Драги не забыл родную страну. Президент Европейского центрального банка сегодня представил новый план покупки гособлигаций на вторичном рынке с целью ребалансировки разницы между спредами стран еврозоны. Новым элементом является ОМТ (прямые денежные операции) или неограниченная (но «условная») покупка облигаций на срок от одного до трех лет на вторичном рынке стран еврозоны. Этот план отличается от предыдущего (Smp) одним важным моментом: условностью. Фактически обязательным условием, по которому страна может быть избрана бенефициаром программы, является то, что она просит помощи у государственного накопительного фонда, будь то EFSF или ESM. Другими словами, страны подчиняются условиям жесткой экономии, навязанным ЕС.
Но есть интересная новинка для Италии. Действительно для доступа к Омсt, нет необходимости запрашивать у государственного сберегательного фонда полную программу помощи, которая, таким образом, не позволяет государству-члену продолжать финансировать себя на рынках (как это делали Греция, Португалия и Ирландия), но просто воспользуйтесь программой предосторожности EFSF, так называемой кредитной линией с расширенными условиями или Eccl.
Eccl, который до сих пор не использовался ни в одной стране, является одним из более мягкий способ попросить о помощи. Это относится только к тем странам, которые имеют крепкую экономику, но с некоторыми изъянами, и которые поэтому, даже если они получат помощь, могут продолжать финансировать себя на рынках. Стране достаточно показать, что она привержена исправлению своей слабости, например, в случае Италии, государственного долга, и, таким образом, она получит кредитную линию.
И именно такая легкая программа может понадобиться Италии. Что блокирует рост нашей страны, так это слишком высокие процентные ставки, в основном из-за задержки, с которой рынки признают достигнутый прогресс. Но это собака, которая кусает себя за хвост, потому что слишком высокие интересы, в свою очередь, мешают достижению целей. Если бы у Италии была гарантия того, что в случае необходимости ЕЦБ мог бы вмешаться и купить ее ценные бумаги на вторичном рынке (что теперь могло бы произойти через ECCL и, следовательно, OMT), не было бы преувеличением думать, что спрэд уменьшился бы. около 200 базисных пунктов, уровень, на котором, по мнению Банка Италии, должен оставаться наш спрэд.
