Когда в последние недели Трамп повысил тарифы на китайские товары на сумму 34 миллиарда долларов, Китай ответил повышением тарифов на некоторые очень целевые американские товары, включая соевые бобы. Китайцы — большие потребители сои и они не могут производить все это дома. Разница до прошлого месяца исходила в основном из Соединенных Штатов и, в частности, из того консервативного Среднего Запада, который будет иметь решающее значение в 2020 году, если Трамп захочет переизбраться в Белый дом.
Если Трамп, после вероятного перехода нижней палаты к демократам в ноябре, тем временем подвергся импичменту, появиться Майк Пенс станет действующим республиканцем на президентских выборах 2020 года., который еще два года назад был уважаемым губернатором штата Индиана.
Индиана, за исключением ее северо-западного угла, который является бедным и промышленным пригородом Чикаго, представляет собой штат серьезных и преданных фермеров, где все гостеприимны и добры друг к другу и к чужакам. Спокойная жизнь, солидная и благополучная атмосфера, немецкое происхождение жителей, порядок, чистота и профицит государственного бюджета заставили бы подумать о Баварии или Швейцарии, если бы не то, что Индиана совершенно плоская. А будучи ровным и хорошо орошаемым, он идеально подходит для выращивания пшеницы и сои.
Purtroppo пшеница с 2000 года по сегодняшний день продолжала медленно дешеветь, а соевые бобы стоят вдвое меньше, чем пять лет назад. Фермерам становится все труднее обслуживать долги перед банками, чтобы купить семена, удобрения и технику. В последнее время были многочисленные банкротства и даже самоубийства.
В этом контексте, вероломство китайского решения наказать сою очевидно нанести максимальный ущерб не только экономический, но и прежде всего политический администрации Трампа-Пенса. И также понятно, как администрация, которая, в отличие от европейских правительств, может дать вместе с Конгрессом всю необходимую государственную помощь, сразу же выделила 12 миллиардов на помощь производителям сои на Среднем Западе.
Но в этом контексте можно также оценить, насколько это было проницательно для Европы, чтобы появиться вчера в Белом доме с обещанием купить много американской сои (и много газа), если Трамп
приостановит действие 10-процентной дополнительной пошлины на немецкие автомобили. Появившись с этими оливковыми ветвями, Меркель, перенявшая политическое ведение переговоров с США у французских ястребов брюссельской технократии, предоставляет Трампу доказательство того, что Европа готова серьезно обсудить гипотезу сокращения, не повышение тарифов на автомобили. Трамп, со своей стороны, после того, как поднял бесчисленное количество вопросов на международной арене, должен принести домой некоторые успехи или, по крайней мере, продемонстрировать, что, когда он предлагал в Квебеке снизить все таможенные барьеры, он не шутил.
На этом этапе, прежде чем продолжить общую дискуссию, давайте завершим обсуждение сои. Китайцы, как мы видели, будут покупать его уже не в Соединенных Штатах, а в Южной Америке. Европейцы, со своей стороны, будут покупать его больше не в Южной Америке, а в Соединенных Штатах. В конце концов, некоторым кораблям придется изменить курс, но тарифы на сою платить никто не будет, ни один потребитель не увидит роста цен на его тофу, международная торговля соей останется неизменной, и ни один производитель не будет наказан. Идеальная квадратура круга. Рынки были правы, осторожно отреагировав на успешный исходВстреча Юнкера и Трампа. Холодный душ, последовавший за очевидной оттепелью между Соединенными Штатами и Китаем в последние месяцы, до сих пор свеж в памяти, и юмор Трампа гарантирует, что некоторая икота будет.
Но даже между Трампом и Ким Чен Ыном было резкое охлаждение как раз перед Сингапуром, но наличие твердой политической воли добиться результата в конце концов возобладало.
Однако взвешенная реакция рынков не умаляет важности встречи, которая, наоборот, представляется нам очень значимой в двух отношениях. Во-первых, дверь можно законно оставить открытой для надежды на то, что все вопросы, поднятые Трампом, в конечном итоге будут решены в рамках справедливой торговли, которая не нанесет вреда свободной торговле и даже может ей способствовать.
