А кто бы мог подумать, что всего несколько дней назад? Италия стала любимицей рынков благодаря сочетанию антипопулистского политического поворота и резко снижающегося уровня процентных ставок, которые по-прежнему удобны для международных менеджеров, учитывая, что, несмотря на покупательский ажиотаж последних дней, сравнение с Испанией и Португалия показывает, что впереди еще долгий путь, если не будет неприятных сюрпризов. В свою очередь, напряженность на стороне фунта стремительно растет: Борис Джонсон, азартные игры, попросил и добился от королевы сделать парламентское голосование против жесткого Brexit практически невозможным до развода с Брюсселем, назначенного на 31 октября.
Эти две новости в кои-то веки крадут заголовки все более изнурительных переговоров по тарифам. Новость о том, что Билл Дадли, еще несколько месяцев назад президент ФРБ Нью-Йорка, выступил с просьбой к Центральному банку высказаться против Дональда Трампа, чья политика «наносит ущерб экономике США», начиная с требований резкой ставки сокращения, «которые лишат ФРС боеприпасов, которые ей скоро понадобятся». Мы не занимаемся политикой, тут же уточнила пресс-секретарь Центробанка. Но эта вылазка показывает, что в истеблишменте США по мере того, как нарастает атмосфера рецессии, растет оппозиция политике Трампа.
СЕГОДНЯ НАСЛЕДНИЦУ SAMSUNG ВНОВЬ РИСКУЕТ ТЮРЬМА
Вот картина рынков накануне запуска Conte bis.
Азиатские фондовые биржи немного снижаются, с низкими объемами. Токийский Nikkei -0,1%, гонконгский Hang Seng -0,3%, шанхайский и шэньчжэньский CSI 300 -0,4%, сеульский Kospi -0,2%. Сегодня корейский суд решит судьбу Джей Ли, наследника империи Samsung, уже осужденного за взятки.
Китайский юань томится на самом низком уровне за последние десять лет: количество сессий, закрытых снижением, в случае нового снижения равно одиннадцати, такого никогда не было в истории. Седьмой день подряд Banca del Popolo устанавливает базовый обменный курс на более высоком уровне, чем ожидалось. Что касается переговоров по тарифам, то вчера министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что не знает, состоится ли запланированная на сентябрь встреча. Сам госсекретарь заявил, что не намерен вмешиваться в курс доллара, даже если "ситуация может измениться в будущем". Этот последний шаг — ослабление валют развивающихся стран.
Доллар близок к трехлетним максимумам по отношению к корейской воне и малайзийскому рингиту.
Только иена и евро (1,108) остаются сильными по отношению к американской валюте, поддерживаемой гонкой за t Bonds.
30-ЛЕТНЯЯ ОБЛИГАЦИЯ TBOND ПРИНОСИТ МЕНЬШЕ, ЧЕМ ДИВИДЕНДЫ США
Золото снова начинает дорожать, после вчерашнего скромного снижения сегодня утром оно выросло на 0,3%.
Уолл-стрит вчера была в плюсе: Dow Jones +1%, S&P 500 +0,75 и Nasdaq +0,38%.
Среди причин, поддержавших фондовый рынок, было падение доходности Treasuries: вчера впервые доходность тридцатилетних облигаций США просела до 1,921%, что ниже среднего дивиденда по США (2,04%).
АКЦИИ ПАДАЮТ, НО НЕФТЬ НЕ ПОДНИМАЕТСЯ
Нефть марки Brent торгуется на уровне 60,1 доллара, что на 0,6% ниже, чем вчера +1,7%. Запасы сырой нефти в США сократились на десять миллионов баррелей, что намного больше, чем ожидалось, но это рынок, движимый проблемами спроса, а не предложения.
Позитивный вчерашний день у Милана Saipem (+1,32%), впереди Tenaris (+1,15%) и Eni (+0,75%).
BTP ПУТЕШЕСТВУЕТ, КАК БИЗНЕС-МЕСТО
BTP на самом низком уровне, когда-либо ожидающем запуск правительства Конте Поддерживаемый Демократической партией и Движением пяти звезд, фунт стерлингов в свободном падении после того, как королева одобрила просьбу премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона приостановить работу парламента в Вестминстере до 14 октября, решение в пользу Brexit, европейский финансовый день вращается вокруг этих постоянно меняющихся политические события. Тем временем падение немецкого Бунда продолжается: -0,716% за десять лет.
Пьяцца Аффари, благодаря восстановлению в финале, закрылась с идеальным паритетом с 20.991 XNUMX баллом.
Среди европейских фондовых бирж выигрывает только Мадрид (+0,21%). Страх рецессии сдерживает другие списки: Париж падает на 0,34%, Париж -0,25%.
