Оценка рынков по предложениям Ципраса, но не только. Рынки начинают сталкиваться с «горячей» неделей на геополитическом фронте, в основном из-за чрезвычайной ситуации в Украине. Для Италии ключевым назначением станет оценка агентством Moody's рейтинга Италии, из которого, наконец, могут появиться утешительные заметки на 2015 год, «плодородный» год, по выражению Маттео Ренци. Вердикт будет оглашен в пятницу, когда также будут обнародованы данные по ВВП Италии за четвертый квартал 2014 года.
Новый знак беспокойства упал на работу финансовой G20, проходящей в Турции: трудности экономики Пекина. Положительное сальдо торгового баланса Китая в январе (60 млрд долларов) является результатом не роста экспорта (-3,33%), а обвала импорта (-19,9%) сырья, что подтверждает замедление роста отрасли. Закупки нефти (-41,8%), железной руды (-50.3%) и, прежде всего, угля (-61,8%) резко упали.
Азиатские фондовые биржи и Австралия сегодня утром сдержались, снизившись почти на один процентный пункт. Исключением являются Токио, немного выросший благодаря слабой иене, и Шанхай (+0,2%). Фьючерсы на открытие европейских площадок снижаются. Нефть снова подорожала (Brent +0,9% до 58,33 доллара за баррель), евро немного изменился на уровне 1,1320, однако близко к минимумам (1,1289).
АФИНЫ ПРИЗЫВАЕТ К МОРАТОРИИ. И ВНОВЬ ОТКРЫВАЕТ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ТВ
Прежде всего, это будет неделя Греции. В среду министр финансов Греции Яннис Варуфакис попросит Еврогруппу заключить «промежуточное соглашение» до представления общего плана реформ и долга. Вчера премьер-министр Алексис Ципрас проиллюстрировал свою программу в парламенте: нет переговорам с Тройкой, просьба о «промежуточном кредите», чтобы добраться до лета без продления текущей программы финансирования, истекающей в конце месяца, найти между тем новую всеобъемлющее соглашение, позволяющее избежать дефолта. «Несмотря на трудности, это возможно». Партнерам из ЕС трудно согласиться, учитывая первые шаги правительства: прекращение приватизации, возобновление работы общественного телевидения, повторное трудоустройство уволенных государственных служащих и бесплатное здравоохранение для всех.
КАЗНАЧЕЙСКИЕ АУКЦИОНЫ. ПОПРОБУЙТЕ ПРОПУСК BTP В ИСПАНИИ
В субботу управляющий Банка Италии Игнацио Виско пересмотрел оценки в сторону повышения: наша страна, в том числе благодаря вливанию ликвидности от QE (130 млрд с марта по середину 2016 г.), вырастет на 0,5% в 2015 г. и на 1,5% в 2016 году. Это хорошая предпосылка для аукционов казначейских облигаций в середине месяца. Он начинается в среду 11 с предложения 7 миллиардов BTP в течение 12 месяцев (против 8 миллиардов с погашением). В четверг настанет очередь Btp3 (количество будет сообщено завтра).
Цель недели амбициозна: сравняться и превзойти доходность испанских облигаций Bonos: всего 8 б.п. отделяют мадридские облигации от римских. В пятницу итальянские 1,577-летние облигации торговались на уровне 120%, чуть выше исторического минимума. Спред находится на уровне 6. Любопытство, наконец, для размещения немецких XNUMX-месячных облигаций сегодня утром: возможность понять, какую цену готовы платить операторы, через три недели после начала Q, чтобы запарковать свои собственные по отрицательным ставкам ликвидность.
ETF после количественного смягчения сосредоточатся на Европе
Рынки Еврозоны, благодаря Qe, оказались в необычной роли локомотива прайс-листов. Подтверждение исходит из данных Blackrock по ETF: в январе 14 миллиардов долларов было направлено на продукты, предназначенные для Европы, против 18 миллиардов изъятий с рынков США. Данные помогают понять, почему европейские фондовые биржи ограничили ущерб перед лицом греческой пропасти. Индекс Eurostoxx 600 (+1,7% за неделю) достиг в пятницу максимума за семь с половиной лет.
