Всего несколько недель назад аналитики завысили свои прогнозы в связи с ожиданиями, что президент Трамп возглавит ситуацию, отменив реформу корпоративного налогообложения и в целом сняв нормативные ограничения и введя новые фискальные стимулы. Однако после двух недель пребывания в должности Трамп сосредоточился в основном на торговле и иммиграции, что привело к существенному пересмотру банковскими аналитиками опасений, высказанных перед президентскими выборами по поводу неопределенного влияния Трампа на рынки и экономический рост.
«После выборов — согласно заметке, опубликованной экономистами Goldman Sachs во главе с Алеком Филипсом, — среди инвесторов, компаний и потребителей сложились позитивные настроения, которые свидетельствовали о том, что вероятность снижения налогов и введения более простых правил рассматривалась как выше, чем возможность ограничений на торговлю и иммиграцию. Однако на данный момент это восприятие, похоже, изменилось на противоположное». На фото обновлённый график Bloomberg Politics, где регионы с наибольшим политическим риском отмечены красным цветом.
Есть три основные причины для более осторожного тона.
1. Трудности Конгресса с заменой Obamacare симптоматичны
Напряженные усилия республиканцев по замене Закона о доступном медицинском обслуживании могут быть скорее нормой, чем исключением. Инвесторов, которые ожидают, что конгресс, контролируемый республиканцами, сможет продвинуть свою программу налоговой реформы и фискального стимулирования, эти трудности могут разочаровать. По словам Philips, повышение налогов, обещанное Трампом, «если оно произойдет, то произойдет в 2018 году».
2. Поляризация политических партий
Внешнеполитический выбор Трампа ухудшил климат между республиканцами и демократами, еще больше усложнив возможность сотрудничества между партиями.
«Хотя двухпартийное сотрудничество все еще казалось возможным по некоторым вопросам после выборов, политический климат сегодня кажется более поляризованным, чем когда-либо, что позволяет предположить, что многие вопросы, которые потребуют двухпартийной поддержки, могут столкнуться с новыми препятствиями», — пишет Philips.
3. Существует реальная вероятность обвала рынка
Решение Трампа сосредоточиться на иммиграции и торговле может оказаться более чем вредным для Уолл-стрит и корпоративной Америки. Действительно, это может быть разрушительным. «Некоторые из недавних действий администрации Трампа напоминают нам, что президент, вероятно, выполнит свои обещания по таким вопросам, некоторые из которых могут быть разрушительными для финансовых рынков и реальной экономики».