ДЖОНСОН ПРЕДСТАВЛЯЕТ БРЕКСИТ, НО НЕ РИСКУЕТ ГОЛОВОЙ, КАК КАРЛ I
Лондон вырос (+0,35%) на фоне падения британской валюты. Курс евро к фунту достигает 0,906 (+0,7%), а к доллару – 1,2168. Решение королевы приостановить работу парламента в преддверии ее инаугурационной речи 14 октября делает практически невозможным принятие закона, запрещающего Brexit без сделки, поскольку большая часть Великобритании призывает к созыву собрания муниципалитетов. День выхода Великобритании из Евросоюза назначен на 31 октября. Конечно, сейчас уже не времена Карла I, который в 1649 году был обезглавлен после того, как 20 лет назад заморозил парламент за то, что отказался финансировать военную кампанию против Испании. Но Борис Джонсон решил поиграть головой, в переносном смысле.
ДОХОДНОСТЬ BTP НИЖЕ 1%
По эту сторону Ла-Манша самая важная новость — впечатляющий тираж итальянской газеты. Эта тенденция ускорилась после того, как секретарь Демократической партии Никола Зингаретти сообщил, что во время встречи с президентом Республики он выразил поддержку своей партией «попытке дать жизнь новому правительству с новым политическим большинство» во главе с уходящим премьер-министром Джузеппе Конте.
Реакция рынка была немедленной и впечатляющей. Итальянский 0,98-летний BTP упал в течение дня до доходности 1,04%, а затем остановился на уровне 174%. Спрэд с Bund падает до 170 базисных пунктов после того, как коснулся минимума в XNUMX.
Двухлетняя ставка BTP вернулась на отрицательную территорию примерно через месяц.
СРЕДНЕСРОЧНЫЙ АУКЦИОН СЕГОДНЯ: ОЖИДАЕТСЯ СИЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК
После положительного исхода вчерашнего аукциона BOT, сегодня Казначейство предлагает на аукционе средне-/долгосрочные ценные бумаги на сумму 7,25 млрд евро, в том числе 3,5-4 млрд евро новых 10-летних BTP, апрель 2030 г., купон 1,35 %, который предлагает доходность 1,15/1,08% на сером рынке, всего лишь усик по сравнению с рекордом, установленным в августе три года назад, когда 1,14-летняя облигация была назначена на уровне XNUMX.
ДЛЯ ЧИСТЕРНЫХ БАНКОВ ПРИБЫЛЬ НА 3,9 МЛРД.
Самым непосредственным и значительным последствием этого ралли, отмечает Марино Мазотти, аналитик Websim, является то, что BTP «больше не балласт, а спасение для банковских акций. Действительно воздушный шар: благодаря впечатляющему приросту капитала, полученному в результате повышения стоимости итальянских государственных облигаций в портфеле».
Достаточно отметить, что на конец июля банки, базирующиеся в Италии, имели в своих портфелях государственные облигации на сумму 409 млрд евро, что является самым высоким показателем с августа 2016 года. Если средний срок жизни портфеля составляет три года, отсюда следует, что падение на одну базу Пункт доходности означает увеличение портфеля перечисленных банков на 3,9 млрд евро на каждые 100 базисных пунктов снижения доходности. В этом контексте окончательный подъем кредитного сектора, в отличие от остальной Европы, неудивителен. Крупные Unicredit и Intesa, наиболее загруженные государственными облигациями, являются лучшими с ростом на 1,8% и 1,1% соответственно. Banco Bpm +0,6%, Ubi Banca +0,5%.
MORGAN STANLEY ОТПРАВЛЯЕТ ЛЕОНАРДО НА ОРБИТУ
Leap of Leonardo (+4%), по которому Morgan Stanley начал хеджировать с «избыточным» мнением и целевой ценой 13,3 евро, занимает первое место среди привилегированных акций европейского оборонного сектора.
Atlantia является одним из худших в основном списке с падением на 2,2%, оштрафованным гипотезой правительства, которое все еще видит присутствие 5 звезд, которые пообещали отозвать уступку дочерней компании Autostrade per l'Italia после обрушение моста Моранди в Генуе.
ЮВЕНТУС СТРАДАЕТ, МЕДИАСЕТИРУЕТСЯ
Ювентус остается в поле зрения продаж (-2,7%). Страдают Buzzi (-2,39%) и Recordati (-2,5%).
Доля Mediaset снизилась до 2,88 евро (-1,84%), что, однако, сохраняет определенный запас от порога цены вывода в 2,77 евро ввиду встречи 4 сентября. В новом голландском холдинге, который должен появиться на свет по этому случаю, Fininvest будет иметь 47,8% голосов.
За пределами основной корзины акции Italian Exhibition Group потеряли 7,1% после неожиданного ухода генерального директора Уго Раванелли.
Technogym также резко упал: -6%.
