Многие ненавидят производные инструменты: фьючерсы, опционы, фьючерсы (или форварды), свопы, CDF и так далее. Да, потому что деривативы часто рассматриваются как искусственное форсирование инвестиционного мира. Они связаны с идеей спекуляции, высокого риска и зачастую теневой деятельности. Фактически, некоторые неудачные финансовые эпизоды (такие как печально известные деривативы Монте-деи-Паски-ди-Сиена и кризис ипотечных кредитов в США) способствовали подпитке этих распространенных убеждений.
Бергамот финансы
Но реальность такова, что производные контракты возникают спонтанно в результате торговой деятельности человека. На самом деле деривативы создаются для удовлетворения очень простых потребностей и совсем не связаны с высокорисковыми спекуляциями. Сейчас я покажу вам на реальном примере, оторванном от мира финансов.
Несколько дней назад я получил информационный бюллетень от компании, которая продает фрукты и овощи в Интернете. Находясь сейчас в начале сезона бергамота (для тех, кто не знает, это фантастический средиземноморский цитрусовый фрукт, типичный для Калабрии), в рассылке мне предлагают следующее:
По сути, они ожидают, что я получу определенное количество бергамота на весь осенне-зимний сезон по установленной сегодня цене. Поскольку цена заблокирована на весь сезон, если я приму предложение, я не пострадаю от последствий колебаний рынка (например, в прошлом году зимой цена на бергамот сильно выросла). Ну, господа, что у нас тут? Срочный контракт. На бергамоте. Это новый форвард бергамота, хорошая производная… бергамота.
Происхождение форвардов и фьючерсов
И я скажу вам больше. Если бы рассматриваемый контракт был стандартизирован с точки зрения сумм и сроков и управлялся бы через биржу (что в принципе сводит на нет риск контрагента, то есть риск того, что я заплачу, но потом не получу оговоренный бергамот), то мы фьючерсный контракт.
Форвардные контракты и фьючерсы на фондовые индексы, процентные ставки, валюты, товары и любые другие формы финансовых активов родились именно так. Естественно, и не для того, чтобы агрессивно спекулировать или дестабилизировать рынок. В производных как таковых нет ничего плохого. Ими можно только злоупотреблять. Например, создавая чрезмерно сложные продукты, непонятные большинству, с основной целью утопить высокие комиссии внутри продукта — типичное нездоровое использование деривативов.
Но это вина не производных, а тех, кто использует их в зловещих целях.
