В состав активов, находящихся под управлением итальянских пенсионных фондов, входят так называемые этические инвестиции, которые анализируют социальные и экологические последствия с точки зрения финансового анализа, исключая, например, ценные бумаги компаний, производящих оружие, табак, алкоголь или которые не уважающие права человека – по-прежнему занимают маргинальное положение. Тем не менее, согласно некоторым исследованиям, процитированным сегодня в ходе конференции «Этические инвестиции в пенсионные фонды», организованной Assoprevidenza в Риме, использование параметров SRI (социально ответственных инвестиций) при выборе инвестиций часто способно защитить от ряда рисков для которым подвергаются традиционные инвестиции, и в то же время гарантировать удовлетворительную прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе, даже более высокую, чем прибыль от инвестиций, которые не учитывают социальную ответственность.
«Пенсионные фонды и фонды социального обеспечения, – заявил Серджио Корбелло, президент Assoprevidenza, – должны действовать без идеологических схем. Ничто не мешает дополнительным формам включать критерии социально ответственного инвестирования при выборе активов в пределах различных полномочий менеджеров. В этом смысле уже есть положительный опыт и нет недостатка в операторах финансового рынка, способных адекватно реагировать на запросы пенсионных систем».
В Италии рынок эстетических финансовых продуктов примерно на 90% состоит из розничной торговли (частных инвесторов), в отличие от того, что происходит в Европе, где 94% находится в руках институциональных инвесторов. Данные предоставлены EURIF, Европейским форумом устойчивых инвестиций. По данным Eurif, ресурсы, инвестированные в Европу с учетом критериев социальной ответственности, удвоились в период с 2007 по 2009 год; Однако Италия находится в самом низу рейтинга, представляя примерно 2% европейского рынка социально ответственных фондов.
В настоящее время дополнительные формы не обязаны инвестировать в соответствии с этическими критериями отбора, но должны декларировать, принимают ли они во внимание экологические, социальные и этические аспекты в своей инвестиционной политике и при осуществлении права голоса (Законодательный декрет. Законодательный декрет). 252/2005, статья 6, пункт 13).
Операторы сектора ожидают быстрого роста этических инвестиций, даже если необходимо устранить некоторые барьеры, замедляющие их развитие, такие как единообразие взглядов на параметры SRI, которые будут приняты. Много ожиданий возлагается на министерский указ (DM 703/96), устанавливающий инвестиционные лимиты пенсионных фондов. Указ в настоящее время находится на рассмотрении министра экономики Пьера Крало Падоана, и он надеется, что его можно будет быстро принять.
«Желательно, — прокомментировал Корбелло, — чтобы новый министерский указ 703/96 предоставил дополнительным формам большую свободу маневра с точки зрения инвестиций, возложив на них более активную роль в контроле рисков и поощряя развитие инвестиций в таких секторах, как окружающая среда, исследования, инновации, инфраструктура, альтернативная энергетика, поддержка малого и среднего бизнеса».
Социально ответственные инвестиции менее подвержены волатильности, то есть колебаниям цен вверх и вниз, и поэтому во времена финансового кризиса представляют собой одно из возможных решений проблемы сдерживания риска инвестиций без ущерба для прибыли. Однако они требуют большого внимания со стороны пенсионного инвестора как на начальном этапе инвестирования, так и на этапе контроля. Таким образом, аспектами, подлежащими мониторингу, являются назначение средств, управление посредниками и получателями средств.
