафе выступил с докладом, озаглавленным «Мост между прошлым и будущим», в котором основное внимание уделяется тому, что европейский план может гарантироватьускорение роста Италии, настоящая битва, которую нужно выиграть для страны, Италии, которая в течение (слишком много) лет фиксировала рост долга, превышающий темпы ее роста. Это не чисто макроэкономический вопрос. Напротив. ПНРР, со временем может ускорить долгосрочный рост ВВП, если его правильно развивать. на сколько? По мнению аналитиков De Felice, эффективность государственного управления может гарантировать рост на 2,3%, а хороший процентный пункт может быть гарантирован реформой юстиции и положениями о конкуренции. Воздействие Плана ЕС на потенциальные темпы роста ВВП может составить хороший процентный пункт в конце цикла ЕС следующего поколения.
Слишком оптимистично? Определенный, я проблема они не отсутствуют. Начиная с узких мест в отгрузке и повышения давления на сырье. Более того, всплеск инфляции в США требует от ФРС инициировать свертывание, неизвестно с каким энтузиазмом, что в любом случае будет интерпретировано рынками как торможение роста Уолл-Стрит и повышение доходности долга. Но в Европе, благодаря эффективности кампаний по вакцинации, надвигается восстановление под руководством службы, что частично компенсирует любые трудности, с которыми сталкивается экспорт (на данный момент компенсируется силой доллара по отношению к евро). Восстановление потребления и динамика инвестиций в основной капитал склонят баланс в сторону плюса. Это актуально для Европы, а тем более для Италии, которая может набрать обороты до марта, когда закончатся закупки по программе Пеппа (но продолжатся закупки по Qe).
Чтобы предсказать увеличение потребления после долгого поста это кладезь дополнительных сбережений, накопленных семьями за годы пандемии, резервуар, который позволит ВВП расти больше своего потенциала. В дополнение, конечно, к удару PNRR, который сконцентрирует три четверти своей огневой мощи в Бель-Паезе, что со значительным эффектом для инвестиций в основной капитал в зеленую и цифровую экономику.
Будет ли это так? Или же оптимизм фактора Драги, отражающийся в росте доверия домохозяйств, столкнется с холодным душем? Первый хорош, говорит нам Де Феличе. Но с одной оговоркой: благотворный цикл должен быть защищен и защищать любыми способами. Еще и потому, что, говоря о выздоровлении, если не сейчас, то когда?
