Последними в хронологическом порядке выступили аналитики гамбургского Berenberg: несколько дней назад немецкие эксперты повысили свое мнение по акциям Assicurazioni Generali с «держать» на «покупать», повысив целевую цену до 20 евро с 17,90. Двойное продвижение на том основании, что группа «находится на пути к комфортному достижению всех своих целей на 2015 год». Но бизнес-дом старейшего немецкого банка — не единственный, кого убедил в потенциале Льва генеральный директор Марио Греко, который последние два года меняет облик триестской компании посредством реструктуризации и реорганизации.
В последнее время акции зафиксировали настоящий подвиг в пользу аналитиков: если год назад покупки составляли чуть более 20%, то сегодня они превышают 40% суждений. Наоборот, тех, кто рекомендует продавать ("продать"), сократили до 10%. Год назад платоники среди пессимистов составляли более существенные 30%. Между ними, на добрых 50%, находится небольшая группа предусмотрительных людей, которые если и не покупают, то хотя бы рекомендуют держать акции в своем портфеле, «держать». Конечно, хлеб в зубах для генерального директора Марио Греко, который с тех пор, как 2012 августа 30 года принял на себя руководство страховой компанией Trieste, сосредоточился на новом «рыночном» курсе группы и на обновлении «чувств» с международными инвесторами. Неслучайно на собрании акционеров 2014 апреля 15,2 г. средства в капитале Леоне выросли с 9,2% до 2012%, а с августа 10,18 г. акции перешли с котировки 17,08 евро к текущим 67 евро, с увеличением около XNUMX%.
Уверяя в центральном месте города Барколана, бывший менеджер швейцарского Цюриха, выросший в питомнике McKinsey, перенес День инвестора в Лондон и реорганизовал управление, чтобы привести его в соответствие с лучшими международными стандартами (например, он установил комитет по управлению группой). В комплекте с Академией для будущих лидеров группы: чуть более чем за шесть месяцев около 600 менеджеров примерно из двадцати стран приняли участие в программах обучения, организованных группой Trieste в сотрудничестве с Университетом Триеста. Фриульская газета Il Piccolo уже окрестила его Триестским Йелем. Необходимо обучать новые таланты и профессионализм, говорится в сообщении, чтобы не отставать от новой марки Greco Generali.
Всего за два с небольшим года менеджер сменил командный состав, объединил операционные структуры, пересмотрел организационную структуру, объединил бренды. И это также развеяло скептицизм некоторых благородных деловых домов, которые после запуска трехлетнего плана в 2013 году сочли цели слишком амбициозными и труднодостижимыми. Последним толчком стало заявление Greco в последний инвестиционный день в ноябре 2014 г. о досрочном достижении целей (в конце 2015 г., а не в 2016 г.) и увеличении выплат до более чем 40%. Тем не менее, за последние 12 месяцев акции замедлились, упав на 3,6% из-за скачков цен на акции, отставая от сектора на 10% в 2014 году. В ожидании презентации нового плана в мае аналитики, тем не менее, похоже, убеждены, что 2015 год будет «годом Льва», как озаглавлен доклад Беренберга.
«День инвестора Generali дал очень позитивные сообщения, особенно с точки зрения генерируемого денежного потока», — прокомментировали аналитики Deutsch Bank после дня инвестора. «Необходимая реструктуризация и репозиционирование бизнеса успешно продвигаются», — отмечает Bofa Merril Lynch. Credit Suisse подчеркнул «ощутимый прогресс в реструктуризации итальянского бизнеса» и «относительную силу бренда в Германии и Восточной Европе».
Настолько, что, по мнению аналитиков, лев справился намного лучше, чем иностранные конкуренты. Глядя на данные Bloomberg, оказывается, что Generali является страховой группой, которая зафиксировала наибольшее улучшение соотношения между суждениями о покупке и удержании/продаже за последний год. Продлив анализ на последние два года, она подтверждает себя как лучшая европейская группа, уступая только выступлениям канадской Manulife. В частности, с конца 2013 по 2014 год Generali улучшила свои рейтинги на 15 раз, опередив таких конкурентов, как Axa (+4), Aig (+8) и Aviva (+4). С другой стороны, Цюрих (-6) и Allianz (-25) сократились.
Скажите это экспертам S&P, которые тоже являются аналитиками, но рейтинги (т.е. кредитоспособность и солидность группы) являются настоящей занозой в боку Греко. Несколько недель назад, в середине декабря, Generali пришлось получить неожиданный отказ от агентства, как прямое следствие снижения суверенного рейтинга Италии. Судебное решение по Италии было снижено до BBB-, что на шаг выше так называемого уровня мусора, и корректировка до BBB+ (от A-) для Generali была активирована автоматически, несмотря на то, что Леоне, несмотря на то, что его зарегистрированный офис и корни находятся в Италии, вообще больше более 70% оборота за рубежом.
От этого никуда не деться: для старшей сестры рейтингов ни одна компания не может иметь рейтинг на две ступени выше, чем у ее собственной страны. Греко, как и ожидалось, это не понравилось. Для него «Да, Generali может».
