Финансовому миру не было конца. И не будет темпа Кассандры, которая доминировала на сцене в последние годы. Слова Джанни Тамбури, который в связи с предстоящей на следующей неделе встречей с семьями акционеров-инвесторов в Типе готовит отчет, украшенный фресками на обложках самых авторитетных газет, Ассоциация Экономист предстоящий. «Проходит мимо Это действительно конец? – комментируют листающие бумага - a Акрополь сейчас. И так далее. Год назад, в сентябре, один из самых богатых людей Италии, сидевший за этим столом, сказал мне: «Дорогой Тамбури, я приказал своему управляющему продать все». Результат? «Я сообщу своим акционерам. Год назад я отказался от нашей встречи, потому что у меня не было веских аргументов против безудержного пессимизма. Но с тех пор мы в Tip вложили 350 миллионов долларов. Сумасшедшие вещи? Может быть, но мы зарабатываем деньги: компании, в которых мы участвуем, провели рекордный 2011 год, и у меня есть все основания полагать, что они собираются закрыть 2012 год со знаком плюс».
Так говорит номер один Типа, торгового банка четвертого капитализма, который объединяет в своем портфеле около двадцати инвестиций в передовые компании, от Присмана до Де Лонги, от Амплифона до Диасорина и так далее. Множество секторов, единая модель: растущий бизнес, сильная зависимость от экспорта, руководитель компании (менеджер, акционер или и то, и другое) с четкой миссией.
Но сейчас ? В США финансовый скалы, Китай остается неизвестным. Не говоря уже о Европе...
«Я не политолог, но одно кажется очевидным: США идут на поправку. Китай, вторая по величине экономика на планете, демонстрирует обильный 7-процентный рост. Везде приняты меры, см. Ltro и OMT в Европе, количественное смягчение в США, призванное способствовать плавному переходу».
Какой переход?
«В мире слишком много долгов. Агрессивная денежно-кредитная политика, которая через год даст о себе знать на уровне инфляции, является терапией, которая уже использовалась в прошлом. Терапия, которая может быть успешной, если сопровождается восстановлением продуктивности».
La conguenza?
«Я предвижу гигантский перенос ресурсов с рынка облигаций на рынок акций, что, вероятно, станет самым важным явлением в ближайшие несколько лет.
Кризис не показывает никаких признаков окончания. Наоборот, последние данные по ВВП в минус 2,3% вынуждают нас обновить прогнозы в сторону понижения. Он не верит?
«В 2013 году ВВП все равно будет отрицательным, даже если я согласен с Марио Монти: во второй половине года картина улучшится. Но не следует придавать слишком большое значение ВВП. Даже грабежи в областях и провинциях способствуют увеличению ВВП…».
То есть?
«То есть ВВП Италии десятилетиями одурманивался долгами, которые искусственно поднимали уровень доходов. Сегодня колесо повернулось. Но не для всех одинаково: в Италии полно здоровых компаний, конкурентоспособных на международном уровне».
Что изменилось по сравнению с прошлым годом?
«Правительство Монти много сделало. Может быть, он мог бы сделать больше, но я не скрываю трудностей предприятия. Теперь нужно атаковать узел коммунальных, региональных коммунальных услуг. муниципальные или провинциальные не имеет значения. Прирост производительности может быть огромным. Меня очень впечатлила презентация Давиде Серра, которого я не знаю, на встрече с Ренци: как итальянские компании могут конкурировать, если они платят за энергию на 23% больше, чем конкуренты?».
Между тем сырье для гонки акций отсутствует: акции. Как вы думаете, можно ли расширить Piazza Affari?
«Честно говоря, я в это не верю. Действительно, правило требует, чтобы первокурсники прибывали только на хорошие рынки. Я не думаю, что фондовый тренд в основном исходит от фондового рынка». Во всяком случае, сезон слияний уже начался несколько месяцев назад. Здоровые компании покупают те, которые больше всего пострадали от кризиса».
В каких секторах?
«Как и весь производственный сектор. Интересная тенденция касается технологий: самые живые компании — это те, которые накопили больше всего исследований и разработок за эти годы».