Второй, менее обнадеживающий, заключается в том, что конфликт будет все больше перемещаться в Китай, который в сознании Трампа (и многих американских демократов) является реальным стратегическим противником США.
Американская имперская сверхдержава не может позволить себе оставаться пассивной перед лицом Китая, скупающего Азию, Африку, Сибирь и часть Европы и имеющего амбиции стать лидером в области искусственного интеллекта, космоса, робототехники и во всех отраслях промышленности, которые являются предпосылкой для того, чтобы стать военной гегемонией в глобальном масштабе. Конфликт с Европой и антипатия к меркантилистскому глобализму Меркель абсолютно вторичны по отношению к китайскому вопросу. Трамп может даже предпочесть Европу суверенов в своем сердце, но Европа суверенов не изменит его жизнь. Короче говоря, как только денежные вопросы будут решены, мы можем продолжать жить с Меркель при условии, что она не будет слишком много общего с Китаем.
Сегодня Америка просит Европу встать на сторону Ирана. Завтра он попросит вас встать на сторону Китая. Европа будет стараться держать двери открытыми для Ирана и Китая, но, в конце концов, она всегда будет больше тяготеть к Соединенным Штатам, чем к Китаю, особенно если конфликт между Китаем и Америкой, а это вполне может быть, обострится. Следовательно, не будет союза свободных торговцев (Китай и Европа) против протекционистской Америки еще и потому, что, как мы видим в эти дни, два экспортера на одного импортера слишком много, и два экспортера в конечном итоге вступят в конфликт друг с другом.
К тому же Китай готовится к длительному конфликту с Америкой. Девальвация юаня за последние три месяца, как отмечает Оливье Бланшар, идеально откалибрована для того, чтобы на макроуровне свести на нет негативные последствия не только первого транша пошлин США (34 миллиарда уже в наличии и 16 в будущем) но и кусок от девяноста из 200 миллиардов на подготовку к октябрю. Тарифы в размере 25 процентов по первому траншу и 10 процентов по второму составляют 35 миллиардов долларов. И сколько стоит 7-процентная девальвация юаня, распространяющаяся на 250 миллиардов китайского экспорта, затронутого тарифами? Ровно 35 миллиардов долларов. Как и в случае с соей, здесь мы также имеем идеальную квадратуру круга. В
На практике абсолютно ничего не изменится в соотношении сил между китайскими экспортерами и американскими импортерами, и никакая цена в долларах не повысится.
И так? Мы можем предположить различные сценарии. Америка, не имея возможности покупать юани на рынке (их не хватает), должна будет смириться с Китай, который обесценивается каждый раз, когда Америка поднимает тарифы и, следовательно, придется переместить конфликт в другие области, такие как санкции.
Китай, со своей стороны, не сможет легко прибегнуть к атомной бомбе продажи государственных облигаций США, которые он держит в своих резервах. Риск будет заключаться в международный финансовый кризис от чего самому Китаю не было бы никакой пользы.
До недавнего времени у Китая оставалось два пути: расширение внутреннего рынка и расширение на запад за счет операций по финансированию поставщиков за Новым Шелковым путем. Однако вторая дорога быстро закрывается. Красивое метро с кондиционерами и кондукторы, построенные китайцами в Аддис-Абебе или Лахоре, не бесплатны, и страны, которые приветствовали китайские инвестиции в инфраструктуру, теперь в долгах и должны обратиться, как Пакистан новоизбранного Имрана Хана, к Международный Валютный Фонд.
Вот это то Китаю придется ускорить переход на внутреннее потребление и приведет к дальнейшему увеличению военных расходов. Для инвесторов перемирие между Соединенными Штатами и Европой является хорошей новостью для американских и немецких акций, но оно ускоряет монетарную нормализацию ФРС до предела. в краткосрочной перспективе ЕЦБ, как подтвердил Драги, сохранит в ближайшие 12 месяцев. В Азии предпочтение отдается акциям, связанным с внутренним потреблением Китая, и фондовому рынку Японии, страны, защищенной от нападок Трампа.
