Сегодня начинается еще одна решающая неделя для судьбы Греции. Афины начали сложный выкуп, которого от них требовали. на прошлой неделе Еврогруппой и МВФ. Это фундаментальное условие для международных кредиторов, которые поставили официальный зеленый свет для нового транша помощи в пользу греческой страны в зависимости от результата этой операции. Между тем, сегодня в Брюсселе вновь соберутся министры финансов еврозоны, чтобы подвести итоги ситуации в Афинах.
В частности, Греции придется завершить программа выкупа своих государственных облигаций с максимальной стоимостью 10 миллиардов евро. Цель состоит в том, чтобы вернуть в руки государства ок. 45 миллиардов государственного долга. Операции будут проходить на вторичном рынке с привлечением частных инвесторов.
Афины объяснили, что предложение последует модель голландского аукциона, в котором инвесторы объявляют, за сколько они намерены продать свои облигации, прежде чем цена будет определена. В частности, те, у кого есть ценные бумаги в портфеле и кто заинтересован в предложении, должны сообщить об этом до 7 декабря. Регламент вместо этого ожидается 17-го числа.
Цена Минимум для выкупа установлен в диапазоне от 30,2 до 38,1% от номинала облигаций, а максимум будет находиться в пределах от 32,2% до 40,1%. Амплитуда колебаний будет определяться сроками погашения ценных бумаг 20-й серии, но дисконт все равно будет очень большим. Афины предложат облигации, выпущенные фондом спасения EFSF, в обмен на свои государственные облигации.
Результат обратного выкупа далеко не очевиден, но рынки, похоже, в это верят. Этим утром процентные ставки по 15-летним греческим облигациям впервые с начала кризиса упали ниже XNUMX% (в прошлом они достигали 50%).
Операция также позволит уменьшить различия между Брюсселем и Валютным фондом об устойчивости греческого долга. МВФ предпочел бы вторую реструктуризацию суверенных облигаций (которая на этот раз коснется облигаций, принадлежащих Штатам, что ляжет бременем на налогоплательщиков), но вынужден был уступить отказу Германии. Но только в выходные из Берлина пришла удивительная открытость к девальвации.
«Когда Греция сможет управлять собой, без необходимости новых долгов, — заявил канцлер Ангела Меркель в интервью Bild-, то нам нужно будет изучить и оценить ситуацию, но это не раньше 2014 или 2015 года и если все пойдет по плану».
То, что Афины снова смогут финансировать себя на рынках за такое короткое время, возможно, маловероятно. Но, безусловно, в 2014 году будет устранено основное препятствие на пути к реструктуризации: выборы в Германии в следующем сентябре.
