Какое будущее у Гонконга: доллар или юань?
Доллар по-прежнему является валютой, в которой осуществляется большинство финансовых и коммерческих операций, однако привязка к китайской валюте представляется аналитикам более разумной. Будьте в курсе соответствующих политических событий.
Привязка между гонконгским долларом и долларом США существует с 1983 года. 17 октября 1983 года валюта была привязана к курсу 7,8 гонконгских долларов за 1 доллар США; с 18 мая 2005 года курс валюты колебался между 7,75 и 7,85 гонконгскими долларами за доллар США. По данным Валютного управления Гонконга (HKMA), система обеспечивает постоянную денежную привязку, которая снижает риск, с которым сталкиваются международные импортеры, экспортеры и инвесторы. Это было очень важно для небольшой, но очень открытой экономики, такой как страна, которая представляет собой как центр торговли с Китаем, так и один из основных центров глобального финансового обмена. Доллар, по сути, является валютой, в которой осуществляется большинство финансовых и коммерческих операций.
Привязка между гонконгским долларом и долларом США выдержала множество атак за последние 32 года, большинство из которых произошло во время азиатского кризиса 1997 года, но местное правительство всегда решительно отвергало их. Потенциальные риски, связанные с обменным курсом, не новы для Гонконга: цены на недвижимость, товары и услуги (включая заработную плату) очень гибкие, как с точки зрения повышения, так и снижения. Кроме того, власти проводят взвешенную налогово-бюджетную политику, рискованный банковский сектор сведен к минимуму и в то же время создается огромный валютный резерв для поддержки обменного курса и денежной базы. Текущая система обменных курсов очень хорошо послужила экономике страны, но жители сталкиваются с периодами падения заработной платы и падения цен на недвижимость, а также с периодами быстрой инфляции. Эти колебания цен и платежей подпитываются денежно-кредитным стимулом ФРС: так есть ли какие-либо риски для сохранения привязки с учетом последних событий?
В августе 2015 г. Народный банк Китая (НБК) удивил рынки тремя последовательными девальвациями юаня, превысив дисконт его стоимости на 3%, после десяти лет, в течение которых китайская валюта укреплялась на 33% по отношению к доллару. Этот шаг был неожиданным, и многие аналитики расценили его как отчаянную попытку Китая увеличить экспорт. Тем не менее, PBOC заявил, что девальвация была лишь частью реформ, направленных на рыночную экономику. Первоначально спекуляции были сосредоточены на последующей девальвации гонконгского доллара, однако в последующие дни колебания улеглись, поскольку стало ясно, что Китай не ожидает дальнейших шагов.
На этом фоне важным фактором, ставящим под сомнение привязку к доллару США, является растущая интеграция Гонконга с Китаем. Если в прошлом большинство обменов и транзакций осуществлялись в долларах, то теперь, когда торговля с китайским аналогом растет, а юань постепенно играет более важную роль на местном уровне, привязка к китайской валюте представляется аналитикам более разумной. Еще одна причина привязки юаня связана с политическими событиями. Отношения между Пекином и населением Гонконга в течение некоторого времени находились под давлением, что даже приводило к бурным протестам: поэтому гипотетическая привязка гонконгской валюты к юаню представляла бы собой реальное противостояние местному населению. Однако этот политический аргумент стал бы реалистичным только в том случае, если бы Китай сделал свою валюту полностью конвертируемой.
Но какое влияние окажет ведение бизнеса в Гонконге? Ожидается, что изменение в этом направлении не окажет большого влияния на бизнес. По словам Атрадиуса, это не повлияет на конкурентоспособность местного рынка, с той лишь разницей, что дополнительная безопасность в результате привязки юаня принесет больше пользы гонконгским предприятиям, чем доллар США.