В Милане индекс Ftse Mib вырос на 1,3%, как и в других европейских списках: Франкфурт +1,42%, Лондон +1,52%, Мадрид +1,63% и Париж +1,88%. С начала года рост основного прайса Piazza Affari равен 9,2%. Восстановление цен на нефть, когда WTI достигла 51,6 доллара за баррель (рост на 17%), способствовало восстановлению фондовых рынков США. Решающим толчком в пятницу стали более яркие, чем ожидалось, данные о новых рабочих местах: +257 3,5 единиц. Индекс S&P за неделю вырос на XNUMX%.
КРЕДИТ В ДВИЖЕНИИ МЕЖДУ ПОПУЛЯРНЫМИ СПАСАМИ И ПЛОХИМ БАНКОМ
В центре внимания в течение недели была банковская система. Иньяцио Виско, выступая в субботу на конференции Forex, подтвердил поддержку Банком Италии реформы кооперативной банковской системы. Большой шаг вперед также направлен на выпуск проблемных банков (или неработающих кредитов) путем создания небанковского механизма, которому могут быть переданы секьюритизированные ценные бумаги с «жертвой», разделенной между банками и государственными руками, чтобы затем быть размещены на рынке.
Именно в эту меняющуюся реальность вписывается неделя, посвященная счетам банковской системы. Сегодня утром мы начинаем с данных от Mediobanca за первое полугодие. Завтра наступит очередь Intesa, Bpm и Bper. В среду наступит очередь Ubi, Unicredit и Banco Popolare. В календарь также включены счета UnipolSai (вторник, 10). Среди актуальных новостей прошедшей недели выделяется возвращение интереса к Popolari: Banco Popolare и Popolare dell'Emilia Romagna выросли соответственно на 11,7% и 10,7%.
ТЕЛЕКОМ: ИСПЫТАНИЯ ОТБОРА, ЖДЕМ METROWEB
Свидетельства восстановления Telecom Italia, одной из худших акций в списке за последнюю неделю: - 6,8% после выхода Findim Марко Фоссати, которая упала ниже 2% на том основании, что «наша доля больше не является стратегической». Утрата спекулятивной привлекательности бразильским досье также давит после того, как Марко Патуано заявил, что компания сосредоточится только на Тиме Бразиле, не желая договариваться с Ои.
Однако самый важный матч касается Metroweb: F2i дала понять, что выбор миноритарного партнера неизбежен. Что касается башен, то после эксклюзивного права, предоставленного Wind испанскому Abertis, операторы ждут ответного шага Ei-Towers: аналитики Equita пишут, что «Ei Towers теперь может сосредоточиться на возможности переговоров Ei Towers-Rai Way». Количество первокурсников Piazza Affari выросло на 4,8%. Но, похоже, еще не время для соглашений между дочерней структурой Минфина и компанией, находящейся в орбите Mediaset.
ВОЗРОЖДЕНИЕ SAIPEM, PIRELLI ДАЕТ ЦИФРЫ
Неделя отмечена восстановлением запасов нефти в соответствии с восстановлением цен на сырую нефть. Лучшими оказались акции Saipem (+9,2%). В случае с компанией по производству нефтяного оборудования отскок был вызван не только низкими ценами на акции, но и новыми заказами, подписанными на Кашагане (1,8 млрд евро).
Среди тем недели также совет директоров Pirelli, созванный в среду. Новая возможность оценить состояние здоровья итальянского автомобильного сектора. The Financial Times сегодня утром отметила, что восстановление автомобильного рынка в январе является первым конкретным признаком восстановления, хотя и хрупкого, итальянской экономики.
